近期HYPE幣漲勢喜人，為什么大家看好HYPE幣？HYPE幣會(huì)是一個(gè)好的投資嗎？值得大家長期關(guān)注嗎？

自 HYPE 推出以來，Hyperliquid 的交易量和收入都出現(xiàn)了大幅增長。HYPE 于 11 月 29 日正式上線，開盤價(jià)格大約在 2 美元左右，并在 12 月經(jīng)歷了大幅上漲，直到最近才有所回落（從歷史最高點(diǎn)下跌了約 34% ）。

那么，HYPE 和 Hyperliquid 的下一步是什么？為什么看好HYPE幣未來前景？本篇文章將深入分析 Hyperliquid 和 HYPE 的基本面，探討 HYPE 的上漲預(yù)期，并結(jié)合 2025 年的交易量和收入增長態(tài)勢來分析潛在估值。下面就和腳本之家小編一起詳細(xì)了解下吧！

HYPE幣實(shí)時(shí)價(jià)格

‍

Hyperliquid 價(jià)格預(yù)測：HYPE 價(jià)格在上漲后暫停，因國債釋放新的收益率潛力 2026.2.5

• HYPE 的不斷攀升的高點(diǎn)結(jié)構(gòu)和波動(dòng)性擴(kuò)張表明買方掌控著市場動(dòng)能。
• 衍生品杠桿正在緩慢恢復(fù)，表明市場參與不會(huì)造成過大風(fēng)險(xiǎn)。
• 鏈上期權(quán)和國債收益策略為HYPE需求提供了非方向性支撐。

Hyperliquid 的 HYPE 代幣在強(qiáng)勁反彈后重獲市場關(guān)注，交易員們正在權(quán)衡技術(shù)面走勢與衍生品和國債市場變化之間的關(guān)系。近期的價(jià)格走勢、鏈上數(shù)據(jù)以及新的機(jī)構(gòu)策略共同構(gòu)成了一個(gè)看似建設(shè)性但謹(jǐn)慎的市場格局。

炒作價(jià)格結(jié)構(gòu)信號強(qiáng)度

在4小時(shí)圖上，Hyperliquid繼續(xù)在清晰的短期上升趨勢中交易。價(jià)格從20.50美元的底部大幅上漲，隨后在0.786斐波那契回撤位附近進(jìn)入盤整。因此，此次盤整反映的是價(jià)格的強(qiáng)勢而非疲軟。

波動(dòng)率指標(biāo)證實(shí)了這一轉(zhuǎn)變。突破后，唐奇安通道和凱爾特納通道均出現(xiàn)擴(kuò)張，表明在經(jīng)歷了壓縮階段后，市場開始擴(kuò)張。此外，該結(jié)構(gòu)仍然呈現(xiàn)出更高的高點(diǎn)和更高的低點(diǎn)。因此，盡管動(dòng)能指標(biāo)有所降溫，但買方仍然主導(dǎo)著市場方向。

HYPE價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：Trading View）

目前阻力位集中在 34.40 美元至 35.55 美元之間，價(jià)格在該區(qū)域面臨短期供應(yīng)壓力。若價(jià)格能果斷突破該區(qū)域，則可能進(jìn)一步上漲至 38.40 美元。然而，支撐位仍然至關(guān)重要。 

33.70 美元至 33.90 美元區(qū)域構(gòu)成直接防線。此外，更深的回調(diào)可能測試 31.60 美元，該價(jià)位與 0.618 斐波那契回調(diào)位相吻合。

衍生品數(shù)據(jù)顯示謹(jǐn)慎的重新參與

來源：Coinglass

未平倉合約趨勢提供了重要的背景信息。流動(dòng)性極強(qiáng)的未平倉合約在9月份達(dá)到近26億美元的峰值，之后進(jìn)入持續(xù)收縮期。值得注意的是，隨著交易員減少持倉，杠桿率在10月初大幅回落。

從11月到12月，未平倉合約穩(wěn)定在14億美元至16億美元之間。這一區(qū)間表明市場持謹(jǐn)慎態(tài)度，而非激進(jìn)建倉。此外，1月下旬的數(shù)據(jù)顯示，未平倉合約正逐步回升至16.5億美元。這一增長反映了市場參與度的回升，盡管杠桿率仍低于前期高點(diǎn)。

來源：Coinglass

現(xiàn)貨資金流動(dòng)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出類似的趨勢。此前大部分時(shí)間里，凈流出占據(jù)主導(dǎo)地位，表明市場存在拋售壓力。9月和10月出現(xiàn)了大幅的賣方資金涌入。然而，12月資金流出有所緩和，表明賣方資金已耗盡。近期出現(xiàn)了少量資金流入，暗示市場可能出現(xiàn)早期吸籌。

國庫戰(zhàn)略增添了基本面視角

除了圖表之外，機(jī)構(gòu)活動(dòng)也增添了新的維度。Hyperion DeFi Inc. 宣布計(jì)劃將其持有的 HYPE 代幣作為鏈上期權(quán)策略的抵押品。因此，該公司旨在賺取溢價(jià)和手續(xù)費(fèi)收入，而無需承擔(dān)方向性風(fēng)險(xiǎn)。

該策略利用了Rysk協(xié)議的基礎(chǔ)設(shè)施，該協(xié)議支持完全在鏈上執(zhí)行的結(jié)構(gòu)化期權(quán)策略。此外，Hyperion計(jì)劃將這部分收入與質(zhì)押收益相結(jié)合。隨著時(shí)間的推移，該公司預(yù)計(jì)將向其他機(jī)構(gòu)投資者開放這些金庫。

