Catizen 和 Hamster Kombat 是 TON 生態(tài)系統(tǒng)中最有前景的兩個(gè)游戲項(xiàng)目。Catizen 是一個(gè)虛擬貓咖啡館，玩家可以通過(guò)參與有趣的游戲和活動(dòng)賺取 CATI 代幣，而 Hamster Kombat 則是一個(gè)增長(zhǎng)迅速的 Telegram tap-to-earn 游戲，玩家在其中扮演虛擬加密交易所的 CEO。

這兩個(gè)項(xiàng)目在加密社區(qū)引起了廣泛的關(guān)注。兩者的代幣都剛剛上線，Catizen 的 CATI 代幣于 2024 年 9 月 20 日上線，而 Hamster Kombat 的 HMSTR 代幣于 2024 年 9 月 26 日在 TON 平臺(tái)上推出。

Catizen (CATI) 代幣

CATI 代幣是 Catizen 生態(tài)系統(tǒng)的原生效用和治理代幣，Catizen 是一個(gè)基于 Telegram 的play-to-earn 平臺(tái)。

代幣效用：

CATI 代幣在 Catizen 生態(tài)系統(tǒng)中有多個(gè)重要功能：

• 游戲內(nèi)貨幣：CATI 是 Catizen 生態(tài)系統(tǒng)中的通用貨幣，用戶可以使用 CATI 購(gòu)買游戲內(nèi)物品、升級(jí)和服務(wù)，如 游戲中心、Launchpool 和 Open Task。通過(guò)使用 CATI 進(jìn)行這些交易，用戶可以訪問(wèn)高級(jí)內(nèi)容和功能。
• 治理：CATI 作為治理代幣，允許持有者對(duì)生態(tài)系統(tǒng)中的重要決策進(jìn)行投票，包括即將推出的 Launchpool 項(xiàng)目。去中心化治理幫助塑造平臺(tái)的未來(lái)。
• Launchpool 參與：用戶可以在 Catizen 的 Launchpool 中質(zhì)押 CATI 代幣以獲得獎(jiǎng)勵(lì)，包括獨(dú)家空投和獎(jiǎng)勵(lì)。

質(zhì)押與收益：

用戶可以在 Catizen 的 Launchpool 中質(zhì)押 CATI 代幣，參與收益生成活動(dòng)。此外，持有 CATI 的用戶可以通過(guò) Open Task 平臺(tái)獲得未來(lái)的空投獎(jiǎng)勵(lì)。質(zhì)押提供了多重好處：

• 支付折扣：用戶在游戲中心使用 CATI 付款時(shí)，可享受 30% 的購(gòu)買折扣。
• 質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)：在 Launchpool 或 Earn Pool 中質(zhì)押 CATI，用戶可以從其他高價(jià)值項(xiàng)目中賺取代幣。
• 空投獎(jiǎng)勵(lì)：參與 Open Task 平臺(tái)的用戶可以賺取積分，每三個(gè)月可兌換為 CATI。獎(jiǎng)勵(lì)池每季度釋放超過(guò) 1% 的 CATI 代幣，還包括其他項(xiàng)目的空投獎(jiǎng)勵(lì)，如 Bombie 和 Vanilla。
• 手續(xù)費(fèi)折扣：用戶還可以使用 CATI 支付像 Vanilla TG 交易機(jī)器人 這樣的平臺(tái)交易手續(xù)費(fèi)，享受 30% 的折扣。

代幣分配：

CATI 的總供應(yīng)量固定為 10 億枚，具體分配如下：

空投和生態(tài)系統(tǒng) (34%)：

• 15% 于 TGE （首次代幣發(fā)行）時(shí) 100% 釋放，用于第 1 賽季玩家獎(jiǎng)勵(lì)。
• 19% 于 TGE 時(shí)未釋放，剩余部分將用于季度賽季空投活動(dòng)，獎(jiǎng)勵(lì)未來(lái)賽季的玩家。9,900,000 枚代幣（0.99%）將在第二季度初期空投。此數(shù)字每季度增加 10%，直到第七季度為止，之后釋放將呈線性增長(zhǎng)。整個(gè)空投將在 TGE 后的 12 個(gè)季度內(nèi)完成。

Launchpool (9%)：用于 Launchpool，用戶可以質(zhì)押代幣以獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)。

