為什么要關(guān)注坎昆升級(jí)？

1 月 12 日，美國 SEC 在萬眾期盼下宣布通過了比特幣現(xiàn)貨 ETF，該事件被視為是一個(gè)里程碑并具有重大的意義，但加密市場(chǎng)對(duì)此卻反應(yīng)平平，甚至在此之后比特幣價(jià)格開始陷入下行，近半個(gè)月從 46000 美元高位，向下跌破 40000 美元，跌幅達(dá)到了 -13%。此前被放大的 ETF 事件的效應(yīng)泡沫被戳破，大量資本流去其它具有新敘事的公鏈和項(xiàng)目協(xié)議中。

比特幣 ETF 的游戲暫時(shí)告一段落了，市場(chǎng)的目光隨即轉(zhuǎn)向以太坊現(xiàn)貨 ETF，當(dāng)前市場(chǎng)分析今年 5 月份獲批的概率約為 50%。經(jīng)歷過此前比特幣 ETF 預(yù)熱時(shí)的幣價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，提前布局以太坊，不容錯(cuò)過下一次主流代幣的大漲機(jī)會(huì)。

除此之外，以太坊的下一次升級(jí)——坎昆升級(jí)，即將到來，預(yù)計(jì)本次升級(jí)最快將在 2 月底完成。此次升級(jí)最大的目的就是對(duì)以太坊主鏈進(jìn)行擴(kuò)容，增強(qiáng)以太坊網(wǎng)絡(luò)的可擴(kuò)展性、安全性和可用性，提高主鏈的 TPS 和降低 Gas 費(fèi)，這對(duì)以太坊 L2 生態(tài)是極大利好，會(huì)帶動(dòng) L2 生態(tài)的蓬勃迸發(fā)。

綜合以上兩點(diǎn)理由，本期將對(duì)坎昆升級(jí)進(jìn)行講解，并對(duì)利好項(xiàng)目進(jìn)行分析。

什么是坎昆升級(jí)？

坎昆升級(jí)是繼以太坊上海升級(jí)后，對(duì)以太坊主鏈進(jìn)行的又一次升級(jí)。坎昆的命名來源是，坎昆是墨西哥的一個(gè)海邊城市，是世界著名的度假圣地，它是在以太坊開發(fā)者大會(huì)（EthCC）會(huì)址所在城市之一。

坎昆升級(jí)要解決以太坊的核心問題是區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的交易費(fèi)用的問題。在 2023 年 12 月 V 神在發(fā)布的 Make Ethereum Cypherpunk Again 一文中表示，目前導(dǎo)致區(qū)塊鏈僅局限于資產(chǎn)炒作的核心原因之一就是交易費(fèi)用的上漲，高昂的網(wǎng)絡(luò)交易費(fèi)用使得人們從區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的使用者轉(zhuǎn)向了區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的投機(jī)者。為了實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈的應(yīng)用價(jià)值落地，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的交易費(fèi)用必須再降低一個(gè)量級(jí)。即使 L2 的出現(xiàn)已經(jīng)使得網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用相比以太坊主網(wǎng)有所降低，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

本次坎昆升級(jí)預(yù)計(jì)將為以太坊網(wǎng)絡(luò)提供多項(xiàng)增強(qiáng)功能：

• 可伸縮性改進(jìn)：Proto-Danksharding 的引入有望提高交易處理速度和交易量，特別是有利于建立在以太坊主區(qū)塊鏈上的 L2 解決方案 。

• Gas 費(fèi)減免：通過整合數(shù)據(jù) Blob 和激活 EIP-4844，使交易更具成本效益。

• 安全進(jìn)步：本次升級(jí)中 EIP-6780 的實(shí)施，旨在改善網(wǎng)絡(luò)的安全措施，為用戶數(shù)據(jù)和投資提供更強(qiáng)大的保護(hù)。

• 優(yōu)化的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)：本次升級(jí)中 EIP-1153 的實(shí)施將帶來更高效的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、改善運(yùn)營并降低成本，這將使依賴于簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)管理的第二層解決方案受益。

• 跨鏈增強(qiáng)功能：本次升級(jí)中的 EIP-4788，旨在提高跨區(qū)塊鏈交互的易用性和安全性，支持增強(qiáng)與第二層解決方案的互操作性。

坎昆升級(jí)的核心內(nèi)容是 EIP-4844 協(xié)議——引入 Proto-Danksharding，它是 Danksharding 的先行版本，該協(xié)議或?qū)⑹?L2 交易費(fèi)用降低 10 至 100 倍。

