本文對 Plasma 進行了深度剖析，追溯了穩(wěn)定幣的演變歷程，并探討了 Plasma 的架構(gòu)如何重塑這一領(lǐng)域。

什么是Plasma

Plasma 是一條專門為「穩(wěn)定幣流通與應(yīng)用」打造的Layer 1 區(qū)塊鏈，主打極速出塊、穩(wěn)定性高、可直接集成主 權(quán)級穩(wěn)定幣。

它不是萬用型公鏈，而是一條從底層開始設(shè)計、只專注做一件事的主 權(quán)鏈：讓穩(wěn)定幣能大規(guī)模、安全、低成本地在鏈上流通與使用。

為了支撐這個目標，Plasma 采用了獨有的PlasmaBFT 共識算法，出塊時間小于1 秒，并具備與比特幣錨定的資料安全機制（Bitcoin anchoring），進一步強化鏈上不可篡改性。

相比以太坊與Tron 等通用鏈，Plasma 并不是功能大雜燴，而是從穩(wěn)定幣的發(fā)行、支付、手續(xù)費機制、治理架構(gòu)等各面向重新設(shè)計，專注解決一個內(nèi)核痛點：穩(wěn)定幣怎么能在全球更好地用起來？

從「健全貨幣」到「穩(wěn)定貨幣」

2009 年 1 月 3 日，第一個比特幣區(qū)塊被挖出，其中嵌入了一條信息：「財政大臣正處于對銀行進行第二輪緊急援助的邊緣?！惯@指的是英國財政大臣阿利斯泰爾·達林在當時正準備再次用納稅人的資金大規(guī)模救助陷入困境的銀行——而這距離第一次救助僅過了幾個月。

首個比特幣區(qū)塊

這些救助行動是在 2008 年 9 月華爾街崩潰之后發(fā)生的。即在擁有 158 年歷史的投行「雷曼兄弟」申請破產(chǎn)后，其倒閉沖擊波席卷全球。一夜之間，信貸市場凍結(jié)，數(shù)萬億美元的抵押貸款支持證券變得一文不值——這清楚地表明「傳統(tǒng)金融」不可信賴：銀行曾冒進承擔風險，監(jiān)管機構(gòu)曾視而不見，而當一切崩潰時，納稅人卻要承擔損失。

對許多人而言， BTC 被視為這次危機的直接副產(chǎn)品，與現(xiàn)有銀行體系完全對立：i） 固定供應(yīng)量，ii） 無中央權(quán)威，iii） 抗通脹的點對點網(wǎng)絡(luò)。

但是，這種「健全」貨幣伴隨著一個權(quán)衡：以美元計價的波動性。隨著越來越多的人參與進來，對可預(yù)測支付和發(fā)票的需求日益增長。而另一種選擇：（a） 將資金電匯至銀行，（b） 等待數(shù)天結(jié)算，以及 （c） 在此過程中支付高額費用，更是火上澆油。

最終，在 2014 年 7 月，BitShares 推出了 BitUSD——允許用戶鎖定 BTS（BitShares 的原生代幣）作為抵押品，并創(chuàng)建一種與美元掛鉤的代幣。然而，它完全依賴 BTS， 意味著價格下跌很容易使抵押率低于安全水平，引發(fā)大規(guī)模清算。

僅僅幾個月后，2014 年 11 月，Tether 推出了 USDT —— 一種法幣支持的代幣，可按 1:1 比例兌換托管的美元。與 BitUSD 不同，它不需要超額抵押或復(fù)雜機制，這種簡潔性使其在不到 1 年內(nèi)實現(xiàn)了 1930 萬美元的交易量和 145 萬美元的市值。作為對比，當時 ETH 僅價值約 1 美元，而 BTC 在 240 美元左右徘徊。