Hyperliquid (HYPE) 價(jià)格的技術(shù)展望

HYPE 目前處于牛市盤整階段，關(guān)鍵價(jià)位依然清晰明確。 

上行阻力位在 34.40 美元至 35.55 美元之間，這仍然是價(jià)格延續(xù)的直接障礙。如果價(jià)格確認(rèn)突破該區(qū)域，則可能繼續(xù)上漲至 38.40 美元至 38.50 美元，與之前的預(yù)測一致。 

下行方面，33.70-33.90美元構(gòu)成第一支撐位，而31.60-31.80美元區(qū)域則構(gòu)成0.618斐波那契需求區(qū)。結(jié)構(gòu)性支撐位在29.40-29.50美元附近，趨勢失效點(diǎn)位在27.30美元附近。技術(shù)面顯示，在強(qiáng)勁上漲行情之后，價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)，而非耗盡漲勢。 

Hyperliquid 會(huì)上漲嗎？ 

只要價(jià)格保持在 31.60 美元上方，短期內(nèi)走勢仍將看漲。如果價(jià)格有效突破 35.55 美元，則可能重新燃起上漲勢頭。 

然而，若未能守住 33.70 美元的價(jià)位，則可能進(jìn)一步回落至更低的斐波那契支撐位。目前，HYPE 仍處于關(guān)鍵區(qū)域，未來波動(dòng)性可能加劇。

Hyperliquid 價(jià)格預(yù)測：HYPE 能否重回 32.00 美元，還是會(huì)進(jìn)入更深的盤整階段？2026.2.2

• 看漲結(jié)構(gòu)得以維持，HYPE 指標(biāo)在云圖上方盤整，表明市場正在消化而非反轉(zhuǎn)。
• 動(dòng)能降溫和ADX下降表明市場需要保持耐心，因?yàn)橥黄菩星槎唐趦?nèi)可能會(huì)停滯。
• 穩(wěn)定的未平倉合約與現(xiàn)貨資金流出形成鮮明對比，表明交易者持倉觀望，而買家則猶豫不決。

Hyperliquid 在強(qiáng)勁反彈將 HYPE 價(jià)格從 20.5 美元的低點(diǎn)拉升后，持續(xù)吸引著交易者的關(guān)注。目前的價(jià)格走勢表明漲勢放緩，而非疲軟。市場結(jié)構(gòu)依然對買方有利，但多項(xiàng)指標(biāo)提示短期內(nèi)應(yīng)保持耐心。 

看漲結(jié)構(gòu)依然完好無損

HYPE 在四小時(shí)圖上呈現(xiàn)出清晰的高點(diǎn)和低點(diǎn)不斷抬升的趨勢。這種結(jié)構(gòu)證實(shí)買方仍然掌控著整體趨勢。此外，價(jià)格維持在 Ichimoku 云圖上方，進(jìn)一步強(qiáng)化了看漲的市場傾向。 

近期K線顯示，在強(qiáng)勁上漲之后，市場呈現(xiàn)窄幅盤整。這種走勢通常反映的是市場消化而非趨勢失敗。

然而，動(dòng)能已經(jīng)減弱。方向性移動(dòng)指數(shù)（DI）顯示+DI值走弱，而平均需求指數(shù)（ADX）持續(xù)下降。這種組合表明趨勢強(qiáng)度暫時(shí)停滯，而非反轉(zhuǎn)。因此，在動(dòng)能恢復(fù)之前，激進(jìn)的突破嘗試可能會(huì)受阻。

HYPE價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：Trading View）

目前關(guān)鍵阻力位在 31.80 美元至 32.00 美元附近，價(jià)格此前曾在此區(qū)域受阻。若價(jià)格能果斷突破該區(qū)域，則有望重拾上漲勢頭。突破該區(qū)域后，34.80 美元至 35.00 美元區(qū)域?qū)⑹侵匾难由炷繕?biāo)。

下行方面，短期結(jié)構(gòu)主要支撐在 30.50 美元至 30.00 美元區(qū)域。該區(qū)域與云頂和近期盤整低點(diǎn)相吻合。此外，更深層次的支撐位在 29.60 美元至 29.20 美元之間，基準(zhǔn)線和結(jié)構(gòu)在此區(qū)域趨于一致。

值得注意的是，27.70 美元是 0.5 斐波那契回撤位。跌破該水平將削弱看漲格局。因此，26.00 美元成為下一個(gè)關(guān)鍵區(qū)域，對應(yīng) 0.382 回撤位。

衍生品和現(xiàn)貨交易流量增添了背景信息

來源：Coinglass

未平倉合約數(shù)據(jù)顯示了重要的行為轉(zhuǎn)變。早期的擴(kuò)張推動(dòng)杠桿率超過25億美元。隨后，10月份出現(xiàn)了大幅去杠桿化。此后，未平倉合約穩(wěn)定在13億美元至16億美元之間。 

這種穩(wěn)定性表明交易者傾向于持有倉位而非激進(jìn)退出。近期的上漲暗示著謹(jǐn)慎的重新入場，盡管杠桿水平仍然受到限制。

來源：Coinglass

現(xiàn)貨資金流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示市場更為謹(jǐn)慎。早期的資金流入支撐了短暫的上漲行情。然而，自9月起，持續(xù)的資金流出占據(jù)主導(dǎo)地位。這些資金流出與價(jià)格下跌相吻合，證實(shí)了資金分布的一致性。近期資金流動(dòng)略微為負(fù)，表明現(xiàn)貨買家持觀望態(tài)度。

