嘉賓：SharpLink聯(lián)合首席執(zhí)行官、貝萊德前高管Joseph Chalom

主持人：CoinFund CEO Chris Perkins

播客日期：9月10日

整理&編譯：LenaXin

小編摘要

本文整理自Wealthion播客，邀請(qǐng)SharpLink聯(lián)創(chuàng)、貝萊德前高管Joseph Chalom和CoinFund總裁Chris Perkins，他們探討了現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的代幣化、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和大規(guī)模的代際財(cái)富轉(zhuǎn)移如何將數(shù)萬(wàn)億美元推上以太坊的軌道

以太坊可能成為未來(lái)十年最具戰(zhàn)略性的資產(chǎn)之一？為什么DATs提供了一種更智能、更高收益率和更透明的投資以太坊的方式？

ChainCatcher做了整理和編譯。

精彩觀點(diǎn)摘要

• 我的專注點(diǎn)始終是搭建傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)的橋梁，在提升行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)堅(jiān)守自身原則。
• 通過(guò)持有在納斯達(dá)克上市的公開(kāi)股權(quán)來(lái)間接持有ETH有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
• 必須避免在真正稀釋股東權(quán)益時(shí)籌資，應(yīng)等待倍數(shù)回升后再進(jìn)行融資、購(gòu)買ETH及質(zhì)押操作。
• 目前最大的風(fēng)險(xiǎn)已不再是監(jiān)管，而在于我們的行為方式以及為追求回報(bào)所愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)類別。
• 規(guī)模小但專注的團(tuán)隊(duì)，只需做好少數(shù)關(guān)鍵事項(xiàng)，就能取得顯著成效。
• 若能通過(guò)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)賺取ETH，將形成一個(gè)強(qiáng)大的增長(zhǎng)飛輪。
• 我希望在一年半后，我們能建立一至兩家企業(yè)，支持以太坊生態(tài)中的交易閉環(huán)，并產(chǎn)生以ETH計(jì)價(jià)的收入，從而形成良性循環(huán)。
• 當(dāng)前的全球金融體系高度碎片化：股票、債券等資產(chǎn)被限定在特定地點(diǎn)交易，缺乏互操作性，且每筆交易通常需通過(guò)法幣中轉(zhuǎn)。

（一）從貝萊德到區(qū)塊鏈：Joseph的金融征程

Chris Perkins：能否講一下您的背景

Joseph Chalom：加入SharpLink擔(dān)任CEO雖然才五周，但我的故事遠(yuǎn)不止于此。在來(lái)到這兒之前，我在貝萊德度過(guò)了整整二十年。最初十幾年，我深度參與了貝萊德阿拉丁金融科技平臺(tái)的擴(kuò)張。

這段經(jīng)歷讓我既懂得了如何推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，也學(xué)會(huì)了敏銳捕捉商業(yè)生態(tài)中的痛點(diǎn)。而在貝萊德的最后五年尤其難忘：我?guī)ьI(lǐng)一支充滿朝氣的精英團(tuán)隊(duì)，開(kāi)拓?cái)?shù)字資產(chǎn)這一全新領(lǐng)域。

我出生在移民家庭，在華盛頓特區(qū)度過(guò)了成長(zhǎng)歲月。31年前我來(lái)到紐約，這座城市的活力，至今仍是我前進(jìn)的動(dòng)力。

Chris Perkins：您退休之后又回來(lái)讓大家都感到很驚訝。

Joseph Chalom：我并非直接從貝萊德跳槽至Sharplink，而是正式退休并獲得了優(yōu)厚補(bǔ)償。原本計(jì)劃放松休整，卻意外接到一個(gè)電話。我的人生軌跡似乎總與喬·魯賓產(chǎn)生交集。

我們談及使命傳承，這話聽(tīng)起來(lái)老套，但誰(shuí)不是在為留下印記而努力？

我的專注點(diǎn)始終是搭建傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)的橋梁，在提升行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)堅(jiān)守自身原則。當(dāng)?shù)弥袀€(gè)數(shù)字資產(chǎn)金庫(kù)項(xiàng)目需要負(fù)責(zé)人時(shí)，我最初持謹(jǐn)慎態(tài)度。

但ConsenSys的專業(yè)實(shí)力、喬的董事會(huì)參與，以及項(xiàng)目幫助Sharplink脫穎而出的潛力，最終說(shuō)服了我。于是短暫的退休生活就此結(jié)束。