USDT 的成功

USDT 的成功催生了更多替代方案。MakerDAO （@SkyEcosystem） 于 2017 年 12 月推出了 SAI，允許用戶將 ETH 鎖定到債務(wù)倉位中以鑄造軟掛鉤的美元代幣，但 ETH 的波動性迫使它升級：2019 年 11 月推出了多抵押 Dai （ DAI）。通過分散抵押品和增加由 MKR 治理的風險控制， DAI 成為首個被真正采用的去中心化穩(wěn)定幣。

與此同時，法幣支持的競爭對手也在并行發(fā)展： USDC 于 2018 年推出，將自己定位為受監(jiān)管、完全由美元支持且具有透明度認證的代幣，迅速成為 DeFi 的首選抵押品。

穩(wěn)定幣發(fā)展時間線

穩(wěn)定幣的采用與基礎(chǔ)設(shè)施差距

如今，按交易量計算，穩(wěn)定幣是加密貨幣中使用最廣泛的產(chǎn)品。其市值（2716 億美元）現(xiàn)已超過 DeFi 的總鎖倉價值（1661 億美元）。并且，在 2024 年，當 Visa 處理了 13.2 萬億美元的支付時，穩(wěn)定幣結(jié)算了超過 22 萬億美元原始鏈上交易量——在調(diào)整交易所內(nèi)部轉(zhuǎn)賬和 MEV 后，為 5.67 萬億美元。此外，經(jīng)調(diào)整的日交易量在一年內(nèi)增長了約 120%（從 4323 億美元增至 9491 億美元），突顯了需求的增長。

調(diào)整后的穩(wěn)定幣日交易量

2025 年 7 月，美國《天才法案》正式承認穩(wěn)定幣為合法支付工具，將其與借記卡網(wǎng)絡(luò)、ACH 和電匯并列。盡管如此，基礎(chǔ)設(shè)施仍然滯后。占據(jù)超過 60% 市場份額的 USDT，仍然依賴于并非為支付而設(shè)計的通用鏈，而在這些鏈上轉(zhuǎn)賬需要價值波動的 Gas 代幣，且機構(gòu)的擴展性和合規(guī)性需求仍未得到滿足。

USDT 的主導地位

這就產(chǎn)生了一個悖論：穩(wěn)定幣的年交易量可與 Visa 媲美，但在鏈上卻仍是二等公民，被當作只是另一種代幣。

比特幣也面臨類似問題。作為世界第七大資產(chǎn)且市值高于白銀， BTC 本應(yīng)成為 DeFi 的錨定物。然而，其大部分處于閑置狀態(tài)。封裝 BTC 解決方案分散且需要托管，在以太坊、Polygon 和 Arbitrum 上各有獨立版本 —— 每個版本的流動性都是割裂的。

Plasma 架構(gòu)：穩(wěn)定幣優(yōu)先且原生支持 BTC 的區(qū)塊鏈

為了解決這個問題，Plasma 重新思考了基礎(chǔ)本身。它并非將穩(wěn)定幣和 BTC 視為附加組件，而是通過專門構(gòu)建的組件使它們成為一等公民：

• PlasmaBFT - 流水線化（pipelining）的 Fast-HotStuff 版本，可提供快速最終性而無須犧牲安全性
• Reth 執(zhí)行層 - 用 Rust 編寫的 EVM 兼容執(zhí)行引擎
• 原生 BTC 橋 - 一個去中心化的驗證者網(wǎng)絡(luò)，保護 pBTC 活動
• 以穩(wěn)定幣為中心的功能 - 原生 Gas 以美元支付，通過 paymaster 實現(xiàn)零費用轉(zhuǎn)賬，以及可審計的保密支付。

憑借這種架構(gòu)，Plasma 偏離了通用設(shè)計，旨在成為 BTC-USDT 活動的自然結(jié)算層。

PlasmaBFT

Plasma 的共識層通過高性能實現(xiàn)的 Fast-HotStuff 來保護鏈的安全。傳統(tǒng)的 BFT 協(xié)議（如 HotStuff）中，最終確定一個區(qū)塊需要經(jīng)過 3 個階段：