Hyperliquid (HYPE) 價(jià)格的技術(shù)展望

HYPE 在強(qiáng)勁的沖動(dòng)性上漲后進(jìn)入盤整階段，關(guān)鍵價(jià)位依然清晰明確。 

上行空間主要集中在 31.80 美元至 32.00 美元之間。若能有效突破并守住該區(qū)域，價(jià)格有望進(jìn)一步上漲至 34.80 美元至 35.00 美元，該區(qū)域既是區(qū)間高點(diǎn)，也是重要的斐波那契擴(kuò)展位。 

下行方面，30.50美元至30.00美元構(gòu)成第一支撐位，其次是29.60美元至29.20美元，該區(qū)域結(jié)構(gòu)與基準(zhǔn)線重合。若跌至27.70美元附近，則構(gòu)成關(guān)鍵趨勢支撐。跌破該水平將使價(jià)格下探至26.00美元，并削弱看漲格局。

超流動(dòng)性價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲嗎？

Hyperliquid的短期前景取決于買家能否在盤整階段守住29.50-30.00美元的價(jià)格區(qū)間。價(jià)格在關(guān)鍵支撐位上方收窄表明市場正在消化而非派發(fā)。 

如果上漲動(dòng)能恢復(fù)，HYPE 重回 32.00 美元，則有望繼續(xù)上探至 35.00 美元。然而，若未能守住 27.70 美元，則預(yù)示著更廣泛的盤整，并可能延緩進(jìn)一步上漲。目前，HYPE 仍處于關(guān)鍵區(qū)域，趨勢跟蹤者應(yīng)保持耐心，而最終的走勢將決定下一步的走向。

Hyperliquid 價(jià)格預(yù)測：白銀成交量激增推動(dòng)市場熱度，有望測試四個(gè)月趨勢線 2026.1.27

• Hyperliquid 股價(jià)飆升 11.34% 至 27.737 美元，測試自 9 月份接近 58 美元的高點(diǎn)以來一直限制價(jià)格的下降趨勢線。
• Hyperliquid 上的白銀永續(xù)合約日交易量接近 10 億美元，僅次于 BTC 和 ETH 交易對，位列第三，因?yàn)榻灰渍哒谑褂眉用茇泿呕A(chǔ)設(shè)施進(jìn)行宏觀押注。
• 隨著市場反彈至關(guān)鍵阻力位，現(xiàn)貨交易所資金流出達(dá)到 467 萬美元，資金持續(xù)積累。

今日，Hyperliquid 價(jià)格在飆升 11.34% 后接近 27.737 美元，測試了自 9 月高點(diǎn)以來的下降趨勢線。此次上漲正值該平臺白銀永續(xù)合約日交易量接近 10 億美元之際，表明加密衍生品基礎(chǔ)設(shè)施正在超越純粹的加密貨幣投機(jī)，不斷發(fā)展。

白銀交易量可與主要加密資產(chǎn)相媲美。

白銀/美元合約已成為Hyperliquid平臺上最活躍的市場之一，在亞洲交易時(shí)段的24小時(shí)成交量約為9.94億美元。未平倉合約量接近1.545億美元，資金略為負(fù)值，表明存在雙向持倉，而非單向杠桿。

交易量分布圖揭示了一個(gè)值得注意的現(xiàn)象：在 Hyperliquid 交易所，白銀的交易量目前僅次于 BTC 和 ETH，超過了 SOL 和 XRP。當(dāng)一種商品合約在去中心化交易所的交易量與主流加密資產(chǎn)并駕齊驅(qū)時(shí)，這表明交易者正在利用加密基礎(chǔ)設(shè)施來表達(dá)宏觀觀點(diǎn)。

這種動(dòng)態(tài)直接惠及HYPE。更高的平臺交易量帶來更多手續(xù)費(fèi)，并展現(xiàn)出超越傳統(tǒng)加密貨幣交易的產(chǎn)品市場契合度。白銀價(jià)格的飆升表明，Hyperliquid能夠捕捉到任何存在波動(dòng)性的需求，而不僅僅局限于原生數(shù)字資產(chǎn)。

價(jià)格測試關(guān)鍵趨勢線阻力

HYPE價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

從日線圖來看，HYPE 股價(jià)已從 1 月份接近 20 美元的低點(diǎn)反彈，并測試了從 9 月份接近 58 美元的高點(diǎn)開始繪制的下降趨勢線。過去四個(gè)月，該趨勢線阻礙了股價(jià)的每一次反彈嘗試，使其成為重要的技術(shù)阻力位。

價(jià)格已突破 20 日均線 24.288 美元，目前正向 50 日均線 26.378 美元發(fā)起沖擊，并且已經(jīng)突破該均線。超級趨勢指標(biāo)顯示看漲信號，位于 20.688 美元，遠(yuǎn)低于當(dāng)前價(jià)格。

當(dāng)前關(guān)鍵水平：

• 直接阻力位：28 美元（趨勢線）
• 主要阻力位：30.243 美元（100 日均線）
• 趨勢阻力位：32.884 美元（200 日均線）
• 即時(shí)支撐位：26.378 美元（50 日均線）
• 次要支撐位：24.288 美元（20 日均線）
• Supertrend支撐位：20.688美元
• 目標(biāo)價(jià)：22 美元

日線收盤價(jià)若高于 28 美元，將打破持續(xù)四個(gè)月的下跌趨勢線，并預(yù)示著潛在的趨勢反轉(zhuǎn)。若在此受阻，則可能出現(xiàn)回調(diào)，重新測試 EMA 指數(shù)。

