在宏觀不確定性加劇、加密市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷的背景下，市場(chǎng)正出現(xiàn)一種耐人尋味的背離：投資者情緒仍停留在「極度恐懼」區(qū)間，但部分資產(chǎn)價(jià)格卻開始緩慢上行。

近期，去中心化衍生品交易平臺(tái) Hyperliquid（HYPE）成為社區(qū)討論的焦點(diǎn)。BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 公開給出 150 美元的目標(biāo)價(jià)（約為當(dāng)前價(jià)格的 5 倍），引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。截至 2026 年 3 月 12 日，HYPE 價(jià)格約在 36 美元左右，24 小時(shí)漲幅約 5%，近 7 天累計(jì)漲幅超過 11%。

圍繞其上漲邏輯，社區(qū)給出了多種解釋：例如平臺(tái)將約 97% 的收入用于回購(gòu)并銷毀代幣，形成與交易活動(dòng)直接掛鉤的價(jià)值捕獲機(jī)制；HIP-3 機(jī)制使用戶能夠在鏈上創(chuàng)建更多類型的永續(xù)市場(chǎng)，擴(kuò)展?jié)撛诮灰仔枨螅煌瑫r(shí)，較低的 ADV/OI 比率也被部分市場(chǎng)參與者視為交易量更「真實(shí)」的信號(hào)。

本文綜合 Arthur Hayes 與社區(qū)多位參與者的觀點(diǎn)，嘗試在情緒仍然謹(jǐn)慎的市場(chǎng)環(huán)境中，理解 HYPE 近期走強(qiáng)背后的結(jié)構(gòu)性原因。

以下為原文：

加密市場(chǎng)目前正處在一種頗為微妙的狀態(tài)之中：價(jià)格在緩慢上行，但投資者情緒卻依然極度低迷。

加密恐懼與貪婪指數(shù)（Crypto Fear and Greed Index）仍停留在「極度恐懼」區(qū)間。然而，對(duì)于像 BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 這樣的資深市場(chǎng)參與者而言，這種價(jià)格與情緒之間的背離，反而釋放出另一種信號(hào)。

Arthur Hayes：HYPE 目標(biāo)價(jià) 150 美元

Hayes 認(rèn)為，與其只盯著短期價(jià)格波動(dòng)，或者貿(mào)然做空市場(chǎng)，不如把注意力轉(zhuǎn)向去中心化交易所（DEX）。

他回顧過去的市場(chǎng)周期指出，在 2023 年那段橫盤行情中，盡管交易者整體表現(xiàn)艱難，但像 GMX 這樣的交易平臺(tái)仍然依靠交易手續(xù)費(fèi)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。

在他看來(lái)，隨著越來(lái)越多的交易活動(dòng)轉(zhuǎn)移到鏈上，Hyperliquid（HYPE）也有可能走出類似的發(fā)展路徑。

作為對(duì)比，像 Tether 或 Circle 這樣的機(jī)構(gòu)通常會(huì)將利潤(rùn)保留在公司內(nèi)部；而 Hyperliquid 則采用不同的機(jī)制——大約 97% 的收入被用于回購(gòu)并銷毀 HYPE 代幣，從而減少市場(chǎng)流通量，并在長(zhǎng)期內(nèi)為價(jià)格提供支撐。

基于這一商業(yè)模式，Arthur Hayes 認(rèn)為，HYPE 的價(jià)格有潛力上漲至 150 美元。

「我對(duì) HYPE 在 2026 年 8 月的目標(biāo)價(jià)是 150 美元。按我寫這篇文章時(shí)約 30 美元的價(jià)格計(jì)算，這意味著大約 5 倍的上漲空間。」

Hyperliquid 想要爆發(fā)，需要哪些條件？

不過，要讓這一目標(biāo)價(jià)真正具備現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，Hyperliquid 仍需要實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。目前，該平臺(tái)的年化收入約為 8.43 億美元，但若要支撐這樣的估值，收入規(guī)模大致需要提升至約 14 億美元。

其中一個(gè)關(guān)鍵增長(zhǎng)動(dòng)力，可能來(lái)自 HIP-3。

HIP-3 允許用戶在鏈上創(chuàng)建無(wú)需許可（permissionless）的永續(xù)合約市場(chǎng)，并將標(biāo)的資產(chǎn)直接錨定到傳統(tǒng)資產(chǎn)。例如，納斯達(dá)克 100 指數(shù)或貴金屬。要啟動(dòng)這類市場(chǎng)，用戶需要質(zhì)押 50 萬(wàn)枚 HYPE 代幣。

盡管這一機(jī)制推出時(shí)間不長(zhǎng)，但 HIP-3 已經(jīng)貢獻(xiàn)了約 10% 的 Hyperliquid 收入。如果未來(lái)有更多交易者開始在鏈上對(duì)沖傳統(tǒng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這一業(yè)務(wù)板塊可能會(huì)出現(xiàn)顯著擴(kuò)張。