• 準備 - 領(lǐng)導者提出一個區(qū)塊，驗證者檢查其有效性并投票批準；
• 預(yù)提交 - 驗證者確認絕對多數(shù)（>?）已批準準備階段，然后「鎖定」在該區(qū)塊上以防止分叉；
• 提交 - 驗證者確認絕對多數(shù)已進行預(yù)提交，使區(qū)塊最終確定且不可逆轉(zhuǎn)。

雖然這個過程確實保證了安全性，但它會減慢速度，因為每一步都需要網(wǎng)絡(luò)通信和協(xié)調(diào)。Fast-HotStuff 通過所謂的「兩鏈提交規(guī)則」減少了這種開銷：如果兩個連續(xù)區(qū)塊（N 和 N+1）都獲得了絕對多數(shù)的批準，那么 N 可以立即最終確定，因為在 N+1 上獲得絕對多數(shù)證明驗證者在批準 N+1 時已經(jīng)鎖定在 N 上——因此不需要預(yù)提交階段。

實際上，3 個階段簡化為 2 個：

• 階段 1（準備）- 對區(qū)塊 N 投票
• 階段 2（提交）- 對區(qū)塊 N+1 投票，從而最終確定區(qū)塊 N

FHS 與 HS 對比

此外，在網(wǎng)絡(luò)無法達到快速終局性所需的連續(xù)兩個絕對多數(shù)的邊緣情況下，PlasmaBFT 會回退到完整的三階段提交協(xié)議，確保所有誠實驗證者在最終確定前安全地「鎖定」在同一區(qū)塊上。一旦回退解決，PlasmaBFT 即恢復(fù)快速的兩階段路徑。

FHS 與 HS 工作流程對比

但這還不是全部。通過流水線（pipelining）技術(shù)，可以重疊多個區(qū)塊的階段，同時處理它們：當驗證者處于區(qū)塊 N 的提交階段時，他們可能已經(jīng)處于區(qū)塊 N+1 的準備階段。這有效地使網(wǎng)絡(luò)始終保持忙碌，最大化效率，因為下一個區(qū)塊不必等待完全最終確定就可以開始其投票過程。

此外，通過僅選擇一部分驗證者（委員會），PlasmaBFT 減少了通信開銷，同時仍應(yīng)用相同的絕對多數(shù)規(guī)則。

FHS + 流水線技術(shù)

Reth 執(zhí)行引擎

Plasma 的執(zhí)行層建立在 Reth 之上，這是一個用 Rust 編寫的以太坊客戶端，完全兼容地管理狀態(tài)轉(zhuǎn)換、交易處理和 EVM 操作。它通過自「合并」以來以太坊一直使用的相同引擎 API 與共識層連接——允許 PlasmaBFT 處理共識和區(qū)塊排序，而 Reth 專注于交易執(zhí)行和狀態(tài)轉(zhuǎn)換：

• 區(qū)塊提議 - CL 通過 engine_newPayload 調(diào)用將有序區(qū)塊發(fā)送給 Reth
• 交易驗證 - Reth 驗證每筆交易的格式、簽名、隨機數(shù)和 Gas 要求
• 狀態(tài)執(zhí)行 - Reth 按順序處理交易
• 狀態(tài)根計算 - 執(zhí)行完所有交易后，Reth 使用梅克爾 - 帕特里夏樹計算新的狀態(tài)根和交易收據(jù)根
• 執(zhí)行確認 - Reth 將執(zhí)行結(jié)果（包括 Gas 使用量、交易收據(jù)和更新后的狀態(tài)根）返回給 PlasmaBFT
• 區(qū)塊最終確定 - PlasmaBFT 將執(zhí)行結(jié)果納入最終區(qū)塊頭并完成共識過程