團(tuán)隊(duì) (20%)：分配給團(tuán)隊(duì)，TGE 時(shí)未釋放代幣，12 個(gè)月后開(kāi)始釋放，隨后在 48 個(gè)月內(nèi)線性解鎖。

財(cái)政 (15%)：作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備，10% 于 TGE 時(shí)釋放，其余部分遵循 12 個(gè)月的鎖定期和 48 個(gè)月的線性釋放計(jì)劃。

投資者 (10%)：這些代幣將在 12 個(gè)月的鎖定期后，48 個(gè)月內(nèi)線性解鎖。

顧問(wèn) (7%)：與投資者相同的解鎖方式，TGE 時(shí)無(wú)初始釋放，12 個(gè)月鎖定期后線性解鎖。

流動(dòng)性 (5%)：這些代幣在 TGE 時(shí)完全解鎖，以確保立即流動(dòng)性。

CATI 價(jià)格分析

Catizen (CATI) 代幣于 2024 年 9 月 20 日上線后，經(jīng)歷了顯著的價(jià)格波動(dòng)。最初，代幣價(jià)格迅速上漲，在首個(gè)交易日達(dá)到歷史最高點(diǎn)（ATH）$1.11，反映出早期需求強(qiáng)勁。然而，這一上漲勢(shì)頭很快消退，價(jià)格在幾天內(nèi)回落到接近 $0.75 的開(kāi)盤價(jià)。截至 9 月底，CATI 的交易價(jià)格約為 $0.79，比歷史高點(diǎn)低了 31%。

目前，CATI 的流通供應(yīng)量約為 30.5%，到 2025 年 9 月，預(yù)計(jì)將逐步增加至 40%，這意味著在一年內(nèi)約 10% 的新 CATI 代幣將進(jìn)入市場(chǎng)。這可能帶來(lái)一定的賣壓，Catizen 團(tuán)隊(duì)正在開(kāi)發(fā)新的質(zhì)押功能，以激勵(lì)用戶持有和質(zhì)押代幣，從而緩解賣壓。

為了更好地了解 CATI 在 TON 生態(tài)系統(tǒng)中的定位，可以將其市值與其他主要項(xiàng)目進(jìn)行比較。例如，截至 9 月 28 日，領(lǐng)先的 tap-to-earn 項(xiàng)目 Notcoin 的市值為 $10 億，而 CATI 的市值為 $2.18 億，僅為 Notcoin 的五分之一。然而，考慮到完全稀釋估值（FDV），CATI 的 FDV 為 $7.2 億，與 Notcoin 的 $10 億 更為接近。

潛力與風(fēng)險(xiǎn)

Catizen 相較于其他一些簡(jiǎn)單的 tap-to-earn 游戲更加復(fù)雜。與那些只需點(diǎn)擊屏幕即可賺取游戲內(nèi)貨幣的游戲不同，Catizen 的玩法要求玩家通過(guò)滑動(dòng)并合并相同等級(jí)的貓來(lái)獲得獎(jiǎng)勵(lì)。這種額外的玩法層次使 Catizen 比單純點(diǎn)擊的游戲更具吸引力。截至 2024 年 9 月，Catizen 的用戶數(shù)已超過(guò) 3400 萬(wàn)，其中 80 萬(wàn) 付費(fèi)用戶貢獻(xiàn)了 $33 的每用戶平均收入（ARPU），根據(jù) Cointelegraph 的一份報(bào)告，這些強(qiáng)勁的基本面數(shù)據(jù)支撐了其作為 TON 上頂級(jí)游戲項(xiàng)目的當(dāng)前估值。

值得注意的是，TON 生態(tài)的領(lǐng)頭 tap-to-earn 項(xiàng)目 Notcoin 是一個(gè)完全分發(fā)的代幣，因此不受解鎖代幣帶來(lái)的持續(xù)賣壓影響。盡管有這一優(yōu)勢(shì)，Notcoin 的價(jià)格自 6 月達(dá)到峰值后一直呈下跌趨勢(shì)，即使在最近更廣泛的市場(chǎng)反彈期間，也沒(méi)有明顯復(fù)蘇。Notcoin 的表現(xiàn)遜于 ETH 和 TON，盡管其市值較小，通常情況下較小市值的項(xiàng)目在市場(chǎng)反彈時(shí)會(huì)有更大幅度的回升。這種表現(xiàn)不佳可能表明投資者對(duì) tap-to-earn 代幣的興趣相較于年初有所減弱，這對(duì)于該領(lǐng)域的類似項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是一個(gè)潛在的挑戰(zhàn)。