斑點(diǎn)流出信號積累

HYPE Netflows（來源：Coinglass）

交易所資金流動(dòng)數(shù)據(jù)證實(shí)了買盤信心。Coinglass 數(shù)據(jù)顯示，1月27日凈流出資金達(dá)467萬美元，這意味著在上漲行情期間，代幣正從交易所流向私人錢包。

突破嘗試期間的吸籌通常表明買家預(yù)期價(jià)格走勢將延續(xù)而非反轉(zhuǎn)。當(dāng)交易者選擇撤回代幣而非倉位進(jìn)行快速拋售時(shí)，則表明他們對價(jià)格走勢的長期前景充滿信心。

近幾個(gè)交易日以來，資金外流的趨勢持續(xù)存在，形成了一批不太可能在當(dāng)前價(jià)位賣出的持倉者。

日內(nèi)交易動(dòng)能已達(dá)超買區(qū)

HYPE 價(jià)格走勢（來源：TradingView）

較短時(shí)間周期更能體現(xiàn)上漲行情。在30分鐘圖表上，HYPE自1月25日以來一直在上升通道內(nèi)交易，不斷創(chuàng)出更高的高點(diǎn)和更高的低點(diǎn)。

相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已攀升至76.05，自此輪上漲行情開始以來首次進(jìn)入超買區(qū)域。移動(dòng)平均收斂/發(fā)散指標(biāo)（MACD）依然保持強(qiáng)勁的看漲勢頭，柱狀圖持續(xù)擴(kuò)張，進(jìn)一步印證了此輪上漲的動(dòng)能。

在阻力位附近出現(xiàn)超買情況時(shí)，通常會(huì)在回調(diào)前出現(xiàn)獲利了結(jié)。然而，在強(qiáng)勁的趨勢中，RSI 指標(biāo)可能會(huì)在出現(xiàn)顯著回調(diào)之前長時(shí)間保持高位。

上升通道下邊界位于 26.50 美元附近。如果回調(diào)能夠守住這一水平，則將確認(rèn)看漲結(jié)構(gòu)。跌破該水平則可能加速下探至 24 美元。

展望：趨勢線會(huì)突破嗎？

該策略結(jié)合了平臺基本面和技術(shù)突破潛力。白銀成交量表明 Hyperliquid 正在滿足宏觀交易需求，而趨勢線測試則提供了一個(gè)明確的交易方向。

• 看漲情景：價(jià)格突破 28 美元并收于趨勢線上方。日線收盤價(jià)高于 30 美元將確認(rèn)反轉(zhuǎn)，目標(biāo)位為 200 日均線 32.88 美元。
• 看跌情景：價(jià)格在趨勢線阻力位受阻后回落至 26 美元支撐位附近。若收盤價(jià)跌破 24 美元，則突破無效，目標(biāo)位為 22 美元。

Hyperliquid（HYPE）8月11日價(jià)格預(yù)測

HYPE 價(jià)格從 8 月低點(diǎn) 35.53 美元反彈后，在 8 月 11 日到來之前在 43.57 美元處盤整。市場在 44.40 美元處面臨決定性阻力，該阻力位與 0.618 斐波那契回撤位和日線供應(yīng)區(qū)一致。未來 24 小時(shí)的價(jià)格走勢將取決于買家能否突破這一阻力位并瞄準(zhǔn) 46.81 美元，或者賣家能否重新掌控局面并迫使其重新測試附近的支撐位。

Hyperliquid 的價(jià)格怎么樣？

超流動(dòng)性價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

日線圖上，HYPE 價(jià)格今日已突破自 7 月高點(diǎn)以來的下降趨勢線，但仍受 44.40 美元的阻力。在此之上，46.81 美元（0.786 斐波那契數(shù)列）和 49.88 美元的波動(dòng)高點(diǎn)是下一個(gè)阻力位。支撐位位于 42.72 美元（0.5 斐波那契數(shù)列）、41.03 美元（0.382 斐波那契數(shù)列）和 38.48 美元，后者是智能貨幣概念 (SMC) 圖表中上一次主要特征變化 (CHoCH) 的水平。日線圖上的拋物線轉(zhuǎn)向指標(biāo)位于 36.41 美元，標(biāo)志著更高時(shí)間框架多頭的關(guān)鍵失效區(qū)域。 

超流動(dòng)性價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

SMC 分析顯示，44.40 美元至 49.88 美元之間的高點(diǎn)疲軟，表明流動(dòng)性位于這些水平之上。如果確認(rèn)突破結(jié)構(gòu) (BOS) 突破 44.40 美元，價(jià)格可能會(huì)進(jìn)入該區(qū)域。下行方面，如果跌破 38.48 美元，日線結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)為看跌，并打開通往 36.41 美元的通道，屆時(shí)拋物線轉(zhuǎn)向指標(biāo)將與更深的支撐位重合。

每日 DMI 讀數(shù)顯示 +DI 為 15.83、-DI 為 15.17 和 ADX 為 23.32，反映出方向性信念較弱且潛在的區(qū)間波動(dòng)環(huán)境。

HYPE 現(xiàn)貨流入/流出數(shù)據(jù)（來源：Coinglass）

從流量方面來看，8 月 10 日現(xiàn)貨凈流量顯示流出 426.58 萬美元，而價(jià)格交易價(jià)格為 43.58 美元，暗示近期上漲后出現(xiàn)獲利回吐壓力。

