進(jìn)行虛擬貨幣合約交易時(shí)，除了考量盈虧狀態(tài)外，還有一個(gè)隱藏的變因：資金費(fèi)率。

這篇文章就來(lái)探索資金費(fèi)率是什么、多久收一次、怎么收，并告訴你該如何計(jì)算資金費(fèi)率，例如正負(fù)、高低代表什么，最后也會(huì)示范如何查詢(xún)資金費(fèi)率，并透過(guò)資金費(fèi)率來(lái)套利。

資金費(fèi)率是什么？

資金費(fèi)率（Funding Rate）是交易加密貨幣永續(xù)合約時(shí)的平衡機(jī)制，透過(guò)定期檢視多空雙方的勢(shì)力并計(jì)算要給對(duì)方的費(fèi)用，讓合約價(jià)格盡可能貼近真實(shí)加密貨幣的價(jià)格。

你有沒(méi)有想過(guò)，永續(xù)合約沒(méi)有到期結(jié)算日，那有沒(méi)有可能合約價(jià)格跟原本的加密貨幣價(jià)格脫鉤？

例如比特幣價(jià)格是10 萬(wàn)，比特幣合約價(jià)格卻因?yàn)橛腥舜罅抠I(mǎi)入而飆升到11 萬(wàn)，甚至跟比特幣價(jià)格逐漸產(chǎn)生偏差，變成一個(gè)新的標(biāo)的？

如果是有到期日的合約，還能在到期時(shí)結(jié)束這場(chǎng)鬧劇，但永續(xù)合約沒(méi)有到期日，怎么辦？

此時(shí)，便可靠資金費(fèi)率來(lái)制衡。

資金費(fèi)率會(huì)定時(shí)檢視「做多（買(mǎi)入）」及「做空（賣(mài)出）」雙方的多寡，讓太多的一方定期付錢(qián)給少數(shù)方，這筆錢(qián)稱(chēng)為「資金費(fèi)用」。

例如前面的例子中，做多的人太多、導(dǎo)致合約價(jià)格比真實(shí)幣價(jià)還高時(shí)，做多的人就要付錢(qián)給做空的人，資金費(fèi)率則決定了總共要付多少錢(qián)。

如此一來(lái)，不想付錢(qián)的做多投資人可能會(huì)把倉(cāng)位平掉（相當(dāng)于賣(mài)掉），甚至跳槽到做空方去領(lǐng)這筆資金。

這樣的操作，便能讓合約價(jià)格下跌，并向真實(shí)幣價(jià)靠近。

從漢克的舉例中可發(fā)現(xiàn)，資金費(fèi)率除了能維持合約價(jià)格的合理性外，還帶有引導(dǎo)的成分，讓游移不定的投資人能有多空方向的參考。

除此之外，就算你都沒(méi)有合約多單或空單，單看資金費(fèi)率，也能大概知道目前市場(chǎng)風(fēng)向，究竟是偏向多方還是空方。

補(bǔ)充：在市場(chǎng)行情好、幣價(jià)瘋狂上漲時(shí)，資金費(fèi)率通常為正且數(shù)值大，反之則為負(fù)且數(shù)值小。

資金費(fèi)用多久收一次？怎么收？

一般來(lái)說(shuō)，資金費(fèi)用每八小時(shí)計(jì)算一次，并根據(jù)正負(fù)數(shù)值決定你要支付還是收到資金費(fèi)用，多方、空方的資金費(fèi)用會(huì)直接交換，平臺(tái)不從中抽成。

補(bǔ)充：通常每天8 點(diǎn)、16 點(diǎn)、0 點(diǎn)各結(jié)算一次，少數(shù)幣種在特定情況下可能縮短計(jì)算周期。

至于資金費(fèi)用的收取方式，則是自動(dòng)從合約帳戶(hù)內(nèi)扣除或接收對(duì)應(yīng)資金，無(wú)需額外繳納。

在各大加密貨幣交易所的合約交易介面中，也會(huì)顯示下次結(jié)算資金費(fèi)用的時(shí)間，例如上圖代表6 小時(shí)34 分35 秒后會(huì)結(jié)算資金費(fèi)用，并根據(jù)當(dāng)下的資金費(fèi)率，決定誰(shuí)要付錢(qián)給誰(shuí)。

不過(guò)，如果你在資金費(fèi)用結(jié)算前，就把合約倉(cāng)位平倉(cāng)掉（例如當(dāng)初買(mǎi)了以后賣(mài)光光），則結(jié)算當(dāng)下不用支付任何資金費(fèi)用，當(dāng)然也不會(huì)收到任何費(fèi)用，資金費(fèi)用的結(jié)算只看「當(dāng)下」是否持有倉(cāng)位。

