進(jìn)入圣誕周，全球市場(chǎng)率先給出的答案卻并不屬于加密市場(chǎng)。在美元走弱、美債收益率回落的背景下，避險(xiǎn)情緒迅速升溫，黃金、白銀率先接棒行情，價(jià)格接連刷新歷史高位，成為資金最火熱的去向。

過(guò)去 11 年中，加密貨幣圣誕老人行情出現(xiàn)了 9 次，除了 2021 年和 2022 年。過(guò)去 11 年里，比特幣在圣誕節(jié)前上漲了 8 次，在圣誕節(jié)后上漲了 6 次。57%的投資者將在今年圣誕節(jié)購(gòu)買加密貨幣，是計(jì)劃出售加密貨幣人數(shù)的兩倍。79% 的人計(jì)劃在圣誕節(jié)前購(gòu)買比特幣，這預(yù)示著 2025 年圣誕節(jié)前比特幣價(jià)格將出現(xiàn)上漲行情。加密貨幣投資者預(yù)計(jì)圣誕節(jié)支出（2428 美元）是普通圣誕節(jié)支出的 2.7 倍。加密貨幣市場(chǎng)近期暴跌，震驚了整個(gè)社區(qū)。2025年11月底，比特幣價(jià)格跌破9萬(wàn)美元，較10月份12.6萬(wàn)美元的峰值大幅下跌?？謶峙c貪婪指數(shù)飆升至令人毛骨悚然的19，表明市場(chǎng)極度恐慌。這場(chǎng)混亂引發(fā)了人們的疑問(wèn)：12月份的跌勢(shì)是會(huì)繼續(xù)，還是會(huì)因?yàn)榧倨谑找娑磸棧?/p>

相比之下，今年的圣誕節(jié)加密市場(chǎng)顯得異常冷清，比特幣并沒(méi)有跟隨宏觀順風(fēng)起飛，而是繼續(xù)停留在8.8-8.9萬(wàn)震蕩區(qū)間，缺乏節(jié)日前應(yīng)有的進(jìn)攻姿態(tài)。

正是在這樣的反差之下，“比特幣是否會(huì)迎來(lái)圣誕行情（Santa Rally）”再次成為市場(chǎng)反復(fù)討論的話題。所謂圣誕行情，原本是傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中的季節(jié)性現(xiàn)象，指的是圣誕節(jié)前后風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在情緒改善與流動(dòng)性變化推動(dòng)下出現(xiàn)的階段性上漲。但放在加密市場(chǎng)，這一規(guī)律從來(lái)都談不上穩(wěn)定。今年的比特幣，究竟是在避險(xiǎn)情緒升溫中“掉隊(duì)”，還是在高位區(qū)間內(nèi)悄然蓄力，仍需要回到真實(shí)的價(jià)格行為與資金結(jié)構(gòu)中去尋找答案。

宏觀環(huán)境于“等待驗(yàn)證”，資金流出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

CF Benchmarks 研究主管 Gabriel Selby 指出，在美聯(lián)儲(chǔ)獲得連續(xù)數(shù)月、明確指向通脹持續(xù)回落的數(shù)據(jù)之前，市場(chǎng)參與者不太可能真正加大對(duì)比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置。在他看來(lái)，當(dāng)前宏觀環(huán)境仍處于“等待驗(yàn)證”的階段。

這一謹(jǐn)慎情緒，與投資者對(duì)即將公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高度關(guān)注密切相關(guān)。第三季度 GDP 數(shù)據(jù)將于近期公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期年化增速約為 3.5%，略低于第二季度的 3.8%；與此同時(shí)，消費(fèi)者信心指數(shù)和每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等指標(biāo)，也將為勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況提供更多線索。這些數(shù)據(jù)的結(jié)果，將直接影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的判斷，并進(jìn)一步左右整體風(fēng)險(xiǎn)偏好。

從其他宏觀因素來(lái)看，美元走弱、美債收益率回落，確實(shí)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供了理論上的順風(fēng)環(huán)境。但現(xiàn)實(shí)中的資金選擇，卻給出了截然不同的答案。

根據(jù) SoSoValue 的統(tǒng)計(jì)，近期 ETF 層面出現(xiàn)明顯分化：比特幣 ETF 錄得約 1.583 億美元 的資金凈流出，以太坊 ETF 資金流出約 7600 萬(wàn)美元；相比之下，XRP 和 Solana ETF 則分別錄得約 1300 萬(wàn)美元和 400 萬(wàn)美元的小幅資金流入，顯示資金在加密市場(chǎng)內(nèi)部也在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而非整體性回流。