短期動(dòng)量和指標(biāo)信號

超流動(dòng)性價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

較低時(shí)間框架的動(dòng)量為中性至略微看跌。30分鐘RSI為46.15，低于中性線，表明買家需要更強(qiáng)勁的資金流入才能重新掌控市場。MACD柱狀圖略微保持在0.009的正上方，但MACD線位于零軸下方，限制了上漲的信心。

超流動(dòng)性價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

在4小時(shí)圖上，價(jià)格保持在超級趨勢支撐位41.00美元和牛市支撐位40.75美元上方。這些水平構(gòu)成了維持短期看漲勢頭的主要支點(diǎn)。

HYPE 價(jià)格預(yù)測：短期展望（24 小時(shí)）

超流動(dòng)性價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

看漲情況：日收盤價(jià)高于 44.40 美元將確認(rèn) BOS，并將 46.81 美元作為首個(gè)上行目標(biāo)，隨后是 49.88 美元的波動(dòng)高點(diǎn)。收盤價(jià)低于 42.72 美元?jiǎng)t無效，這將削弱看漲勢頭。

看跌情況：若跌破 44.40 美元并跌破 42.72 美元，則價(jià)格可能跌至 41.03-40.75 美元。若跌破 38.48 美元，則價(jià)格可能加速跌向 36.41 美元的支撐位。

鑒于更高時(shí)間框架結(jié)構(gòu)和 4H 超級趨勢支持的一致性，偏見是謹(jǐn)慎看漲，但 44.40 美元至 49.88 美元之間的間接流動(dòng)性意味著動(dòng)量需要明顯的成交量推動(dòng)才能維持漲幅。

預(yù)測表

指標(biāo)/區(qū)域	電平/信號
當(dāng)前價(jià)格	43.57 美元
抵抗	44.40美元，46.81美元，49.88美元
支持	42.72 美元、41.03 美元、40.75 美元、38.48 美元、36.41 美元
RSI（30分鐘）	46.15
RSI（每日DMI）	+DI 15.83，-DI 15.17，ADX 23.32
MACD（30分鐘）	線 -0.090，信號 -0.099，歷史 0.009
超級趨勢（4H）	41.00 美元
沙特里亞爾（每日）	36.41 美元
圖案	嘗試突破下降趨勢線
流動(dòng)性區(qū)域	弱勢高點(diǎn)$44.40–$49.88，需求$38.48，$36.41

交易量數(shù)據(jù)

雖然有些人預(yù)計(jì) HYPE 空投之后，Hyperliquid 之上的交易量會(huì)下降（歷史上其他衍生交易所也曾出現(xiàn)過這種情況），但事實(shí)恰恰相反。自此之后，Hyperliquid 的交易量大幅增加，多次創(chuàng)下超過 100 億美元的日交易量新高。

HYPE 空投占總供應(yīng)量的 31% 。預(yù)計(jì)還有 42.81% 的供應(yīng)量可用于未來分發(fā)及社區(qū)獎(jiǎng)勵(lì)。雖然可以預(yù)見剩余份額的一部分被用于質(zhì)押激勵(lì)以及 HyperEVM Layer 1 生態(tài)激勵(lì)，但未來交易者及 HYPE 持有者在不知情的情況下再次獲得某種獎(jiǎng)勵(lì)的可能性并非為零。

以 25 美元的價(jià)格計(jì)算， 42.81% 的 HYPE 供應(yīng)量相當(dāng)于約 110 億美元。

自 HYPE 上線以來，除合約交易量外，Hyperliquid 的現(xiàn)貨交易量也大幅增加，大多數(shù)交易日的交易量為 2.5-5 億美元。

Hyperliquid vs CEX

長期以來，我一直在跟蹤 Hyperliquid 與 Binance 等中心化交易所（CEX）的交易量對比。

隨著時(shí)間的推移，越來越多的用戶和交易量開始轉(zhuǎn)移至鏈上，Hyperliquid 的看漲預(yù)期涉及到了市場份額的增長。將 Hyperliquid 與 Binance 相比，顯然還有很長的路要走。不過，如下圖所示，Hyperliquid 的市場份額在 12 月份出現(xiàn)了明顯的上升趨勢。過去兩周，Hyperliquid 的相對市場份額約為 5-8% 。

根據(jù) Coingecko 的數(shù)據(jù)，Binance 最近的每日衍生品交易量在 600 億至 1500 億美元之間。不過，這些交易量數(shù)字無法從 CEX 一端得到驗(yàn)證，因此需要謹(jǐn)慎對待。

相對于 Bybit，Hyperliquid 的市場份額最近一度達(dá)到了前者的 25% （峰值數(shù)據(jù)）。

手續(xù)費(fèi)及收入

合約交易

Hyperliquid 之上的手續(xù)費(fèi)由平臺上的交易用戶支付。與 Binance 等其他交易所相比，Hyperliquid 的費(fèi)用較低，此舉旨在激勵(lì)更多的交易活動(dòng)。永續(xù)合約交易方面，就大多數(shù)用戶而言，市價(jià)單的費(fèi)用為 0.035% ，限價(jià)單的費(fèi)用為 0.01% 。交易量越大，費(fèi)用越低。

這些費(fèi)用由 HLP 做市商金庫（market making vault）、保險(xiǎn)基金（insurance fund）、援助基金（assistance fund，主要負(fù)責(zé)回購）和 Hyperliquid 上的其他一些雜項(xiàng)地址收取。Hyperliquid 團(tuán)隊(duì)沒有公開信息說明平臺交易手續(xù)費(fèi)的具體分配情況，因此很難準(zhǔn)確估算 HYPE 的回購數(shù)據(jù)。