另外要注意，由于資金費(fèi)用是自動(dòng)扣，所以可能會(huì)影響到合約倉(cāng)位的保證金多寡，甚至影響強(qiáng)平價(jià)格，因此創(chuàng)建合約訂單時(shí)，務(wù)必多留一些資金在合約帳戶(hù)內(nèi)，以降低爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

資金費(fèi)率計(jì)算公式

資金費(fèi)率計(jì)算公式如下：

• 資金費(fèi)用= 資金費(fèi)率x倉(cāng)位價(jià)值。
• 倉(cāng)位價(jià)值= 合約數(shù)量x標(biāo)記價(jià)格。

以上圖為例，假設(shè)你持有十顆比特幣合約，則資金費(fèi)用是10×69,883.6×0.00858%=59.96（USDT）。

要注意，資金費(fèi)率會(huì)隨時(shí)間變動(dòng)，因此具體費(fèi)用要以結(jié)算當(dāng)下為準(zhǔn)，結(jié)算前的費(fèi)率僅供參考。

資金費(fèi)率正負(fù)代表什么？

資金費(fèi)率是正數(shù)，代表做多方要付資金費(fèi)用給做空方，反之，資金費(fèi)率是負(fù)數(shù)，則代表做空方要付資金費(fèi)用給做多方。

如果記不起來(lái)，可以用「正代表多」來(lái)記，資金費(fèi)率的正負(fù)，就是哪一方要付錢(qián)。

資金費(fèi)率高低代表什么？

若把資金費(fèi)率加上絕對(duì)值（不看正負(fù)，只看后面的數(shù)字），資金費(fèi)率高，代表要支付或收取較高的費(fèi)用，反之，資金費(fèi)率低則是要收支的費(fèi)用較少。

一般來(lái)說(shuō)，資金費(fèi)率會(huì)在0.01% 左右，換算年化利率即為10.95%。

資金費(fèi)率上下限

就算市場(chǎng)再怎么狂熱，資金費(fèi)率也有上下限，不同交易平臺(tái)、幣種的上下限不一定相同。

以幣安交易所(官方下載 官方注冊(cè))的比特幣合約為例，資金費(fèi)率上下限是0.3%、-0.3%。

想要查詢(xún)資金費(fèi)率上下限的話(huà)，也可以直接到交易介面的資金費(fèi)率位置，點(diǎn)擊后即可查看相關(guān)資訊。

比特幣資金費(fèi)率怎么查？以幣安交易所為例

各大交易所的合約交易介面，都會(huì)直接展示當(dāng)前的資金費(fèi)率，因此你只要選好想看的幣種后，就能快速知道當(dāng)下的費(fèi)率。

以下，小編也以幣安交易所的介面為例，示范如何查看比特幣資金費(fèi)率。

進(jìn)到「合約」功能后，點(diǎn)選左上角選擇你想要看哪個(gè)幣種的資金費(fèi)率，例如比特幣資金費(fèi)率就找BTCUSDT。

接著把目光移到右上角，即可看到資金費(fèi)率/倒數(shù)計(jì)時(shí)，下方的數(shù)字就是比特幣資金費(fèi)率，以及多久后會(huì)收這筆費(fèi)用啰！

想看比特幣的歷史資金費(fèi)率，也可以點(diǎn)一下「資金費(fèi)率」并選擇「資金費(fèi)率歷史」，里面會(huì)整理近7 天的費(fèi)率供你參考。

順帶一提，在資金費(fèi)率頁(yè)面，也可以很清楚的知道現(xiàn)在的費(fèi)率下，究竟誰(shuí)要支付費(fèi)用給誰(shuí)。

如果不習(xí)慣用幣安APP 查資金費(fèi)率，也可以到幣安官網(wǎng)資金費(fèi)率頁(yè)面查看。

如何比較資金費(fèi)率？

如果你要同時(shí)看多個(gè)交易所的資金費(fèi)率，則可以到Coinglass 頁(yè)面查詢(xún)。

頁(yè)面中，你可以一次查看不同幣種在不同交易所的資金費(fèi)率差異，數(shù)據(jù)幾乎每幾秒就會(huì)更新一次，算是蠻及時(shí)的。

透過(guò)比較不同的資金費(fèi)率，你也可以從中套利。

資金費(fèi)率套利方式

期現(xiàn)套利

既然資金費(fèi)率的設(shè)計(jì)讓投資人有機(jī)會(huì)定期獲得一筆費(fèi)用，那肯定有套利機(jī)會(huì)，這個(gè)套利的方式叫做「期現(xiàn)套利」。

