引言

自 Hyperliquid 問世后，永續(xù)合約去中心化交易所行業(yè)邁入競爭最白熱化階段。即便遭遇 2025 年 10 月 10-11 日的市場暴跌，該領(lǐng)域交易量仍從 2023 年的 6476 億美元攀升至 2025 年的超 1.2 萬億美元，市場份額占全球永續(xù)期貨交易的 26%。

彼時，Hyperliquid 達成了曾被認(rèn)為難以實現(xiàn)的成就：打造出真正能與幣安抗衡的交易所，拿下去中心化永續(xù)交易超 70% 的市場份額。

然而，新的永續(xù)合約去中心化交易所已開始不斷涌現(xiàn)，每日都有新平臺上線。

為何當(dāng)下鏈上永續(xù)合約平臺層出不窮？是因為 Hyperliquid 的巨大成功嗎？

誠然，這是原因之一，且該賽道已成為高盈利領(lǐng)域，但根本答案在于：2025 年之前，永續(xù)合約去中心化交易所的競爭核心聚焦于技術(shù)，比拼的是性能更優(yōu)的底層公鏈（L1）、更先進的ZK系統(tǒng)、吞吐量更高的數(shù)據(jù)可用性層；而 2025 年，行業(yè)競爭重心從技術(shù)轉(zhuǎn)向了激勵機制。

當(dāng)前行業(yè)格局顯示，新興永續(xù)合約去中心化交易所帶來的壓力與日俱增，它們能提供相當(dāng)?shù)慕灰籽舆t、更低的手續(xù)費，還有極具吸引力的激勵計劃。

如今 Hyperliquid 的市場份額已暴跌至約 20%，新興平臺構(gòu)成了切實的威脅。例如 Variational，不僅憑借空投 / 積分計劃吸引了大量關(guān)注和用戶，還推出了交易虧損退款機制。

2025 年 10 月，該領(lǐng)域交易量創(chuàng)下 1.2 萬億美元的紀(jì)錄，較前一月近乎翻倍，這一增長主要由激勵機制、積分計劃和空投推動。永續(xù)合約去中心化交易所已成為加密貨幣領(lǐng)域最值得參與的空投賽道之一，各協(xié)議均準(zhǔn)備發(fā)放數(shù)百萬美元的空投，用以啟動流動性和激活用戶行為。

本文將分析整個永續(xù)合約去中心化交易所賽道的機遇，并重點介紹實操性極強的挖礦策略。

一、8個值得刷的Perp DEX

參與永續(xù)合約去中心化交易所挖礦的核心風(fēng)險在于：部分平臺并無發(fā)行代幣的計劃，部分代幣最終會變得一文不值、耗時參與得不償失（如 $VOOI），還有部分平臺的核心目的只是賺取用戶交易手續(xù)費。因此，核心問題從來不是 “能否參與挖礦”，而是 “是否值得參與”。

本部分將結(jié)合交易量、持倉量、用戶增長和手續(xù)費經(jīng)濟模型，篩選出值得投入時間的永續(xù)合約去中心化交易所，數(shù)據(jù)主要來源于 2026 年 1 月 16 日的 DefiLlama。

Paradex V2

Paradex 是基于 Starknet 首個應(yīng)用鏈打造、主打隱私特性的永續(xù)合約去中心化交易所。平臺免交易手續(xù)費，為數(shù)百種加密資產(chǎn)和盤前資產(chǎn)提供深度流動性，支持原子結(jié)算，同時配備機構(gòu)級隱私功能和移動端優(yōu)化界面。

從架構(gòu)上看，Paradex 是一個一體化的DeFi生態(tài)系統(tǒng)，由 Paradex 交易所、Paradex 鏈和 XUSD（由 DIME 代幣驅(qū)動的原生合成美元穩(wěn)定幣）三部分組成。

核心功能

• 多交易對支持最高 50 倍杠桿
• 低手續(xù)費：掛單者 0.02%，吃單者 0.05%
• 跨保證金功能
• ZK-Rollup技術(shù)，具備以太坊級別的安全性

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 總鎖倉量（TVL）：約 2.2 億美元（2025 年初僅 2500 萬美元，漲幅近 6 倍）
• 累計交易量：2060 億美元
• 持倉量：約 6.2 億美元
• 30 日交易量：360 億美元