RETH 工作流程

原生 BTC 橋

如今大多數(shù) BTC 橋表面上去中心化，但剝開層層外衣，你會發(fā)現(xiàn)要么是：

• 一個單一的托管人（如 wBTC 的發(fā)行方 BitGo）持有所有人的幣，要么是
• 一個可以隨時凍結(jié)財庫的小多簽錢包。

這是用戶已經(jīng)接受的權(quán)衡：如果你想在 DeFi 中使用 BTC，你就得放棄比特幣的信任最小化設(shè)計。

Plasma 的 BTC 橋不由托管驅(qū)動，而是由一個驗證者網(wǎng)絡(luò)提供支持，每個驗證者都運行自己的比特幣節(jié)點。沒有單一方控制財庫， BTC 的轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出必須由達到法定數(shù)量的驗證者使用閾值簽名集體簽署批準。

當用戶將 BTC 存入比特幣網(wǎng)絡(luò)上的 Plasma 保險庫時，每個驗證者：

• 通過自己的比特幣節(jié)點獨立「看到」該存款，
• 確認存款已達到最終性，
• 然后在鏈上廣播一份證明。

這些公開證明證實 BTC 已收到并攜帶用戶映射的 EVM 地址。一旦絕對多數(shù)的驗證者達成一致， pBTC 就會被直接鑄造到該用戶在 Plasma 上的地址，并且證明會在鏈上發(fā)送。

圖 10 - pBTC 工作流程

但信任模型的改進只是故事的一部分。當今大多數(shù) BTC 橋還遭受另一個關(guān)鍵缺陷：流動性碎片化。以 wBTC 為例—— 它在每條鏈上都作為一個獨立版本存在。以太坊上的 wBTC 無法直接與 Polygon 或 Arbitrum 上 wBTC 交互，除非經(jīng)過額外的跨鏈步驟、獨立的流動性池，給用戶和協(xié)議帶來更多復(fù)雜性。

Plasma 通過使用 LayerZero 的 OFT（全鏈同質(zhì)化代幣）標準實現(xiàn) pBTC 來解決這個問題，在所有連接到 LayerZero 的鏈上創(chuàng)建單一代幣。這為 pBTC 創(chuàng)建了一個橫跨整個全鏈生態(tài)系統(tǒng)的單一流動性池。

pBTC 與替代設(shè)計選擇的對比

穩(wěn)定幣原生設(shè)計

• 零費用 USDT 轉(zhuǎn)賬：合約級 paymaster 通過基于 EIP-4337 和 EIP-7702 標準構(gòu)建的賬戶抽象系統(tǒng)，為 transfer 和 transferFrom 函數(shù)提供贊助。
• 自定義 Gas 代幣：協(xié)議管理的 paymaster 利用 EIP-4337 標準，通過預(yù)言機提供的費率（含滑點保護）計算 Gas 成本，且不收取費用。
• 保密支付：隱藏金額、收款人和元數(shù)據(jù)，同時保留選擇性披露以符合合規(guī)要求。

競爭格局與機會規(guī)模

總潛在市場

我們都聽過經(jīng)典的商業(yè)比喻：「寧為雞頭，勿為鳳尾?！?/p>

Plasma 正是在鏈上支付和收益市場機會的世界里踐行這一點。Plasma 并非作為另一個通用鏈，帶著并無實際益處的技術(shù)創(chuàng)新去競爭，而是激光聚焦于成為機構(gòu)使用的基礎(chǔ)設(shè)施。

「原生 BTC」：代幣化與收益市場機會

盡管 BTC 是最大的加密資產(chǎn)，但它在 DeFi 中大多未被使用 —— 封裝產(chǎn)品剝離了其所有的信任最小化理念。

封裝中的 BTC

作為最去中心化的 BTC 封裝解決方案， pBTC 提供了其他方案無法模仿的「原生 BTC」 DeFi 機會。目前有超過 24.26 萬 BTC 被封裝，其中 20.98 萬 BTC（約 86.5%）實際部署在各種協(xié)議中賺取收益—— pBTC 的基礎(chǔ)機會來自于尋求更安全方式的零售用戶：