理想狀態(tài)下，人人都該有數(shù)月時(shí)間沉淀思考。但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)正在經(jīng)歷關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，并非比特幣與以太坊之爭(zhēng)，而是以太坊正迎來(lái)屬于它的時(shí)代，且不應(yīng)被賦予類似比特幣的風(fēng)險(xiǎn)屬性。

坦白說(shuō)，我反對(duì)市場(chǎng)中的非理性對(duì)立。各類資產(chǎn)在投資組合中皆具價(jià)值。而我選擇復(fù)出，正是源于對(duì)以太坊長(zhǎng)期機(jī)遇的堅(jiān)定信念。

（二）為什么以太坊是核心 賭 注

Chris Perkins：您能談?wù)勀侨绾卫斫釪ATS以及對(duì)以太坊的承諾的嗎？

Joseph Chalom：如果我們相信金融服務(wù)業(yè)將經(jīng)歷一場(chǎng)持續(xù)十年甚至數(shù)十年的結(jié)構(gòu)性重塑，并且你尋求的并非短期交易或投機(jī)，而是長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，那么關(guān)鍵問(wèn)題在于哪里才是你能發(fā)揮最大影響力的領(lǐng)域？

持有ETH有多種方式。許多人選擇以現(xiàn)貨形式持有，或通過(guò)自托管錢包、托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行存儲(chǔ)，也有不少機(jī)構(gòu)更青睞ETF產(chǎn)品.

當(dāng)然，每種方式都存在一定的局限性與風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)持有在納斯達(dá)克上市的公開(kāi)股權(quán)來(lái)間接持有ETH有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

此外，通過(guò)上市公司的股權(quán)包裝，你不僅能捕獲ETH本身的價(jià)值增長(zhǎng)。過(guò)去幾個(gè)月其價(jià)格已顯著上漲，還能獲得質(zhì)押收益。而持有上市公司股權(quán)往往附帶遠(yuǎn)期倍數(shù)增值的可能性。如果你相信公司具備成長(zhǎng)性，長(zhǎng)期來(lái)看，這種方式的超額回報(bào)可能遠(yuǎn)超單純持有ETH。

因此，邏輯順序很明確，要先確信以太坊蘊(yùn)藏長(zhǎng)期機(jī)會(huì)；其次才是選擇以什么工具去持有它。

（三）推動(dòng)每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)：模型的驅(qū)動(dòng)力何在？

Chris Perkins：在推動(dòng)MNAV增長(zhǎng)的過(guò)程中，您如何平衡財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)、適時(shí)增發(fā)以提升每股權(quán)益，與真正改善基本面和潛在收益率之間的關(guān)系？

Joseph Chalom：我認(rèn)為有兩個(gè)相輔相成的要素，首先是如何以增值方式融資，多數(shù)資金管理公司目前主要通過(guò)發(fā)行股票籌集資金。

當(dāng)股價(jià)高于標(biāo)的資產(chǎn)凈值時(shí)發(fā)行股權(quán)，即利用資產(chǎn)凈值倍數(shù)融資。此時(shí)企業(yè)價(jià)值超過(guò)所持以太坊的實(shí)際價(jià)值。融資方式包括市場(chǎng)發(fā)行、注冊(cè)直接發(fā)行，或從管道起步。

關(guān)鍵在于融資必須實(shí)現(xiàn)增值，否則早期投資者和股東會(huì)認(rèn)為你僅為增持ETH而稀釋其權(quán)益。

如果融資高效、ETH獲取成本合理，并通過(guò)質(zhì)押獲得收益，每股ETH價(jià)值將隨時(shí)間增長(zhǎng)。只要融資能提升每股ETH價(jià)值，就是對(duì)股東的增值。

當(dāng)然，資產(chǎn)凈值（NAV）或主凈資產(chǎn)（MNAV）倍數(shù)可能很高，也可能跌破1，這很大程度上受市場(chǎng)情緒影響，長(zhǎng)期來(lái)看終將回歸均值。

因此，必須避免在真正稀釋股東權(quán)益時(shí)籌資，應(yīng)等待倍數(shù)回升后再進(jìn)行融資、購(gòu)買ETH及質(zhì)押操作。