積分計劃

其空投活動的預(yù)熱季和第一季于 2024 年 2 月 1 日至 2025 年 1 月 2 日開展，目前平臺已進入第二季，每周五將向活躍交易者發(fā)放 400 萬經(jīng)驗值（XP，即積分）。參與步驟：

• 在 Paradex 注冊并創(chuàng)建賬戶，連接兼容EVM的錢包；
• 設(shè)置昵稱，綁定 X/Twitter 和 Discord 賬號，防止女巫攻擊并獲取社區(qū)經(jīng)驗值加成；
• 充值USDC，開倉交易（選擇交易對、杠桿倍數(shù)和訂單類型）；
• 持有倉位賺取持倉經(jīng)驗值，產(chǎn)生交易手續(xù)費賺取手續(xù)費經(jīng)驗值，甚至可通過清算交易賺取清算經(jīng)驗值；
• 為資金池提供流動性賺取資金池經(jīng)驗值，向美元穩(wěn)定幣資金池充值（各資金池有獨立策略和風(fēng)險等級）；
• 分享推薦鏈接，賺取被推薦者 10% 的經(jīng)驗值及其實踐行為產(chǎn)生的額外經(jīng)驗值，被推薦者可獲得 5% 的經(jīng)驗值獎勵。

edgeX

edgeX 是一家同時支持永續(xù)合約和現(xiàn)貨交易的二層（L2）交易所，最初由Amber Group在 StarkEx  ZK-rollup上孵化，以基于零知識匯總的永續(xù)合約去中心化交易所形態(tài)上線，目前正逐步遷移至 EDGE 鏈，一條專為高吞吐量金融應(yīng)用打造的以太坊二層公鏈。

核心功能

• 基于 StarkNet zk-Rollup層，交易終局確認(rèn)速度快
• 支持最高 50 倍杠桿
• 手續(xù)費：掛單者 0.02%，吃單者 0.05%（位列手續(xù)費最低的永續(xù)合約去中心化交易所之列）
• 采用訂單簿交易模型

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 周交易量：215.9 億美元
• 30 日交易量：845.8 億美元（穩(wěn)居永續(xù)合約去中心化交易所前五）
• 持倉量：12 億美元
• 總鎖倉量：4.2223 億美元

積分計劃

edgeX 近期結(jié)束了為期 27 周的 “開放季” 積分計劃，向活躍用戶發(fā)放了超 700 萬積分；2026 年 1 月 7 日啟動TGE預(yù)熱季，以經(jīng)驗值作為激勵單位，獎勵用戶的自然平臺使用行為，經(jīng)驗值將每周發(fā)放，代幣生成事件預(yù)計不晚于 3 月 31 日開啟。參與步驟：

• 訪問 edgeX 平臺創(chuàng)建交易賬戶：https://pro.edgex.exchange/referral/MUUR
• 充值并開始交易，優(yōu)先參與現(xiàn)貨交易，可獲得交易量 3 倍的經(jīng)驗值乘數(shù)加成；
• 在 edgeX 移動端 APP 直接交易，所有符合條件的行為可獲得 1.2 倍經(jīng)驗值加成；
• 持有 MARU 代幣，解鎖額外 1.05-1.15 倍經(jīng)驗值乘數(shù)；注冊成為平臺信使，再獲 1.05-1.1 倍經(jīng)驗值加成；
• 開倉永續(xù)合約并積極交易，永續(xù)合約交易虧損額占經(jīng)驗值發(fā)放的 10% 權(quán)重；提升整體交易量，其占每周經(jīng)驗值分配的 60% 權(quán)重；
• 向資金池注入資產(chǎn)或參與總鎖倉量相關(guān)計劃，從流動性參與部分的 10% 經(jīng)驗值分配中獲利；
• 邀請新用戶，參與推薦計劃，獲取推薦部分 20% 的經(jīng)驗值獎勵。

GRVT

GRVT（發(fā)音為 Gravity）是 2023 年成立的永續(xù)合約去中心化交易所，基于zkSync生態(tài)的ZK Stack架構(gòu)打造，作為L3 Validium Appchain運行，針對高性能永續(xù)合約交易做了優(yōu)化，同時通過零知識證明繼承了以太坊級別的安全性。