現(xiàn)貨交易

用戶在現(xiàn)貨市場上支付的手續(xù)費(fèi)用于購買和燒毀所交易的特定代幣。毫不意外，HYPE 目前占據(jù)了 Hyperliquid 現(xiàn)貨交易量的大部分比例。到目前為止，HYPE 的現(xiàn)貨交易手續(xù)費(fèi)已經(jīng)超過 10 萬 HYPE（按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算超過 200 萬美元）。

總體上看，與援助基金的回購相比，這對 HYPE 的供應(yīng)沒有實(shí)質(zhì)性影響（至少目前還沒有）。

現(xiàn)貨拍賣

Hyperliquid 還從現(xiàn)貨拍賣中獲得了可觀的收入。按每次拍賣 50 萬美元計(jì)算，Hyperliquid 每年可額外獲得 1.4129 億美元的收入。

援助基金和 HYPE 回購

雖然尚不清楚來自于現(xiàn)貨拍賣和合約交易的收入分配詳情，但我們可以通過援助基金來衡量每日的 HYPE 回購數(shù)據(jù)。

兩周前，我在 X 上曾發(fā)布了一篇分析文章，分析了 48 小時(shí)內(nèi)援助基金的 HYPE 回購情況。當(dāng)時(shí)， 48 小時(shí)內(nèi)共回購了約 151000 HYPE，這相當(dāng)于約 6.86 億美元的年回購力度。

在那兩天里，Hyperliquid 的日均成交量達(dá)到了 80 億美元。

估值框架

進(jìn)入 2025 年，HYPE 的上漲預(yù)期是對 Hyperliquid 交易量繼續(xù)增長以及現(xiàn)貨拍賣需求繼續(xù)增長的押注，因?yàn)檫@將導(dǎo)致 Hyperliquid 的收入增加，進(jìn)而放大 HYPE 的回購力度。

Hyperliquid 交易量不斷增長的一個(gè)關(guān)鍵原因是，Hyperliquid 仍有數(shù)十億美元用于未來獎(jiǎng)勵(lì)，這將使得 Hyperliquid 成為一個(gè)非常有利可圖的交易場所。其他潛在催化劑則包括 CEX 的現(xiàn)貨上市以及 HyperEVM 的推出。

@fmoulin 7 曾對 HYPE 的潛在估值做了一個(gè)很好的分析，假設(shè)市盈率（P/E）為 30 ，在不同量級的合約交易手續(xù)費(fèi)收入及拍賣收入情況下對應(yīng)的 HYPE 價(jià)格預(yù)期如下。

Hyperliquid 過去 14 天的日均成交量約為 48.9 億美元，拍賣價(jià)格約為 50 萬美元。

有鑒于此，我們得出了 Hyperliquid 年收入為 5.875 億美元的預(yù)期，假設(shè)市盈率為 30 ，這意味著 HYPE 可能達(dá)到 52.78 美元。請注意，這里計(jì)算的是流通市值而非 FDV，因?yàn)槲磥淼慕怄i大多與社區(qū)激勵(lì)措施有關(guān)，而非內(nèi)部群體解鎖。

此外有兩點(diǎn)值得注意，截至目前這些收入幾乎將全部用于回購 HYPE；越來越多的 HYPE 已被抵押（目前約占 25% ），這有效地減少了流動(dòng)供應(yīng)。

HYPE的供應(yīng)策略與未來前景

HYPE代幣總供應(yīng)量中，有31%是在首次空投時(shí)分發(fā)的，而剩余的42.81%則仍然用于未來的分發(fā)和激勵(lì)性獎(jiǎng)勵(lì)。如此可觀的供應(yīng)計(jì)劃，理論上為未來的價(jià)格支撐提供了底氣。不過，這也意味著HYPE的價(jià)格會(huì)受到供應(yīng)規(guī)模的直接影響，市場的預(yù)期差異無疑也將對HYPE未來價(jià)格走勢形成壓力。

Hyperliquid與中心化交易所的比較

Hyperliquid這一平臺不斷吸引用戶，一方面是由于其去中心化的特性，這是當(dāng)今市場的一大趨勢，另一方面則是其與傳統(tǒng)中心化交易所（CEX，如Binance）日益增長的競爭關(guān)系。雖然當(dāng)前Hyperliquid與Binance的市場份額差距依然明顯，但過去數(shù)周內(nèi)，Hyperliquid的市場份額提升顯著，展示了其強(qiáng)勁的市場拓展能力。

現(xiàn)貨市場的崛起及其影響

除了永續(xù)合約交易外，Hyperliquid還成功構(gòu)建了現(xiàn)貨市場，隨著HYPE等代幣的推出，其現(xiàn)貨交易量也迅速提升?，F(xiàn)貨交易既為用戶提供了額外的流動(dòng)性，也提高了平臺的整體使用體驗(yàn)。在拍賣市場中，用戶通過競標(biāo)現(xiàn)貨代幣，為平臺提供了可可觀的收入來源，這對Hyperliquid的未來發(fā)展大有裨益。

費(fèi)用、收入與HYPE的回購機(jī)制

Hyperliquid對交易費(fèi)用的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)也備受矚目。相較于其他交易所，其交易費(fèi)用設(shè)置較低，旨在激勵(lì)更多用戶參與交易。根據(jù)評估，若Hyperliquid每日永續(xù)合約交易量穩(wěn)定在50億到100億美元之間，所產(chǎn)生的費(fèi)用將可能達(dá)到每年數(shù)億美元。與此同時(shí)，現(xiàn)貨拍賣的收入來源也在不斷增加，這為HYPE的回購機(jī)制提供了強(qiáng)大的資金支持。