Chris Perkins：所以本質(zhì)上要監(jiān)控平均凈資產(chǎn)值（MNAV）。如果MNAV小于1，在很多情況下，這是一個(gè)買入機(jī)會(huì)。

Joseph Chalom：ETH吸引下列幾類投資者：

1.堅(jiān)信以太坊具備長(zhǎng)期資本增值潛力的散戶和長(zhǎng)期持有者。即便不考慮質(zhì)押收益，他們也會(huì)積極通過(guò)像我們這樣的公共財(cái)務(wù)公司持有以太坊，尋求資產(chǎn)增值與被動(dòng)收益。

2.一些投資者偏好以太坊當(dāng)前較高的波動(dòng)性。尤其是在比特幣日益機(jī)構(gòu)化、以太坊波動(dòng)相對(duì)加大的背景下。

3.愿意通過(guò)股票掛鉤的結(jié)構(gòu)參與伽馬交易，以出借資金獲取回報(bào)的投資者。

我加入Sharplink的一個(gè)重要原因，不僅是作為戰(zhàn)略合作伙伴達(dá)成共識(shí)，更是因?yàn)樗軌蛭敿獾臋C(jī)構(gòu)人才，以經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的方式開(kāi)展業(yè)務(wù)。目前最大的風(fēng)險(xiǎn)已不再是監(jiān)管，而在于我們的行為方式以及為追求回報(bào)所愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)類別。

（四）人才和風(fēng)險(xiǎn)：打造卓越團(tuán)隊(duì)的核心秘訣

Chris Perkins：如何尋找并吸引同時(shí)精通DeFi和傳統(tǒng)金融（如華爾街）經(jīng)驗(yàn)的復(fù)合型人才？如何應(yīng)對(duì)黑客攻擊和智能合約漏洞等安全風(fēng)險(xiǎn)？

Joseph Chalom：人才其實(shí)相對(duì)容易。我曾于貝萊德領(lǐng)導(dǎo)數(shù)字資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，最初由一位核心成員起步，逐步組建起一個(gè)精干團(tuán)隊(duì)。五名策略人員與七名工程師。依托貝萊德的品牌與聲譽(yù)，我們?cè)谝荒臧雰?nèi)募集了超1000億美元。這說(shuō)明規(guī)模小但專注的團(tuán)隊(duì)，只需做好少數(shù)關(guān)鍵事項(xiàng)，就能取得顯著成效。

我們只招募最優(yōu)秀、最具使命感的人才，并堅(jiān)持一條原則：拒絕傲慢與負(fù)面人格。我們要找的，是真正認(rèn)同長(zhǎng)期變革愿景的人。并非單純看好ETH價(jià)格上漲或追求短期資金管理，而是堅(jiān)信行業(yè)將發(fā)生深刻、持續(xù)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，并愿投身其中。

優(yōu)秀人才往往來(lái)自可信之人的推薦，而非獵頭公司。

風(fēng)險(xiǎn)則更為復(fù)雜。過(guò)度追求極高收益率、因焦慮而盲目追逐每一個(gè)收益基點(diǎn)、或以過(guò)短的時(shí)間維度衡量進(jìn)展，這些心態(tài)極易導(dǎo)致錯(cuò)誤。

我們視自身處于一個(gè)長(zhǎng)期的機(jī)遇之中，因此應(yīng)穩(wěn)健地積累資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)主要源于操作方式，每籌集1美元，就購(gòu)買1美元的ETH，最終形成一個(gè)包含數(shù)十億ETH的投資組合。這一組合需系統(tǒng)管理，涵蓋從最底層、最安全的托管質(zhì)押，到流動(dòng)性質(zhì)押、再質(zhì)押、循環(huán)策略甚至場(chǎng)外借貸等多種形式。每種方式都可能引入風(fēng)險(xiǎn)和杠桿。

風(fēng)險(xiǎn)本身可能帶來(lái)回報(bào)。但若不了解自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，就不應(yīng)涉足這一領(lǐng)域。必須清楚識(shí)別智能合約風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)，甚至交易中的凸性特征，并以此構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)邊界。

我們的目標(biāo)是建立理想的投資組合，并非為了每日追求高回報(bào)，而是為了持續(xù)贏得這場(chǎng)“游戲”。真正為投資者創(chuàng)造價(jià)值。而那些盲目追求收益、或不清楚自身操作的人，反而可能為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)阻力。