在這一背景下，CATI 的當(dāng)前估值可能面臨挑戰(zhàn)，特別是隨著 TON 鏈上類似游戲項(xiàng)目的推出。這些新代幣可能分散對(duì) CATI 的流動(dòng)性，因?yàn)橥顿Y者可能會(huì)選擇在生態(tài)系統(tǒng)中的多個(gè)游戲項(xiàng)目之間分配資金，從而加劇市場(chǎng)份額和關(guān)注度的競(jìng)爭(zhēng)。

為了證明更高的估值合理性，密切關(guān)注 Catizen 的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)至關(guān)重要。只有當(dāng) Catizen 能夠在 TON 生態(tài)系統(tǒng)中提供顯著更好的游戲體驗(yàn)時(shí)，才有可能支撐更高的估值。在競(jìng)爭(zhēng)激烈且不斷發(fā)展的生態(tài)系統(tǒng)中，強(qiáng)大的產(chǎn)品表現(xiàn)是保持投資者信心并搶占市場(chǎng)份額的關(guān)鍵，尤其是在 TON 鏈上有新游戲項(xiàng)目陸續(xù)推出的情況下。

Hamster Kombat (HMSTR) 代幣

HMSTR 是 Hamster Kombat 生態(tài)系統(tǒng)的效用代幣，主要用于游戲內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)、個(gè)性化定制以及參與 Hamster Kombat 生態(tài)中的各類活動(dòng)。

代幣效用：

$HMSTR 代幣在 Hamster Kombat 生態(tài)系統(tǒng)中有多種用途：

• 游戲內(nèi)貨幣：HMSTR 代幣是游戲內(nèi)各種交易的主要貨幣，玩家可以用它購(gòu)買、出售和交易物品、角色和升級(jí)內(nèi)容。
• 訪問(wèn)獨(dú)家內(nèi)容：玩家可以使用 HMSTR 代幣解鎖普通游戲無(wú)法獲取的特殊內(nèi)容，包括稀有物品和獨(dú)特角色。
• 活動(dòng)參與：該代幣允許玩家參加限時(shí)活動(dòng)和錦標(biāo)賽，這些活動(dòng)提供獨(dú)特獎(jiǎng)勵(lì)，營(yíng)造了一個(gè)既競(jìng)爭(zhēng)又充滿樂(lè)趣的游戲環(huán)境。
• 解鎖高級(jí)功能：玩家可以使用 HMSTR 代幣訪問(wèn)高級(jí)定制選項(xiàng)和加速升級(jí)機(jī)制，從而在游戲中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

代幣分配：

Hamster Kombat (HMSTR) 代幣的總供應(yīng)量為 1000 億枚，其中相當(dāng)一部分用于玩家獎(jiǎng)勵(lì)和生態(tài)系統(tǒng)的增長(zhǎng)。以下是代幣分配的詳細(xì)情況：

初始分配：總供應(yīng)量的 64.38%（64.375 億枚 HMSTR）將在代幣生成事件（TGE）期間釋放。、

玩家獎(jiǎng)勵(lì)：

• 60% 用于第 1 賽季玩家獎(jiǎng)勵(lì)：玩家在第 1 天只能領(lǐng)取其 HMSTR 代幣分配的 88.75%，其余的 11.25% 將在 10 個(gè)月內(nèi)線性釋放。也就是說(shuō)，約 532.4 億 枚代幣在代幣發(fā)行時(shí)空投給用戶，而 67.5 億 枚代幣將在上市后 10 個(gè)月內(nèi)釋放。
• 15% 用于第 2 賽季玩家獎(jiǎng)勵(lì)：這些代幣為第 2 賽季的空投預(yù)留，但尚未開(kāi)始。

其他分配

通過(guò)將大量代幣分配給玩家獎(jiǎng)勵(lì)，Hamster Kombat 旨在激勵(lì)用戶參與并推動(dòng)平臺(tái)的持續(xù)興趣。 HMSTR 代幣沒(méi)有投資者。根據(jù)白皮書，該項(xiàng)目未涉及任何投資公司或風(fēng)險(xiǎn)資本（VC）。這一點(diǎn)被明確說(shuō)明，目的是減少拋售壓力，確保代幣保持社區(qū)驅(qū)動(dòng)。