核心功能

• 主打隱私特性的交易所
• 融合自托管二層零知識 / 驗證型結(jié)算層與鏈下訂單簿
• zkSync Atlas 技術(shù)讓高性能永續(xù)合約與以太坊的可組合性兼容
• 三層架構(gòu)設(shè)計讓 GRVT 在保障密碼學(xué)證明的前提下，優(yōu)先提升吞吐量和降低交易延遲

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 總鎖倉量：約 8500 萬美元
• 累計交易量：21421 億美元
• 持倉量：約 4.276 億美元
• 30 日交易量：387 億美元

積分計劃

經(jīng)過長期開發(fā)，GRVT 于 2024 年正式推出積分激勵體系，啟動積分計劃第一季，獎勵為平臺貢獻交易行為、流動性和持倉量的用戶。參與步驟：

• 訪問 GRVT 交易所官網(wǎng)注冊賬戶（基于郵箱的注冊可能因地區(qū)不同要求完成身份認(rèn)證 KYC）；
• 向交易賬戶充值；
• 開倉交易獲取積分，重點維持持倉量，該指標(biāo)享有更高權(quán)重；
• 參與推薦計劃，賺取額外手續(xù)費返傭（返傭基于交易所凈收入計算，可能因掛單 / 吃單手續(xù)費抵消而產(chǎn)生波動）。

Extended

Extended（前身為 X10）是由前Revolut團隊在 Starknet 上打造的高性能永續(xù)DEX。平臺最初聚焦永續(xù)合約交易，目前正拓展至一體化保證金模型，支持現(xiàn)貨交易和內(nèi)嵌式借貸功能。

核心功能

• 混合架構(gòu)：鏈下訂單簿負(fù)責(zé)交易撮合、風(fēng)險控制和交易排序，鏈上完成結(jié)算
• 加密資產(chǎn)和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)支持最高 100 倍杠桿
• 通過 XVS 資金池份額實現(xiàn)一體化保證金，融合借貸、流動性提供和清算處理功能
• 交易品種包含合成傳統(tǒng)金融資產(chǎn)

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 總鎖倉量：2 億美元
• 24 小時永續(xù)合約交易量：16 億美元（表現(xiàn)強勁，助力 Starknet 在永續(xù)合約賽道占據(jù)主導(dǎo)地位）
• 30 日永續(xù)合約交易量：378 億美元
• 持倉量：2.8 億美元（年初至今漲幅 45.2%）

積分計劃

2025 年 4 月 30 日，Extended 啟動積分計劃，每周向交易者和流動性提供者發(fā)放 120 萬積分，用戶可通過交易、推薦和提供流動性獲取積分，積分于每周二世界標(biāo)準(zhǔn)時間 0 點發(fā)放。參與步驟：

• 訪問 Extended 官網(wǎng)，連接錢包并創(chuàng)建賬戶：https://app.extended.exchange/join/MUUR
• 為賬戶充值，開倉交易產(chǎn)生交易量，積累積分；
• 向資金池提供流動性，額外賺取 20% 積分及年化收益率；
• 交易量達到 1 萬美元后解鎖推薦鏈接，賺取被推薦者 10% 的手續(xù)費和 2.5% 的積分。

Pacifica

Pacifica 是基于Solana原生開發(fā)的混合式永續(xù)合約去中心化交易所，目前處于封閉測試階段。盡管尚處早期，平臺已吸引了可觀的交易量，部分時段甚至超過 Jupiter、Drift 等成熟的索拉納去中心化交易所，躋身日交易量排名前列的永續(xù)合約去中心化交易所。

鑒于 Drift、Zeta 等此前的索拉納永續(xù)合約平臺均發(fā)放了豐厚空投，且 Pacifica 為自有資金運營，該項目發(fā)放高價值空投的概率高于行業(yè)平均水平。

核心功能

• 混合架構(gòu)：鏈下訂單簿 + 索拉納鏈上結(jié)算 / 充值 / 提現(xiàn)
• 多交易對支持最高 50 倍杠桿
• 人工智能交易助手
• 清算保障機制可提升積分獲取量