Chris Perkins：風(fēng)險(xiǎn)管理是否是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵？是否計(jì)劃通過(guò)精簡(jiǎn)團(tuán)隊(duì)和低運(yùn)營(yíng)成本模式來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)成功？

Joseph Chalom：回顧我在貝萊德的經(jīng)歷，有一點(diǎn)非常深刻：產(chǎn)品越成功，越需保持謙遜。因?yàn)槌晒膩?lái)不是少數(shù)人的功勞。我們的團(tuán)隊(duì)只是整個(gè)體系中的“矛尖”，背后依托的是強(qiáng)大的品牌信譽(yù)和分銷渠道，以及一個(gè)值得信賴的大型受托機(jī)構(gòu)。

數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)的一大魅力在于其高度可擴(kuò)展性。盡管你需要配備合規(guī)、會(huì)計(jì)等專業(yè)團(tuán)隊(duì)以滿足上市公司的要求，但實(shí)際負(fù)責(zé)融資的團(tuán)隊(duì)可以非常精簡(jiǎn)。無(wú)論管理35億還是350億美元的ETH，規(guī)模本身并非關(guān)鍵。如果你構(gòu)建的投資組合足夠高效，能夠處理10億美元級(jí)別的資產(chǎn)，它也應(yīng)能適應(yīng)更大規(guī)模。

核心問(wèn)題在于當(dāng)規(guī)模變得極大時(shí)，一方面需謹(jǐn)慎操作，避免干擾或質(zhì)疑協(xié)議的安全性與穩(wěn)定性；另一方面，必須確保所質(zhì)押的資產(chǎn)在不利情況下仍能維持足夠的流動(dòng)性。

Chris Perkins：在資產(chǎn)管理中，如何理解并貫徹“珍寶不是為了賠錢而存在的”這一首要原則？

Joseph Chalom：在貝萊德時(shí)，他們常說(shuō)，若你管理的資產(chǎn)中有65%至70%是養(yǎng)老金和退休金，那就不容有失。

因?yàn)橐坏┦д`，許多人將無(wú)法體面退休。這不僅是責(zé)任，更是沉重的使命。

（五）SharpLink如何在競(jìng)爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)

Chris Perkins：從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，您計(jì)劃如何定位自身，以應(yīng)對(duì)包括ETH及其他代幣在內(nèi)的多方面競(jìng)爭(zhēng)？

Joseph Chalom：我們可以借鑒Michael Saylor的策略，但ETH的資金管理方式截然不同，因?yàn)樗邆?strong>更高的收益率潛力。

我將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手視為值得支持的對(duì)象。我們非常尊重像BM&R這樣的團(tuán)隊(duì)。許多來(lái)自傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的參與者都認(rèn)同這是一個(gè)長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。參與方式主要有兩種：直接持有ETH，或通過(guò)生態(tài)應(yīng)用使其產(chǎn)生收益。我們歡迎這種競(jìng)爭(zhēng)，參與者越多，行業(yè)越繁榮。最終，這個(gè)領(lǐng)域可能會(huì)由少數(shù)積極積累ETH的機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。

我們主要通過(guò)以下三點(diǎn)實(shí)現(xiàn)差異化：第一，成為最受機(jī)構(gòu)信任的團(tuán)隊(duì)。我們雖規(guī)模精簡(jiǎn)，但匯聚了頂尖專家，以專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆绞焦芾碣Y產(chǎn)。

第二，與ConsenSys的合作關(guān)系。他們的專業(yè)能力為我們提供了獨(dú)特的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。

第三，運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。除了積累和增值資產(chǎn)，我們也運(yùn)營(yíng)一家專注于游戲行業(yè)聯(lián)盟營(yíng)銷的公司，以確保符合SEC和納斯達(dá)克的監(jiān)管要求。

未來(lái)，若能通過(guò)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)賺取ETH，將形成一個(gè)強(qiáng)大的增長(zhǎng)飛輪。質(zhì)押收益、債務(wù)復(fù)利，加上ETH計(jì)價(jià)收入，共同加速資金儲(chǔ)備的擴(kuò)充。這一方向未必適用于所有ETH資金管理機(jī)構(gòu)。