從更廣義的數(shù)字資產(chǎn)投資產(chǎn)品來(lái)看，CoinShares 在其最新的每周資金流動(dòng)報(bào)告中指出，上周數(shù)字資產(chǎn)投資產(chǎn)品合計(jì)出現(xiàn)約9.52 億美元的資金凈流出，這是連續(xù)四周資金流入后的首次轉(zhuǎn)為凈贖回。CoinShares 將此次資金外流，部分歸因于美國(guó) Clarity Act 推進(jìn)節(jié)奏放緩所帶來(lái)的監(jiān)管不確定性，使機(jī)構(gòu)投資者在短期內(nèi)傾向于降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。

技術(shù)結(jié)構(gòu)：橫盤為主

從技術(shù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，比特幣當(dāng)前的走勢(shì)并非明顯偏空，但也很難稱得上強(qiáng)勢(shì)。8.8 萬(wàn)至 8.9 萬(wàn)美元區(qū)間已成為短期內(nèi)反復(fù)驗(yàn)證的核心震蕩帶，上方 9.3 萬(wàn)至 9.5 萬(wàn)美元區(qū)域，則構(gòu)成多頭必須突破的關(guān)鍵阻力。

多位交易員指出，如果比特幣無(wú)法在圣誕周內(nèi)有效突破這一阻力區(qū)間，即便出現(xiàn)短線反彈，也更可能被視為技術(shù)性修復(fù)，而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。相反，若價(jià)格繼續(xù)維持高位橫盤，則意味著市場(chǎng)正在等待新的驅(qū)動(dòng)因素，而不是主動(dòng)選擇方向。

衍生品市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)也在一定程度上解釋了比特幣為何在圣誕周顯得格外克制。本周五，比特幣市場(chǎng)將迎來(lái)歷史上規(guī)模最大的期權(quán)結(jié)算，總價(jià)值高達(dá) 240 億美元。目前多空雙方正在關(guān)鍵價(jià)位展開激烈博弈：

• 多頭： 押注 BTC 將突破 100,000 美元 大關(guān)；
• 空頭： 正在全力防守 85,000 美元 關(guān)口；
• 勝負(fù)手： 96,000 美元被視為本輪趨勢(shì)的分水嶺，站穩(wěn)此處則能維持反彈動(dòng)能，否則行情將繼續(xù)承壓。

分析師怎么看

多位市場(chǎng)觀察人士指出，今年的圣誕周更像是一次“結(jié)構(gòu)檢驗(yàn)”，而不是情緒推動(dòng)的單邊行情窗口。

CF Benchmarks 研究負(fù)責(zé)人 Gabriel Selby 在近期采訪中直言，目前比特幣的價(jià)格行為并不符合典型 Santa Rally 特征。在他看來(lái)，真正的節(jié)日行情往往伴隨著買盤持續(xù)占優(yōu)和趨勢(shì)延續(xù)，而不是高位區(qū)間內(nèi)的反復(fù)拉鋸。“現(xiàn)在看到的更像是市場(chǎng)在消化此前漲幅，而非為下一段上漲蓄勢(shì)。”這一判斷，也與當(dāng)前成交量持續(xù)偏低的現(xiàn)實(shí)相互印證。

加密貨幣分析師 DrBullZeus 表示，BTC持續(xù)在相同的支撐位和阻力位之間波動(dòng)，尚未出現(xiàn)明顯的突破。在出現(xiàn)明顯的突破之前，價(jià)格仍將維持在區(qū)間震蕩走勢(shì)。突破阻力位將打開通往 92,000 美元關(guān)口的空間，而跌破支撐位則可能導(dǎo)致價(jià)格回落至 85,000 美元區(qū)域。

傳奇交易員 Peter Brandt 最新復(fù)盤指出，比特幣在 15 年內(nèi)經(jīng)歷了 5 次“拋物線增長(zhǎng)后回撤 80%”的循環(huán)，而本輪周期的調(diào)整尚未見底。盡管短期規(guī)律冷酷，但他通過(guò)周期推演，預(yù)判下一個(gè)牛市巔峰將在 2029 年 9 月 到來(lái)。