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 總鎖倉量：4700 萬美元
• 24 小時永續(xù)合約交易量：8.396 億美元
• 30 日永續(xù)合約交易量：199.5 億美元
• 持倉量：9280 萬美元

積分計劃

2026 年 1 月 2 日，Pacifica 推出連續(xù)交易積分獎勵活動，最高可享 23% 的積分加成，每日加成比例提升 2%，第五天達到 10%；高交易活躍度可進一步提升獎勵，手續(xù)費折扣和加成能將單位積分的獲取成本降至約 0.15 美元。參與步驟：

• 使用邀請碼訪問 Pacifica 官網(wǎng)，進入封閉測試階段；
• 連接錢包并充值，開倉交易產(chǎn)生交易量，積累積分；
• 參與推薦計劃，獲取專屬邀請碼。

Reya

Reya 是基于定制化 Arbitrum Orbit 打造的、為交易優(yōu)化的模塊化二層公鏈。它并非單一的去中心化交易所，而是作為基礎(chǔ)執(zhí)行層存在，擁有共享流動性，多個交易前端均可基于該層進行開發(fā)。

Reya 通過在網(wǎng)絡(luò)層面實現(xiàn)流動性集中，旨在解決流動性碎片化問題。

核心功能

• 搭載專為交易設(shè)計的零知識匯總層
• 借助零知識證明實現(xiàn)可驗證的訂單執(zhí)行和結(jié)算，交易在以太坊上完成清算，安全性極強
• 推出 rUSD 計息穩(wěn)定幣，由 Reya 的一體化流動性框架驅(qū)動

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 30 日永續(xù)合約交易量：137 億美元
• 累計永續(xù)合約交易量：957 億美元
• 持倉量：2250 萬美元
• 總鎖倉量：3240 萬美元

積分計劃

Reya Chain Points (RCP) 是用于記錄用戶對 Reya 鏈貢獻度的積分體系，代幣生成事件時可兌換為 REYA 代幣。

積分供應(yīng)量會隨交易、質(zhì)押和信號三大行為的變化每周小幅調(diào)整，尤其當(dāng)交易活躍度提升時更為明顯。其中，交易行為的獎勵權(quán)重最高，積分于每周一格林尼治標(biāo)準(zhǔn)時間中午發(fā)放。參與步驟：

• 訪問 Reya 網(wǎng)絡(luò)官網(wǎng)，連接兼容錢包，充值或跨鏈轉(zhuǎn)入美元穩(wěn)定幣；
• 通過 “質(zhì)押” 標(biāo)簽向流動性提供者資金池注入流動性，將 rUSD 轉(zhuǎn)換為 srUSD，鎖定資產(chǎn)以賺取忠誠度積分和 4.8% 的年化收益率；
• 開倉交易提升交易量，實現(xiàn)積分收益最大化；
• 分享推薦鏈接，推薦者可賺取被推薦者交易體積分的 10%。

Variational

Variational 是基于以太坊二層公鏈 Arbitrum 打造的點對點永續(xù)合約和通用衍生品交易協(xié)議，將從交易到清算的全交易周期自動化，支持期權(quán)、期貨和永續(xù)合約的安全雙邊交易。

Variational 運營兩大核心應(yīng)用：面向零售用戶的杠桿永續(xù)合約交易平臺 Omni，以及面向?qū)I(yè)交易者的非線性衍生品交易平臺 Pro。

核心功能

• RFQ 點對點交易模式，摒棄傳統(tǒng)訂單簿
• 垂直整合的做市商，Omni 流動性提供者
• 零手續(xù)費
• 交易虧損退款

2026 年，Omni 從測試網(wǎng)起步，成長為加密貨幣領(lǐng)域最大的永續(xù)合約平臺之一，其虧損退款功能吸引了大量市場關(guān)注。

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 累計交易量：300 億美元
• 周交易量：114 億美元
• 持倉量：11 億美元（位列永續(xù)合約去中心化交易所前五）

積分計劃

Variational Omni 正式推出忠誠度計劃，并向現(xiàn)有交易者追溯發(fā)放 300 萬積分。用戶基于交易行為獲取基礎(chǔ)積分，每獲得 10 個推薦積分可額外獲得 1 個積分，積分于每周五世界標(biāo)準(zhǔn)時間 0 點發(fā)放，用戶保持活躍可維持相應(yīng)獎勵等級。參與步驟：