期現(xiàn)套利具體方式如下：

• 確認(rèn)資金費(fèi)率為正。
• 一手買(mǎi)入加密貨幣，并同時(shí)做空該幣種合約。
• 每8 小時(shí)獲得一筆資金費(fèi)用，同時(shí)不太受幣價(jià)波動(dòng)影響盈虧。

舉例來(lái)說(shuō)，若當(dāng)前比特幣資金費(fèi)率為正數(shù)，你就可以拿一筆錢(qián)去買(mǎi)比特幣，并拿等量的資金去做空比特幣合約。

如此一來(lái)，若比特幣價(jià)格上漲，買(mǎi)的幣賺到的錢(qián)會(huì)剛好抵銷(xiāo)做空合約虧的錢(qián)，反之亦然。

在此同時(shí)，因?yàn)橘Y金費(fèi)率是正，因此做空合約每八小時(shí)可以收到一筆資金費(fèi)用，這筆錢(qián)就是賺到的啦！

不僅如此，你也不一定要手動(dòng)買(mǎi)幣、做空合約，像幣安有提供套利機(jī)器人，只要投入資金后，機(jī)器人就會(huì)自動(dòng)幫你執(zhí)行這些程序，省下手動(dòng)操作的麻煩。

不過(guò)，期現(xiàn)套利并非穩(wěn)賺不賠，例如當(dāng)資金費(fèi)率轉(zhuǎn)負(fù)時(shí)，你不僅拿不到錢(qián)，還要掏錢(qián)出來(lái)！

而且，買(mǎi)比特幣跟做空合約時(shí)，交易的價(jià)格不一定會(huì)一模一樣，中間的微小價(jià)差也可能讓你虧點(diǎn)小錢(qián)。

跨平臺(tái)套利

還有一種資金費(fèi)率套利方式，是觀察相同幣種在不同平臺(tái)的資金費(fèi)率差異，并從中賺取費(fèi)用。

例如，若A 平臺(tái)資金費(fèi)率是0.01%、B 平臺(tái)是-0.005%，則你只要在A 平臺(tái)做空、B 平臺(tái)做多，就能夠每八小時(shí)獲得0.015% 的收益。

不同平臺(tái)的資金費(fèi)率之所以有差異，是因?yàn)楦髌脚_(tái)的多空人數(shù)不盡相同，有時(shí)平臺(tái)計(jì)算資金費(fèi)率的基準(zhǔn)、規(guī)則也有差異，才會(huì)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

不過(guò)，此類(lèi)套利大多只能短期操作，畢竟當(dāng)越來(lái)越多人進(jìn)行套利，資金費(fèi)率的差異就會(huì)縮小，甚至小到比交易手續(xù)費(fèi)還低！

資金費(fèi)率常見(jiàn)問(wèn)題QA

資金費(fèi)率是什么？

資金費(fèi)率是加密貨幣永續(xù)合約市場(chǎng)中，多頭與空頭之間定期支付的費(fèi)用，用來(lái)平衡合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格，防止兩者嚴(yán)重脫鉤。

資金費(fèi)率會(huì)對(duì)交易者產(chǎn)生什么影響？

資金費(fèi)率會(huì)影響交易者的持倉(cāng)成本：當(dāng)費(fèi)率為正時(shí)，多頭支付空頭；當(dāng)費(fèi)率為負(fù)時(shí)，空頭支付多頭。它也是判斷市場(chǎng)情緒的重要指標(biāo)。

如何查詢(xún)比特幣的資金費(fèi)率？

您可以透過(guò)各大加密貨幣交易所（如幣安、OKX、Bybit等）的永續(xù)合約交易介面，或?qū)I(yè)的加密貨幣數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，查到實(shí)時(shí)的比特幣資金費(fèi)率數(shù)據(jù)。

資金費(fèi)率重點(diǎn)總結(jié)

最后，總結(jié)資金費(fèi)率的重點(diǎn)如下：

• 是讓永續(xù)合約價(jià)格貼近加密貨幣價(jià)格的手段。
• 資金費(fèi)率受市場(chǎng)上做多方及做空方的多寡影響，數(shù)值為正代表做多方要付錢(qián)給做空方，反之亦然。
• 通常每8 小時(shí)結(jié)算一次，并會(huì)在結(jié)算當(dāng)下自動(dòng)執(zhí)行收付，不用額外手動(dòng)操作。
• 在交易所的合約交易介面，就能看到當(dāng)前資金費(fèi)率及下次結(jié)算時(shí)間。
• 若想針對(duì)資金費(fèi)率套利，可使用期現(xiàn)套利，或觀察不同平臺(tái)的費(fèi)率差異。

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