項(xiàng)目特別強(qiáng)調(diào)，代幣的價(jià)值將由社區(qū)、需求和生態(tài)系統(tǒng)的參與度來(lái)決定，而不是依賴于那些尋求流動(dòng)性的外部投資者。這種方法有助于避免投資者常見(jiàn)的退出策略，這些策略往往會(huì)造成賣壓并對(duì)代幣價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。

HMSTR 價(jià)格分析

HMSTR 代幣上線時(shí)的交易價(jià)格約為 $0.009758，并迅速上漲至約 $0.01004 的高點(diǎn)，短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了 $6.46 億 的市值。然而，這一上漲勢(shì)頭持續(xù)時(shí)間較短，代幣在幾小時(shí)內(nèi)急劇下跌至 $0.007。

在代幣發(fā)行時(shí)，HMSTR 的流通供應(yīng)量較高，約為 64%。團(tuán)隊(duì)的代幣分配將鎖定至 2025 年 9 月，未來(lái)一年內(nèi)唯一解鎖的代幣是為合作伙伴和獎(jiǎng)勵(lì)保留的部分，總解鎖量?jī)H為 1.5%。此外，項(xiàng)目還為 第二賽季空投預(yù)留了總供應(yīng)量的 15%，但第二賽季的具體計(jì)劃尚未確定。

截至目前，HMSTR 的市值約為 $4.37 億，大約是 TON 生態(tài)系統(tǒng)中領(lǐng)先的 tap-to-earn 項(xiàng)目 Notcoin 市值的一半。相比之下，HMSTR 的完全稀釋估值（FDV）為 $6.8 億，與 CATI 的 $7.1 億 相似。兩者的 FDV 都低于 Notcoin 的 $10 億。

然而，HMSTR 超過(guò) 64% 的高流通供應(yīng)量（相比之下，CATI 為 30.5%）意味著，在代幣發(fā)行后，空投參與者可能會(huì)迅速拋售代幣，從而面臨更高的短期賣壓。盡管如此，由于未來(lái)的代幣解鎖壓力較小，其價(jià)格可能會(huì)更快穩(wěn)定下來(lái)。這也可能解釋了 HMSTR 當(dāng)前的完全稀釋估值（FDV）略低于 CATI 的原因。

HMSTR 與 CATI 面臨類似的挑戰(zhàn)，作為領(lǐng)先的 tap-to-earn 代幣，Notcoin 自 6 月達(dá)到峰值后并未顯現(xiàn)出顯著的價(jià)格恢復(fù)。這表明 tap-to-earn 領(lǐng)域可能正在失去投資者的關(guān)注。此外，隨著 TON 生態(tài)系統(tǒng)中推出的類似項(xiàng)目增多，HMSTR 和 CATI 也可能面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

結(jié)論

CATI 和 HMSTR 是 TON 生態(tài)系統(tǒng)中新推出的 tap-to-earn 游戲代幣，目前兩者的完全稀釋估值（FDV）約為 7 億美元，低于領(lǐng)先的 tap-to-earn 代幣 Notcoin 的 10 億美元。

CATI 擁有更激進(jìn)的代幣解鎖計(jì)劃，隨著更多代幣進(jìn)入流通，可能會(huì)導(dǎo)致更大的長(zhǎng)期賣壓。相比之下，HMSTR 具有較高的初始流通供應(yīng)量，導(dǎo)致了更高的短期賣壓，尤其來(lái)自于試圖拋售代幣的空投參與者。然而，這意味著 HMSTR 在初期活動(dòng)結(jié)束后，長(zhǎng)期賣壓可能會(huì)減小。

兩者都面臨相似的挑戰(zhàn)，包括市場(chǎng)敘事從 tap-to-earn 向其他領(lǐng)域的轉(zhuǎn)移，以及 TON 區(qū)塊鏈上新游戲項(xiàng)目增加帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。這些因素可能影響投資者興趣和市場(chǎng)流動(dòng)性，因此 CATI 和 HMSTR 必須通過(guò)差異化和維持用戶參與度來(lái)應(yīng)對(duì)，在這個(gè)快速發(fā)展的市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)力。