（六）戰(zhàn)略布局：并購(gòu)與全球擴(kuò)張計(jì)劃

Chris Perkins：您對(duì)未來(lái)并購(gòu)策略的整體看法和方向是什么？

Joseph Chalom：如果ETH債務(wù)規(guī)模顯著增長(zhǎng)，而部分債務(wù)缺乏流動(dòng)性，就可能帶來(lái)機(jī)會(huì)。目前，該領(lǐng)域上市公司主要通過(guò)每日市場(chǎng)計(jì)劃融資。若股票流動(dòng)性良好，便可有效利用這一渠道融資。而有些公司難以融資，可能以低于凈資產(chǎn)的價(jià)格交易，或?qū)で蠛喜?，這也是一種獲取更多ETH的創(chuàng)新方式。

隨著行業(yè)逐漸成熟，收益率可能從ETH供應(yīng)量的0.5%-1%逐步提升至1.5%-2.5%。在不同地區(qū)發(fā)行結(jié)構(gòu)相似的姊妹債券或許是明智之舉，例如面向亞洲或歐洲市場(chǎng)，發(fā)行條件相同，并共享核心運(yùn)營(yíng)成本與基礎(chǔ)設(shè)施，從而覆蓋更廣泛的投資者。

未來(lái)我們有望開(kāi)展此類創(chuàng)造性并購(gòu)，具體時(shí)機(jī)尚不確定。

我認(rèn)為，行業(yè)在進(jìn)入整合期之前，會(huì)先經(jīng)歷一個(gè)初期的分化階段，技術(shù)發(fā)展和業(yè)務(wù)演進(jìn)往往遵循這一規(guī)律。穩(wěn)定幣領(lǐng)域很可能也會(huì)出現(xiàn)類似的整合與并購(gòu)動(dòng)向，這將非常值得關(guān)注。

Chris Perkins：為何如此重視透明度？每日公開(kāi)運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)的主要?jiǎng)訖C(jī)是什么？

Joseph Chalom：大多數(shù)公司并不頻繁發(fā)行股票，通常多年才進(jìn)行一次。根據(jù)SEC規(guī)定，企業(yè)只需在季度報(bào)告中披露流通股數(shù)量。

在我們的行業(yè)，融資可能以每日、每周或其他頻率進(jìn)行。因此，為全面反映運(yùn)營(yíng)狀況，必須公開(kāi)一系列關(guān)鍵指標(biāo)。如：持有的ETH數(shù)量、籌集資金總額、每周ETH增持量、是否實(shí)際持有ETH或僅持有衍生品敞口、質(zhì)押比例及收益等。

我們每周二上午都會(huì)發(fā)布新聞稿及AK文件，向投資者更新這些數(shù)據(jù)。盡管短期內(nèi)某些指標(biāo)可能不占優(yōu)，但透明操作長(zhǎng)期將增強(qiáng)投資者的信任與黏性。

投資者有權(quán)清楚了解自己所購(gòu)買的產(chǎn)品，隱瞞信息難以立足。

（七）SharpLink未來(lái)12至18個(gè)月的增長(zhǎng)藍(lán)圖

Chris Perkins：您對(duì)公司在接下來(lái)一年到一年半的發(fā)展有何規(guī)劃或愿景？

Joseph Chalom：首要任務(wù)是打造一支世界級(jí)團(tuán)隊(duì)，但這無(wú)法一蹴而就。我們持續(xù)招募關(guān)鍵人才，組建一個(gè)不足20人的精干團(tuán)隊(duì)，每位成員都在自身領(lǐng)域表現(xiàn)卓越、協(xié)作融洽，共同推動(dòng)成長(zhǎng)。

第二，繼續(xù)以不稀釋股東權(quán)益的方式融資，根據(jù)市場(chǎng)節(jié)奏靈活調(diào)整籌資力度，長(zhǎng)期目標(biāo)是持續(xù)提升每股ETH的集中度。

第三，積極積累ETH。若堅(jiān)信以太坊的潛力，就應(yīng)把握時(shí)機(jī)，以最低成本高效增持——即便那些僅將5%配置于ETH的基金，也應(yīng)如此。

第四，深度融入生態(tài)系統(tǒng)。作為一家以太坊企業(yè)或金庫(kù)，若不善用所持ETH創(chuàng)造生態(tài)價(jià)值，實(shí)為失職。我們可憑借數(shù)十億規(guī)模的ETH，通過(guò)出借、提供流動(dòng)性等方式助力協(xié)議發(fā)展，并以有益生態(tài)的方式推進(jìn)。