• 在 DeFi 中使用 BTC；
• 在更易訪問的 EVM 鏈上存儲 BTC。

但，零售需求只是故事的一部分。機構(gòu)和公司的采用正在興起，上市公司和私 營公司目前合計持有約 138 萬 BTC。這比年初增加了 83.3 萬 BTC —— 突顯了機構(gòu)加速采用的明顯趨勢。

機構(gòu)和公司持有的 BTC

但是，這里有一個關(guān)鍵洞察：隨著越來越多的機構(gòu)將 BTC 納入財庫，他們的策略將從簡單持有演變?yōu)橹鲃庸芾?。對此?pBTC 代表了完美的中介——因為這些參與者將基礎(chǔ)設(shè)施安全置于一切之上。

鏈上支付：跨境支付與工資單

2023 年，據(jù)報道有 1.84 億人（占世界人口的 2.3%）居住在其國籍所在國之外。受經(jīng)濟機會驅(qū)動，這些移民工人常常需要跨境向家人和社區(qū)匯款。這些跨境支付（或「匯款」）在支持中低收入國家的經(jīng)濟方面扮演著關(guān)鍵角色——對其中一些國家而言，甚至占到其國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半。

按匯款占 GDP 百分比劃分的 LMICs

2024 年，流向中低收入國家的匯款額達到 6850 億美元，前五大接收國為：

• 印度 - 1290 億美元
• 墨西哥 - 680 億美元
• 中國 - 480 億美元
• 菲律賓 - 400 億美元
• 巴基斯坦 - 330 億美元

LMICs 匯款凈流入

這些巨大的資金流是全球數(shù)百萬家庭的生命線 —— 但它們伴隨著隱形成本。以印度為例。2023 年，據(jù)報道印度從美國收到了 160 億美元的匯款。按平均 200 美元轉(zhuǎn)賬成本 4.16%（匯率差價 + 手續(xù)費）計算，印度因此有 6.65 億美元的資金流入了銀行 / 外匯機構(gòu)之手。這種模式在每個主要匯款通道上重復(fù)上演。墨西哥每年從美國收到約超過 500 億美元，按當前轉(zhuǎn)賬成本，因手續(xù)費損失超過 24 億美元。與此同時，尼日利亞從美國收到 60 億美元匯款，損失 1.8 億美元。

Plasma 在這里的機會是清晰的。憑借其零費用的 USDT 轉(zhuǎn)賬，Plasma 可以消除傳統(tǒng)渠道每年強加給弱勢群體的數(shù)十億美元榨取。移民工人終于可以將完整的 200 美元寄給危地馬拉的家人，而不是扣除手續(xù)費后的 187 美元。長此以往，這將為每個家庭節(jié)省數(shù)千美元 —— 這些錢將留在最需要它們的社區(qū)。

然而，匯款僅代表了 Plasma 覆蓋范圍的一部分。當我們將零費用 USDT 轉(zhuǎn)賬與可審計的保密性相結(jié)合時，Plasma 向一個全新的市場敞開了大門：鏈上工資單。

2023 年，僅美國就產(chǎn)生了總計 11.07 萬億美元的工資和薪金，涉及 1.3406 億雇員。這意味著每年有 16 億（12 × 1.34 億）筆銀行轉(zhuǎn)賬——所有這些都對公司產(chǎn)生費用。

為簡化起見，假設(shè)這些工資通過 ACH 直接存款按月支付。每筆轉(zhuǎn)賬的固定費用在 0.20 美元到 1.50 美元之間，美國公司每年花費約 13.7 億美元只是為了將錢轉(zhuǎn)到員工的賬戶：