HYPE未來展望

進(jìn)入2025年，看漲HYPE是對Hyperliquid交易所的交易量不斷增長，以及對現(xiàn)貨拍賣的需求不斷增長的押注，這將導(dǎo)致收入增加，進(jìn)而導(dǎo)致更大規(guī)模的HYPE回購。Hyperliquid將被越來越多人使用的一個(gè)理由是，它還預(yù)留了數(shù)十億美元的未來獎(jiǎng)勵(lì)金，這使得Hyperliquid成為一個(gè)非常有利可圖的交易場所。Hyperliquid有一個(gè)非常強(qiáng)大的以用戶為中心的社區(qū)，圍繞協(xié)議和HYPE形成了大量思想分享和強(qiáng)勁敘事。

隨著新功能的出現(xiàn)，例如質(zhì)押、永續(xù)交易代幣保證金以及HyperEVM帶來的應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)，將有很多潛在利好因素和很多值得期待的事情。

HYPE前景

HYPE的強(qiáng)勁表現(xiàn)將可能與Hyperliquid的交易量增長和現(xiàn)貨市場需求密切關(guān)聯(lián)。隨著更多獎(jiǎng)勵(lì)的預(yù)留和平臺自身功能的不斷擴(kuò)展，Hyperliquid有望吸引更多用戶的流入，進(jìn)而推動(dòng)HYPE的價(jià)格上漲。

從平臺本身的用戶社區(qū)和市場敘事來看，Hyperliquid的未來充滿了期待。通過改進(jìn)服務(wù)，推出新功能，增強(qiáng)用戶的粘性和平臺的競爭力，HYPE的價(jià)格上漲有望持續(xù)。

HYPE的潛在市場機(jī)會(huì)和看漲邏輯

一、交易平臺機(jī)會(huì)

Hyperliquid 在永續(xù)去中心化交易平臺領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，過去一個(gè)月的交易量占比超過 50% 。

截至目前，Hyperliquid 的未平倉合約（OI）約占 Binance 的 10% 。

這里需要注意幾點(diǎn)：

隨著牛市深入以及市場波動(dòng)性增加（目前加密波動(dòng)率指數(shù)僅為 64），未平倉合約（OI）、交易量、資金費(fèi)率和清算量預(yù)計(jì)將持續(xù)增長。

永續(xù)合約去中心化交易平臺與中心化交易平臺的占比可能會(huì)增加，就像自動(dòng)化做市商（A 和 Uniswap 促進(jìn)了現(xiàn)貨交易中 DEX 與 CEX 占比的增長一樣。

憑借比 CEX 競爭對手更低的費(fèi)用以及更強(qiáng)的激勵(lì)措施，Hyperliquid 有很大的機(jī)會(huì)吸引更多用戶和資本從 CEX 轉(zhuǎn)移過來。代幣生成事件（TGE）以及 HYPE 價(jià)格的快速上漲，無疑成為了最強(qiáng)的營銷活動(dòng)。

關(guān)于激勵(lì)機(jī)制，雖然目前尚未披露具體結(jié)構(gòu)，但很容易推測永續(xù)合約和現(xiàn)貨交易量可能會(huì)受到激勵(lì)（或已在激勵(lì)中），畢竟超過 40% 的代幣供應(yīng)是為社區(qū)獎(jiǎng)勵(lì)預(yù)留的。以下是初始空投的具體情況：

假設(shè)首年將預(yù)留供應(yīng)中的 10% 用于激勵(lì)，情況將會(huì)如下所示：

按照當(dāng)前價(jià)格，首年將分發(fā)接近 10 億美元的激勵(lì)，這遠(yuǎn)超過空投時(shí) $ 2 開盤價(jià)分發(fā)的金額。由此產(chǎn)生的激勵(lì)通脹率約為 11.65% （包括質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，或需額外計(jì)算）。

更多用戶將帶來更多交易量、收入、銷毀和回購，因此，在這種情況下，激勵(lì)導(dǎo)致的代幣持有者實(shí)際稀釋成本將低于 11.65% 。

團(tuán)隊(duì)也可以選擇更高的通脹率和激勵(lì)水平，以吸引更多用戶。這正是 blknoiz 06 所提到的 HYPE 完全稀釋估值（FDV）動(dòng)態(tài)不同之處。

簡要總結(jié)永續(xù)合約板塊：

成長中的市場（周期性 + DEX 對 CEX 的逐步主導(dǎo)）

Hyperliquid 市場份額有望增長（依靠激勵(lì)措施）

此外：

現(xiàn)貨市場也可能持續(xù)增長，短期內(nèi) Hyperliquid 有望成為排名前三的現(xiàn)貨 DEX。昨日交易量約為 5 億美元，足以使 Hyperliquid 成為全鏈排名第五的現(xiàn)貨 DEX。

隨著 EVM 的加入，更多有趣的資產(chǎn)可能會(huì)進(jìn)入現(xiàn)貨市場進(jìn)行交易，例如功能型代幣的新發(fā)行以及原生資產(chǎn)（如原生 USDC 和 SOL / ETH / BTC 現(xiàn)貨交易對）。

更多交易工具正在基于 Hyperliquid 的開放基礎(chǔ)設(shè)施和構(gòu)建者代碼開發(fā)，目前已有 InsilicoTrading、KatoshiAI 和 pvp dot trade 等團(tuán)隊(duì)推出了許多酷炫的應(yīng)用，未來還會(huì)有更多產(chǎn)品發(fā)布，以改善用戶體驗(yàn)并吸引更多流量到交易平臺。