• 訪問 Variational 官網(wǎng)；
• 創(chuàng)建賬戶并連接錢包；
• 充值美元穩(wěn)定幣或其他支持的資產(chǎn)；
• 產(chǎn)生交易量挖礦獲取積分，交易量越高，積分越多；
• 基于 Omni 平臺過去 30 天的交易行為劃分獎勵等級，不同等級可享受虧損退款概率提升、推薦虧損退款比例提高、積分加成等福利。

Nado

Nado 基于 Ink（克拉肯 Kraken 旗下以太坊二層公鏈）打造，是一款支持現(xiàn)貨、永續(xù)合約和貨幣市場的一體化訂單簿去中心化交易所，采用一體化保證金機制。平臺目前處于私密內(nèi)測階段，僅對受邀用戶開放，任何人均可加入等待名單。

核心功能

• 現(xiàn)貨 + 永續(xù)合約一體化交易所，首創(chuàng)一體化保證金模式
• Nado 的流動性提供者 NLP 將閑置資金注入平臺訂單簿，賺取年化收益率
• 訂單撮合延遲僅 5-15 毫秒

平臺發(fā)展數(shù)據(jù)

• 30 日永續(xù)合約交易量：138 億美元
• 總鎖倉量：5200 萬美元
• 持倉量：1.428 億美元

積分計劃

私密內(nèi)測結(jié)束后，平臺將開放空投挖礦。目前尚不清楚 Nado 是否會推出平臺專屬空投，但可以確定的是，早期用戶的交易行為將獲得 Ink 空投積分獎勵 ——Ink 官網(wǎng)首頁的 Nado 板塊已標(biāo)注 “空投” 標(biāo)簽。

二、挖礦策略：資金費率套利

永續(xù)合約市場已成為加密貨幣領(lǐng)域交易量最大的金融市場，每周持倉量常突破 50-100 億美元，過去一年實現(xiàn)大幅增長。

參與永續(xù)合約挖礦時，相較于大盤資產(chǎn)，建議選擇市值較低的山寨幣，能獲取更高的獎勵積分，但這一選擇也伴隨著相應(yīng)風(fēng)險：低市值代幣波動性更高，若倉位管理不當(dāng)，資金虧損的概率會大幅增加。

對于交易經(jīng)驗不足，或不愿為了空投承擔(dān)主動交易風(fēng)險的用戶，資金費率套利是經(jīng)驗證的優(yōu)質(zhì)策略，既能產(chǎn)生交易量，又能實現(xiàn)盈利或至少保本。

什么是資金費率套利？

資金費率套利是永續(xù)期貨市場的一種期現(xiàn)套利策略，資金費率是投資者持有永續(xù)合約倉位的成本。當(dāng)資金費率為正時，多頭倉位需向空頭倉位支付資金費；當(dāng)資金費率為負(fù)時，空頭倉位需向多頭倉位支付資金費，而絕大多數(shù)永續(xù)合約市場的資金費率通常為正。

策略實操方法

• 在一家去中心化交易所開倉多頭倉位；
• 在另一家去中心化交易所開倉對應(yīng)的空頭倉位；
• 賺取資金費率；
• 穩(wěn)定產(chǎn)生交易量，積累積分獲取獎勵。

簡單舉例：比特幣現(xiàn)貨價格：50000 美元比特幣永續(xù)合約價格：50100 美元資金費率：每 8 小時 + 0.01%（正值）

操作方式：在 A 交易所開倉 1 萬美元比特幣多頭，同時在 B 交易所開倉 1 萬美元比特幣空頭。無論比特幣價格上漲或下跌，多空倉位的盈虧都會相互抵消，而憑借 + 0.01% 的正資金費率，空頭倉位將持續(xù)賺取資金費：10000 美元 ×0.01%= 每 8 小時賺 1 美元，若資金費率持續(xù)為正，每日可賺 3 美元，每月 90 美元，全程不受比特幣價格波動影響。