1.3406 億 × 12 × 0.85 美元 = 13.7 億美元

與匯款類似，本可由進行轉(zhuǎn)賬的公司更好地利用的資金不得不浪費在手續(xù)費上。采用 Plasma 的無 Gas USDT 轉(zhuǎn)賬，美國雇主每年將節(jié)省約 14 億美元，而保密性為雇主和雇員都增加了另一層價值。

機會規(guī)模評估

Plasma 處于世界上三個最大資金流的交匯點：

• 儲蓄與資本配置——讓用戶在 DeFi 中通過 BTC 賺取收益。
• 跨境支付——節(jié)省數(shù)十億美元的匯款費用。
• 工資單——消除國內(nèi)和國際工資支付中的摩擦和費用。

即使在這些領(lǐng)域中的每一個僅取得適度的采用，也足以支撐一個價值數(shù)十億美元的 TAM。根據(jù)不同的采用可能性對這些機會進行規(guī)模評估，我們得到 3 種不同的情景：基本情景、悲觀情景和樂觀情景。

基本情景： pBTC 的采用來自于尋求更安全替代方案的零售用戶以及早期機構(gòu)對 DeFi 收益的興趣。鏈上支付隨著匯款成本節(jié)約獲得關(guān)注以及一小波科技公司嘗試加密工資單而增長。

悲觀情景：由于熟悉度和集成度，封裝的 BTC 保持主導地位，導致采用滯后。監(jiān)管不確定性和加密知識差距減緩了機構(gòu)資金流入和匯款使用，而工資單面臨現(xiàn)有體系的阻力。

樂觀情景：改進的用戶體驗、監(jiān)管清晰度和主流采用推動大規(guī)模的 BTC 遷移、匯款流和企業(yè)工資單整合。

各情景規(guī)模評估

競爭格局

Plasma 的競爭格局如下：

• 波場 trondao - 在 USDT 流通中占主導地位，但受限于中心化、有限的可擴展性和不斷上升的成本。
• 以太坊 - 作為發(fā)行和大額轉(zhuǎn)賬的基礎(chǔ)，但由于高費用、延遲和區(qū)塊空間競爭，不適合零售支付。
• USDC - 定位為受監(jiān)管、透明的選擇，但其使用偏向金融平臺和交易所，在現(xiàn)實世界商業(yè)中代表性不足。

競爭格局

結(jié)論

加密支付基礎(chǔ)設(shè)施的演變是由漸進式的變通方案塑造的，而非深思熟慮的設(shè)計。這導致了推動采用的資產(chǎn)（ BTC 和 USDT）與它們所依賴的基礎(chǔ)設(shè)施之間的錯配。

Plasma 通過圍繞這些資產(chǎn)重新架構(gòu)底層來解決這些低效問題：

• 將穩(wěn)定幣作為原生 Gas 資產(chǎn)，消除了對波動性代幣的依賴，使工資單和匯款成為可能。
• pBTC 通過 LayerZero 的 OFT 標準整合跨鏈流動性，并實現(xiàn) BTC 在 DeFi 中的生產(chǎn)性部署。
• 隱私和合規(guī)功能與企業(yè)對可預(yù)測成本和運營安全的要求相一致。

其影響遍及各個市場細分：

• 企業(yè)獲得成本可預(yù)測且合規(guī)的結(jié)算方式。
• 機構(gòu)可以生產(chǎn)性地部署其 BTC 財庫。
• 零售用戶解鎖即時低成本的匯款和工資單接收。

Plasma 將自身定位不是作為一個通用鏈，而是作為專為 USDT 和 BTC 構(gòu)建的結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施。通過使基礎(chǔ)設(shè)施與最重要的資產(chǎn)保持一致，它彌補了以太坊和波場留下的空白，支持現(xiàn)實世界的支付流，并開啟跨越零售、企業(yè)和機構(gòu)層面的下一階段采用時代。

到此這篇關(guān)于Plasma深度解析:Plasma架構(gòu)是什么?憑何改變鏈上支付格局?的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Plasma內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！