社區(qū)普遍看漲 HYPE

呼應(yīng) Hayes 的看法，一位 X 用戶也表示，「即使世界處于戰(zhàn)爭(zhēng)之中，持有 HYPE 也可能是最好的決定」

推文內(nèi)容：為什么即使世界處于戰(zhàn)爭(zhēng)之中，持有 HYPE 也可能是最好的決定。盡管現(xiàn)在整個(gè)加密領(lǐng)域被各種糟糕的消息包圍，HYPE 仍然是最好的資產(chǎn)之一。

Hyperliquid 團(tuán)隊(duì)在推出 HIP-3 市場(chǎng)這件事上，踩中了一個(gè)完美的時(shí)機(jī)。在當(dāng)前階段，加密社區(qū)整體已經(jīng)大幅失去興趣，恐慌水平創(chuàng)下歷史新高，甚至比 FTX 崩盤時(shí)期還要更低迷。在 Hyperliquid 上，如果按日交易量排序，前 30 個(gè)交易對(duì)中只有 10 個(gè)與加密相關(guān)，其余都是股票市場(chǎng)資產(chǎn)。

HIP-3 是一次令人驚嘆的突破，并且在未來(lái)多年都會(huì)保持重要性；Hyperliquid 也會(huì)如此——它提供 最高的流動(dòng)性、無(wú)需 KYC，以及 24/7 全天候交易。

Jeff 是第一個(gè)建立這樣一種商業(yè)模式的人：代幣本身在這個(gè)體系里真正具有意義。當(dāng) 99% 的項(xiàng)目在上線之后逐漸消失時(shí)，HYPE 卻依然在蓬勃發(fā)展。

除此之外，另一位用戶也表示，「只要全球供應(yīng)短缺導(dǎo)致某種大宗商品價(jià)格暴漲，Hyperliquid 就會(huì)捕捉到其中的貨幣投機(jī)需求。交易手續(xù)費(fèi)和清算產(chǎn)生的收益都會(huì)流向 HYPE，使其表現(xiàn)跑贏市場(chǎng)。幾周前我們?cè)邳S金上已經(jīng)看到這種情況，現(xiàn)在我們又在 CL（原油）上看到了同樣的現(xiàn)象?！?/p>

另一個(gè)支持看漲觀點(diǎn)的重要指標(biāo)，是 ADV/OI 比率（Average Daily Volume / Open Interest，即日均交易量與未平倉(cāng)合約之比）。

Arthur Hayes 引用了這一指標(biāo)，并表示：「在前五大永續(xù)合約 DEX 中，Hyperliquid 的交易量最真實(shí)，因?yàn)樗?ADV/OI 比率最低。」

不過，Hayes 也認(rèn)為，隨著時(shí)間推移和市場(chǎng)環(huán)境變化，Hyperliquid 在整體日均交易量（ADV）中的可見份額仍將持續(xù)提升。

&HYPE：價(jià)格與鏈上指標(biāo)

與此同時(shí)，在撰寫本文時(shí)，HYPE 的交易價(jià)格約為 34.98 美元，過去 24 小時(shí)上漲了 13.37%。然而，盡管價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，鏈上數(shù)據(jù)卻顯示市場(chǎng)情緒仍然相對(duì)謹(jǐn)慎。

Santiment 的數(shù)據(jù)顯示，在 1 月中旬至 2 月中旬之間，開發(fā)者的建設(shè)進(jìn)度與市場(chǎng)情緒之間出現(xiàn)了明顯的分化：項(xiàng)目開發(fā)活動(dòng)持續(xù)推進(jìn)，但市場(chǎng)對(duì)該項(xiàng)目的情緒卻并未同步轉(zhuǎn)暖。

不過，投資者情緒仍然偏向負(fù)面，主要原因在于交易者更關(guān)注短期價(jià)格波動(dòng)。直到最近，市場(chǎng)情緒才開始出現(xiàn)回升，這表明市場(chǎng)可能終于開始意識(shí)到該平臺(tái)不斷增強(qiáng)的實(shí)用性和收入模式。

值得一提的是，這并不是 Hayes 第一次對(duì) HYPE 表現(xiàn)出強(qiáng)烈信心。早在 2 月 21 日，這位 BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人就在 X 上表示，他正在持續(xù)增持 HYPE，并將目標(biāo)價(jià)設(shè)定為 150 美元。

在他此前的判斷中，這一目標(biāo)價(jià)可能在 2026 年 7 月實(shí)現(xiàn)；而在最新預(yù)測(cè)中，時(shí)間點(diǎn)則被推遲到 2026 年 8 月左右。不過，這一前提是該協(xié)議需要實(shí)現(xiàn) 約 14 億美元的年化收入。

最終總結(jié)

像 Hyperliquid 較低的 ADV/OI 比率這樣的指標(biāo)表明，其交易活動(dòng)更多來(lái)自真實(shí)用戶，而不是人為制造的虛假交易量。

與此同時(shí)，市場(chǎng)情緒依然保持謹(jǐn)慎，這說明投資者仍在等待更明確的信號(hào)，以確認(rèn)平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)性的增長(zhǎng)。

以上就是Hyperliquid(HYPE)幣價(jià)格預(yù)測(cè)：HYPE漲5倍的可能性有多大？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Hyperliquid(HYPE)幣價(jià)格預(yù)測(cè)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！