Danksharding 是一種解決方案，它敘述的是：該方案可以把 L2 回傳過來的數(shù)據(jù)單獨(dú)設(shè)計(jì)一個(gè)數(shù)據(jù)類型 Blob（將專門用于存儲(chǔ) L2 向 L1 提交的交易數(shù)據(jù)），把它和 Layer1 的 Calldata 分開。這樣 Blob 數(shù)據(jù)類型只需要滿足能在一定時(shí)間內(nèi)，被有需要的人訪問驗(yàn)證即可，無需 Layer1 執(zhí)行層去全部執(zhí)行，這樣就會(huì)大大減輕 Layer1 的負(fù)擔(dān)。

坎昆升級(jí)所引入的 Proto-Danksharding 是以太坊全面擴(kuò)容的第一步，該階段引入的每個(gè) Blob 的大小為 128 KB，每個(gè)以太坊區(qū)塊計(jì)劃包含 3-6 個(gè) Blob（0.375 MB - 0.75MB），未來逐步拓展至 64 個(gè)。相比之下，目前以太坊每個(gè)區(qū)塊可以容納的數(shù)據(jù)大小不到 200KB，引入 Blob 后，以太坊區(qū)塊可容納的數(shù)據(jù)量將顯著提高。所以 Proto-Danksharding 將為為后續(xù)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)完全的 Danksharing、引入?yún)^(qū)塊提議者和構(gòu)建者分離，以及實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)可用性采樣打下基礎(chǔ)。

本次坎昆升級(jí)的具體內(nèi)容（已完成的技術(shù)改進(jìn)）：

• 引入 Blob 交易：Blob 是 Binary Large Object 的簡(jiǎn)稱。Blob 交易是一種新的、將在未來分片中使用的交易類型。

• 引入實(shí)施未來完整分片所需的所有執(zhí)行層邏輯。

• 引入實(shí)施未來完整分片所需的所有執(zhí)行層和共識(shí)層的交叉驗(yàn)證邏輯。

• 實(shí)現(xiàn)信標(biāo)區(qū)塊驗(yàn)證（即以太坊第 2 層數(shù)據(jù)）和 Blob 數(shù)據(jù)可用性采樣之間的分層。

• 引入信標(biāo)區(qū)塊實(shí)施未來完整分片所需的大部分邏輯。

坎昆升級(jí)利好項(xiàng)目分享

對(duì)于本次升級(jí)來說，其實(shí)直接對(duì)整個(gè) L2 生態(tài)都是利好的，根據(jù) I2fees.info 于 2023/12/11 的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，Blob 的引入使得 L2 的交易費(fèi)用顯著下降，吞吐量得到一定程度的提高。同時(shí)也進(jìn)一步推動(dòng)了 Restake 賽道和 DA 賽道項(xiàng)目的發(fā)展。

1.Arbitrum

Arbitrum 作為以太坊 L2 的龍頭，目前是所有協(xié)議種類最豐富的 L2。我們認(rèn)為 Arbitrum 之所以可以很大程度收益此次升級(jí)主要由以下維度考慮：

• 協(xié)議數(shù)量多：據(jù) DeFiLlama 不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，Arbitrum 上的協(xié)議數(shù)量約為 520 個(gè)，遠(yuǎn)超排名第二的 Optimism 的 216 個(gè)。

• TVL 體量大：據(jù) L2beat 數(shù)據(jù)顯示，目前 Arbitrum 的 TVL 約為 10B，占據(jù)了以太坊 Rollup49.26% 的 TVL。

• 交易量大：根據(jù) L2beat 數(shù)據(jù)顯示，過去 30 日網(wǎng)絡(luò)交易量排名顯示，Arbitrum 擁有約 28M 的交易量，排名僅次于尚未發(fā)幣仍有大量擼毛活動(dòng)的 zkSync，并以接近 3 倍的斷檔交易量領(lǐng)先于 Optimism 網(wǎng)絡(luò)。

綜合以上三點(diǎn)來看，在量級(jí)上穩(wěn)坐龍頭的 Arbitrum 顯然能吃到更多交易手續(xù)費(fèi)降低帶來的紅利，TPS 的優(yōu)化也有利于 Arbitrum 上 GMX、GNS 等對(duì)性能要求更高的協(xié)議生態(tài)的繁榮。從網(wǎng)絡(luò)基本面的角度考慮，Arbitrum 無疑是坎昆升級(jí)的最大受益者之一。