Brandt 強(qiáng)調(diào)，像BTC這種資產(chǎn)屬性注定其要在極端的洗盤中邁向新高。

總的來(lái)說(shuō)，比特幣的“圣誕行情”歷來(lái)難以捉摸?；仡櫄v史，既有像2012年和2016年那樣，節(jié)日期間大漲33%和46%的耀眼表現(xiàn)，也不乏平淡乃至下跌的年份。統(tǒng)計(jì)來(lái)看，自2011年以來(lái)，比特幣在圣誕期間的平均漲幅約為7.9%。

然而，從當(dāng)前的市場(chǎng)格局看，今年似乎很難再現(xiàn)典型的“圣誕老人反彈”。黃金與白銀的強(qiáng)勢(shì)，更多折射出市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的集中釋放；相比之下，比特幣的相對(duì)“冷靜”，則再次凸顯了其現(xiàn)階段在全球資產(chǎn)配置中仍被普遍視為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的一面。

因此，與其簡(jiǎn)單地將比特幣當(dāng)前的表現(xiàn)歸結(jié)為“掉隊(duì)”，不如說(shuō)它正處在一個(gè)關(guān)鍵而微妙的位置：一方面，缺乏足夠的宏觀順風(fēng)將其直接送上新一輪上漲軌道；另一方面，也尚未出現(xiàn)明確破位走弱的信號(hào)。

2025 年圣誕節(jié)將如何影響加密貨幣？

2025年圣誕節(jié)前夕，投資者情緒似乎普遍看漲。根據(jù)我們對(duì)1020名美國(guó)加密貨幣投資者的調(diào)查，57.74%的人計(jì)劃在今年圣誕節(jié)期間購(gòu)買加密貨幣，這一比例是計(jì)劃出售的26%的兩倍多。買賣雙方如此巨大的分歧表明，整個(gè)12月價(jià)格上漲的潛力巨大。

當(dāng)被問(wèn)及計(jì)劃購(gòu)買哪些資產(chǎn)時(shí)，79% 的人選擇了比特幣，46% 的人選擇了以太坊。比特幣顯然是“假日購(gòu)物季”的首選，尤其對(duì)于那些將 12 月視為搶先一步把握“圣誕行情”良機(jī)的投資者而言更是如此。

值得注意的是，79% 的買家計(jì)劃在圣誕節(jié)前購(gòu)買加密貨幣，其中 34.97% 的人瞄準(zhǔn)了 12 月 16 日至 25 日的內(nèi)核圣誕行情窗口期，44.31% 的人則瞄準(zhǔn)了 12 月上半月。這與歷史模式相符，表明 2025 年比特幣圣誕行情很可能在圣誕節(jié)前夕開始。

在計(jì)劃于12月出售加密貨幣的人群中，主要原因是年底獲利了結(jié)（45%）和圣誕節(jié)支出需求（41%）。稅損收割（17%）和投資組合再平衡（19%）則代表了更為復(fù)雜的策略，而25%的賣家認(rèn)為加密貨幣價(jià)格將在12月下跌，并希望避免損失。

有趣的是，加密貨幣投資者在節(jié)日期間的消費(fèi)遠(yuǎn)高于普通美國(guó)人。在那些出售加密貨幣以支付圣誕節(jié)開支的人群中，平均消費(fèi)額高達(dá) 2428 美元，是美國(guó)零售聯(lián)合會(huì) (NRF) 報(bào)告的平均圣誕節(jié)消費(fèi)額 902 美元的 2.7 倍。

本分析考察了2014年12月1日至2025年1月2日期間的每日加密貨幣總市值數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于CoinGecko。我們計(jì)算了三個(gè)時(shí)間段內(nèi)的百分比變化：

• 完整的十二月：12月1日至12月31日
• 圣誕節(jié)前夕：圣誕節(jié)前一周（12月19日至12月25日）
• 圣誕節(jié)后：當(dāng)年的最后五個(gè)交易日加上次年的前兩個(gè)交易日（12月27日至1月2日）

真正決定比特幣年末能否走出獨(dú)立行情的，并非“圣誕”這個(gè)時(shí)間標(biāo)簽，而是市場(chǎng)資金是否愿意在當(dāng)前位置重新下注。在這一點(diǎn)得到明確確認(rèn)之前，窄幅震蕩，或許仍是這個(gè)圣誕周的主旋律。

以上就是圣誕周比特幣“掉隊(duì)”還是蓄力？剖析圣誕節(jié)加密貨幣行情的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于2025年圣誕行情剖析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！