最后，我希望在一年半后，我們能建立一至兩家企業(yè)，支持以太坊生態(tài)中的交易閉環(huán)，并產(chǎn)生以ETH計(jì)價(jià)的收入，從而形成良性循環(huán)。

（八）核心投資洞察：未來(lái)需關(guān)注的重點(diǎn)

Chris Perkins：對(duì)于正在考慮將SBET納入投資計(jì)劃的潛在投資者，您還有什么建議或信息需要補(bǔ)充？

Joseph Chalom：當(dāng)前傳統(tǒng)金融體系存在顯著摩擦，資金流動(dòng)效率低、交易結(jié)算延遲,即便最快也需T+1，這帶來(lái)了巨大的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)和抵押品管理風(fēng)險(xiǎn)。變革將從穩(wěn)定幣開(kāi)始。目前穩(wěn)定幣規(guī)模已達(dá)2750億美元，且主要運(yùn)行于以太坊。但真正的潛力在于代幣化資產(chǎn)。

正如貝贊特部長(zhǎng)所言，穩(wěn)定幣規(guī)模有望在未來(lái)幾年內(nèi)從當(dāng)前水平增長(zhǎng)至2-3萬(wàn)億美元。代幣化的基金、股票、債券、房地產(chǎn)及私募股權(quán)等資產(chǎn)規(guī)?？赡苓_(dá)到數(shù)萬(wàn)億美元，并將在以太坊這類去中心化平臺(tái)上運(yùn)行。

一些人被其收益潛力吸引，更多人則看好其未來(lái)。ETH不僅是一種商品，更可產(chǎn)生收益。隨著數(shù)萬(wàn)億美元穩(wěn)定幣涌入以太坊生態(tài)，ETH無(wú)疑成為一種戰(zhàn)略性資產(chǎn)。我們必須建立ETH的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，因?yàn)槟阈枰钟幸欢ü?yīng)，才能保障美元與資產(chǎn)在系統(tǒng)中的流動(dòng)。我想不出比這更具戰(zhàn)略意義的資產(chǎn)。

更重要的是，像Superstate和Galaxy發(fā)行的首支鏈上證券，標(biāo)志著區(qū)塊鏈正迎來(lái)最大的解鎖之一。現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)不再被鎖于托管箱中，而是通過(guò)代幣化直接融入生態(tài)。這是一個(gè)尚未被廣泛認(rèn)知、卻將深刻改變金融格局的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

Chris Perkins：發(fā)展速度遠(yuǎn)超預(yù)期。規(guī)范資產(chǎn)才剛剛落地；隨著更多此類資產(chǎn)持續(xù)涌入，一個(gè)全新的生態(tài)正在形成，并將極大加速資產(chǎn)在以太坊及其他區(qū)塊鏈上的發(fā)展與整合。

Joseph Chalom：關(guān)于為何要進(jìn)行代幣化，人們常提到可編程、無(wú)國(guó)界、即時(shí)或原子結(jié)算、中立和可信等特性。但更深層的原因是，當(dāng)前的全球金融體系高度碎片化：股票、債券等資產(chǎn)被限定在特定地點(diǎn)交易，缺乏互操作性，且每筆交易通常需通過(guò)法幣中轉(zhuǎn)。

未來(lái)，隨著即時(shí)結(jié)算和可組合性的實(shí)現(xiàn)，智能合約將支持自動(dòng)化交易與資產(chǎn)再平衡，近乎回歸“以物易物”的靈活交換方式。例如，標(biāo)普500指數(shù)為何不能以Mag 7組合的形式交易？無(wú)論是通過(guò)掉期、借貸或其他形式，金融工具將變得高度可組合，打破“特定場(chǎng)所交易”的傳統(tǒng)觀念。

這不僅將釋放巨大的經(jīng)濟(jì)潛力，通過(guò)重構(gòu)價(jià)值交換的底層邏輯，更將重塑整個(gè)金融生態(tài)。至于SBET，我們計(jì)劃在不久的將來(lái)推出符合規(guī)范的代幣化版本，并優(yōu)先選擇以太坊而非Solana作為底層基礎(chǔ)設(shè)施。