選擇在不同交易所開倉多空，而非同一平臺，核心目的是規(guī)避女巫攻擊檢測和潛在的平臺拉黑。資金費率套利讓用戶無需依賴價格波動，即可參與永續(xù)合約去中心化交易所的挖礦。

該策略的優(yōu)勢顯著：適度加杠桿也能實現(xiàn)盈利，交易者無需擔(dān)心資產(chǎn)價格的劇烈波動，且能輕松穩(wěn)定產(chǎn)生交易量，積累積分。

需警惕的核心風(fēng)險

盡管資金費率套利能降低風(fēng)險敞口，但并非萬無一失，仍存在一些不可規(guī)避的風(fēng)險，例如空頭倉位被清算、資金費率由正轉(zhuǎn)負(fù)。因此，需采取以下實操步驟進一步降低風(fēng)險：

• 持續(xù)監(jiān)控倉位，主動管理未平倉合約，避免清算；
• 設(shè)置止損（SL）和止盈（TP），這是避免倉位被清算的有效手段，對空頭倉位尤為重要；
• 避免使用高杠桿。

三、資金費率套利機器人與工具

追蹤資金費率需要耗費大量精力，專業(yè)挖礦者會使用機器人工具，即便交易經(jīng)驗不足的空投參與者，也能借助這類工具獲益 —— 它們能直觀展示各大永續(xù)合約去中心化交易所的最佳資金費率套利機會，例如標(biāo)注對應(yīng)年化收益率，以及實現(xiàn)該收益的具體操作（如在 A 交易所開多、B 交易所開空）。

以下是多款實用工具：

• LorisTools：一站式儀表盤和篩選工具，整合中心化和去中心化交易所的資金費率數(shù)據(jù)，能高效發(fā)現(xiàn)跨交易所套利機會；
• Arbitraxdexs：仍處于開發(fā)階段，可查詢各代幣年化收益率、交易所買賣點差和資金費率差值；
• Cexchange：內(nèi)置資金費率套利聚合器，聚焦去中心化交易對之間的資金費率套利策略；
• Fundingview：資金費率套利策略挖掘工具，幫助交易者篩選歷史盈利的套利交易對，并計算不同時間維度的平均年化收益率；
• p2p_army：另一款套利掃描工具，內(nèi)嵌分析功能，可識別各交易所的資金費率價差，同時提供資金費率差值實時掃描、歷史費率表和預(yù)警功能；
• dextrabot：自動化挖礦平臺，聚焦永續(xù)合約去中心化交易所的空投積分挖礦和跟單交易（支持 Lighter、Aster、Hyperliquid、Extended、Variational 等平臺），主打 delta 中性機器人、網(wǎng)格交易等低成本策略。

結(jié)語

2025 年是永續(xù)合約交易者和交易所具有里程碑意義的一年：既有成功的空投案例，也遭遇了加密貨幣歷史上最大規(guī)模的單日市場暴跌（10 月 10-11 日），自動減倉（ADL）循環(huán)被觸發(fā)，即便是采用資金費率套利策略的交易者也蒙受了巨額損失。

盡管如此，永續(xù)合約去中心化交易所賽道仍處于上升期，只是當(dāng)下交易者需保持謹(jǐn)慎。核心要點在于：選擇在哪家平臺交易，與選擇交易什么品種同等重要。務(wù)必仔細研讀新交易所的官方文檔，避免落入惡意平臺的陷阱。

本文為你提供了開啟永續(xù)合約去中心化交易所挖礦之旅所需的工具，而在此之后，經(jīng)驗和自律將成為你的核心指引。

批評者常指出，多數(shù)新興協(xié)議只是想成為 “下一個 Hyperliquid”，但在筆者看來，這并非問題 —— 永續(xù)合約去中心化交易所的競爭對手并非彼此，而是中心化交易所。隨著該賽道的持續(xù)發(fā)展，機遇依然存在，且只會隨時間推移變得更具挑戰(zhàn)性。

請記?。杭用茇泿蓬I(lǐng)域最大的遺憾，是錯失風(fēng)口。

以上就是2026年P(guān)erp DEX空投終極指南：8個值得刷的Perp DEX介紹的詳細內(nèi)容，更多關(guān)于Perp DEX空投指南的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！