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https://app.trendx.tech/project/9785883aeab585b9d12f9b24a06e1418ea0c08e0bf72582dbc2b598ddbe1f3aa

2.Optimism

有別于 Arbitrum，Optimism 的競(jìng)爭(zhēng)重心更多地聚焦于基于 OPStack 打造的 Optimism Super Chain 網(wǎng)絡(luò)，Optimism 的價(jià)值更多地取決于 Optimism Super Chain 的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。自 OP Stack 發(fā)布以來，已有諸如 Base、Lyra、opBNB、Debank 等大量的項(xiàng)目基于 OP Stack 打造自身的 L2。OP Stack Bedrock 版本的升級(jí)也對(duì)交易成本、區(qū)塊內(nèi)的交易處理、節(jié)點(diǎn)性能等方面進(jìn)行了更進(jìn)一步的優(yōu)化，使得基于 OP Stack 構(gòu)建 L2 變得更具吸引力。

如果說坎昆升級(jí)能夠同時(shí)利好所有 L2，那么 Optimism 所享受的升級(jí)溢價(jià)即所有 Optimism 生態(tài)鏈所帶來的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值組合。如果說坎昆升級(jí)能夠催生出更多的新的 L2 誕生，那么 Optimism 所享受的升級(jí)溢價(jià)即是更多的 L2 鏈或?qū)⒉捎?OP Stack 構(gòu)建，Optimism 也會(huì)越來越接近 Optimism SuperChain 超級(jí)生態(tài)的最終愿景。

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3.EthStorage

EthStorage 是一個(gè)專注于解決以太坊的動(dòng)態(tài)存儲(chǔ)問題，在以太坊數(shù)據(jù)可用（DataAvailability）的基礎(chǔ)上，能以更低的存儲(chǔ)成本提供可編程存儲(chǔ)的二層解決方案。

如果說坎昆升級(jí)能夠同時(shí)利好所有 L2，那么 Optimism 所享受的升級(jí)溢價(jià)即所有 Optimism 生態(tài)鏈所帶來的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值組合。如果說坎昆升級(jí)能夠催生出更多的新的 L2 誕生，那么 Optimism 所享受的升級(jí)溢價(jià)即是更多的 L2 鏈或?qū)⒉捎?OP Stack 構(gòu)建，Optimism 也會(huì)越來越接近 Optimism SuperChain 超級(jí)生態(tài)的最終愿景。

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4.THORChain

THORChain 是一個(gè)去中心化跨鏈 AMM 交易協(xié)議。該協(xié)議旨在通過公共節(jié)點(diǎn)和生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)將加密貨幣流動(dòng)性去中心化，任何個(gè)人、產(chǎn)品或機(jī)構(gòu)均可獲得其本地和跨鏈流動(dòng)性。

作為跨鏈橋項(xiàng)目，在本次坎昆升級(jí)中主要受益于 EIP-4788 和 EIP-4844 升級(jí)，跨鏈橋的 gas 費(fèi)和確認(rèn)時(shí)間有超預(yù)期的提升?？紤]到近半年來大量資金涌入 BTC 鏈，而近期又因比特幣 ETF 的熱潮換版，這些資金或?qū)⒃儆咳胍蕴绘湥栽摪鍓K將有可能獲得 Alpha 收益。

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https://app.trendx.tech/project/2d33768dfa868d7bf0436cd4e272f4e4d10f47ffb12ec24d4fd5dcbbe69ed52f

5.Metis

Metis 是一個(gè)以太坊 L2 Optimistic rollup 平臺(tái)，其在 Optimism 的基礎(chǔ)上發(fā)展而來。Metis 通過引入強(qiáng)大的 L2 技術(shù)，為以太坊提供了可伸縮性和高性能的解決方案，為用戶和開發(fā)者提供了快速、高效、低成本的交易體驗(yàn)。

隨著坎昆升級(jí)帶來更多 L2 的迸發(fā)，中心化排序器帶來的單點(diǎn)故障、惡意套利、攫取 MEV 價(jià)值、審查用戶交易空間等問題或?qū)⑷遮厙?yán)重。可以預(yù)見去中心化排序器的競(jìng)爭(zhēng)，或?qū)⒊蔀榭怖ド?jí)后 L2 競(jìng)爭(zhēng)的核心主題。

Metis 或?qū)⒊蔀槭讉€(gè)運(yùn)行去中心化 PoS 排序器的以太坊 L2。它已經(jīng)打破了排序器中心化的格局，支持質(zhì)押至少 2 萬枚 METIS 代幣的節(jié)點(diǎn)進(jìn)入排序器池成為排序器運(yùn)營方。進(jìn)入排序器池的排序器會(huì)負(fù)責(zé)決定交易的打包順序，且至少需要 2/3 以上的排序器簽名才能將數(shù)據(jù)打包上傳至 L1 主網(wǎng)。此外，為了進(jìn)一步防止排序器作惡，Metis 還引入了驗(yàn)證者的角色對(duì)區(qū)塊進(jìn)行抽樣調(diào)查，以確保排序器對(duì)交易次序正確的排序。

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6.EigenLayer

以太坊的質(zhì)押量不斷提高，再質(zhì)押的需求也日益凸顯。EigenLayer 允許用戶將 ETH、lsdETH（流動(dòng)性質(zhì)押的 ETH）及 LP Token 重新質(zhì)押在其他側(cè)鏈、預(yù)言機(jī)、中間件等，作為節(jié)點(diǎn)并得到驗(yàn)證獎(jiǎng)勵(lì)，這樣第三方項(xiàng)目可以享受到 ETH 主網(wǎng)的安全性，ETH 質(zhì)押者也能得到更多收益。

此外，EigenLayer 宣布為 Cosmos 提供再質(zhì)押服務(wù)，一方面讓 Cosmos 獲得了以太坊的安全性，也為以太坊質(zhì)押者開辟了增量收益的新世界。

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7.Kelp DAO

Kelp DAO 是由支持多鏈的 LSD 項(xiàng)目 Stader Lab 做的 Restaking 項(xiàng)目，屬于上文所說的 Liquid-LSD Restaking 類型，目前開放存入 Lido 的 stETH 以及 Stader 的 ETHx 這兩個(gè) LST 代幣，不過由于目前 EigenLayer LST 的額度已滿，因此目前是暫停存款的。

雖然 Stader Lab 已經(jīng)發(fā)幣，但是 Kelp DAO 已經(jīng)推出積分系統(tǒng)，作為它的子項(xiàng)目 Kelp DAO 應(yīng)該還是會(huì)推出自己的代幣。并且可以期待 SD（Stader Lab 的代幣）和 Kelp DAO 的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

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8.ether.fi

ether.fi 屬于 Liquid Native Restaking 類型的產(chǎn)品，曾獲得 BitMEX 創(chuàng)辦人 Arthur Hayes 參投的 530 萬美元種子輪融資，不同于 Lido，ether.fi 采用了一種去中心化、非托管的方式來實(shí)現(xiàn) ETH 的質(zhì)押，并且宣布提供再質(zhì)押服務(wù)，由于是原生 ETH 再質(zhì)押，因此也不受到 EigenLayer LST 限額影響仍可以存入，而其抵押憑證代幣 eETH ( 包裝代幣 weETH) 也是目前少數(shù)具有流動(dòng)性的 LRT 抵押憑證代幣。

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9.Celestia

Celestia 采用模塊化架構(gòu)，將區(qū)塊鏈解構(gòu)為數(shù)據(jù)、共識(shí)、執(zhí)行。目前大部分的區(qū)塊鏈仍然會(huì)將共識(shí)和執(zhí)行功能捆綁在一層，在該層上構(gòu)建智能合約。而用戶被綁定在這個(gè)執(zhí)行環(huán)境中，就會(huì)大大限制了針對(duì)特定用例進(jìn)行優(yōu)化和專業(yè)化的潛力。

Celestia 模塊化架構(gòu)則將執(zhí)行層存在于自身的區(qū)塊鏈上，允許針對(duì)特定用例進(jìn)行優(yōu)化和專業(yè)化。任何構(gòu)建基于此架構(gòu)的去中心化應(yīng)用程序的開發(fā)人員都將在原區(qū)塊鏈執(zhí)行層基礎(chǔ)上享有更完整地安全性和可擴(kuò)展性。且在 Celestia 模塊化區(qū)塊鏈中，數(shù)據(jù)可用性采樣是可以實(shí)現(xiàn)的，這讓節(jié)點(diǎn)能夠用很小的樣本驗(yàn)證一個(gè)區(qū)塊，同時(shí)可以使用硬件配置較低的的設(shè)備充當(dāng)節(jié)點(diǎn)，如家用電腦與手機(jī)等。