以上因素本身已極具看漲潛力。
交易平臺和穩(wěn)定幣是加密領(lǐng)域中最盈利和最有價(jià)值的業(yè)務(wù)。直接與主流玩家（Binance、Coinbase、Bybit、OKX）競爭永續(xù)合約和現(xiàn)貨交易，本身就是看漲邏輯。

最樂觀的情景是：

1. 各大交易平臺將 Hyperliquid 作為去中心化后端使用；

2. 交易平臺通過將 HYPE 納入資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行對沖（參考 ThinkingUSD 提議 ）。

雖然短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)這兩點(diǎn)的可能性尚不明確，但誰能想到特 朗普會(huì)買 $ENA 呢？一切皆有可能。

二、EVM 生態(tài)機(jī)會(huì)

什么是 HyperEVM？

來自 hyperdrivedefi 的描述：「Hyperliquid 堆棧由兩條鏈組成，即 Hyperliquid L1 和 HyperEVM（EVM）。這兩條鏈作為統(tǒng)一狀態(tài)存在于相同的共識機(jī)制下，但運(yùn)行于獨(dú)立的執(zhí)行環(huán)境中。

L1 是一條許可鏈，運(yùn)行原生組件，如永續(xù)合約和現(xiàn)貨訂單簿，旨在滿足運(yùn)行這些原生組件所需的高性能需求。L1 提供 API 可編程性，通過該 API 提交的操作需像向 EVM 鏈提交交易一樣進(jìn)行簽名。

EVM 是一條通用的 EVM 兼容鏈，支持以太坊的常用工具。EVM 是無許可的，任何人都可以部署智能合約，而這些智能合約還可以直接訪問 L1 上的鏈上永續(xù)合約和現(xiàn)貨流動(dòng)性。」

HyperEVM 計(jì)劃將在未來幾個(gè)月內(nèi)推出，許多團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在為此準(zhǔn)備。這為什么看漲？

DeFi 的新家？

許多 DeFi 團(tuán)隊(duì)正在籌備與 EVM 一同上線。大多數(shù)「知名」的 DeFi 協(xié)議類型（AMMs、借貸、流動(dòng)性質(zhì)押、CDPs）預(yù)計(jì)會(huì)隨 EVM 啟動(dòng)而上線。

這些項(xiàng)目將通過允許 HYPE 持有者將 HYPE 用作借貸和貨幣市場協(xié)議中的抵押物來提升整體資本效率。

隨著現(xiàn)有協(xié)議的應(yīng)用，將訂單簿流動(dòng)性直接上鏈?zhǔn)欠駮?huì)解鎖新的 DeFi 原語，值得期待。我不會(huì)感到驚訝，如果全新的 DeFi 原語率先在 Hyperliquid 上出現(xiàn)。

例如，ethena labs 將減少對中心化交易平臺的依賴，這將提升其系統(tǒng)彈性，并通過在其對沖流程中部分集成 Hyperliquid，潛在地分散和降低對手方風(fēng)險(xiǎn)。【參考鏈接】

市場需要「實(shí)用性項(xiàng)目」

無論是 Base 和 Solana 上的 AI 熱潮，Hyena 的表現(xiàn)，還是 Hyperliquid 上$HFUN 和$FARM 的交易量，市場參與者都在表明他們渴望看到具備實(shí)際價(jià)值的項(xiàng)目。

隨著即將推出的眾多 DeFi 項(xiàng)目，Hyperliquid 很有可能在中近期成為「實(shí)用性項(xiàng)目」崛起的平臺。同時(shí)，高概率表明目前在 Solana 由 AI16Z、Zerebro 等構(gòu)建的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施可能會(huì)擴(kuò)展到 Hyperliquid。

Hyperliquid 的獨(dú)特功能

Hyperliquid 原生支持創(chuàng)建金庫（vaults）。這些運(yùn)行在金庫上的策略能夠利用與 DEX 相同的高級功能，例如高效清算超杠桿賬戶和高吞吐量的做市策略。任何人都可以向金庫存款以獲取利潤分成，包括 DAOs、協(xié)議、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。而金庫的所有者則可以獲得總利潤的 10% 。

這種原語為 AI 代理吸引資本提供了理想的競爭場景。

為什么 EVM 上線是看漲信號？

EVM 的推出將帶來更多費(fèi)用收入，可用于質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)、代幣銷毀等。以 Base 為例，其過去 30 天內(nèi)產(chǎn)生了 1500 萬美元的費(fèi)用。我認(rèn)為 HyperEVM 的活動(dòng)量在未來幾個(gè)月可能會(huì)與 Base 持平。

EVM 還為 HYPE 代幣在生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)解鎖了更多用例。HYPE 將成為支付 Gas 費(fèi)用的必要資產(chǎn)，同時(shí)可以用于借貸、質(zhì)押、鎖倉賺取收益等。這將顯著增加買入需求。

我們可以參考 SOL 在 2024 年（Meme）以及 ETH 在 2020 和 2021 年（DeFi 和 NFT）的例子——鏈上活動(dòng)直接推動(dòng)了原生資產(chǎn)的需求。

更高市值的實(shí)用性項(xiàng)目+更多原生資產(chǎn)橋接選項(xiàng)（如原生 USDC、現(xiàn)貨 BTC、SOL、ETH 等）將推動(dòng)現(xiàn)貨交易量上升，從而帶來更多收入。

隨著更多團(tuán)隊(duì)上線 EVM，代幣代碼（ticker）的拍賣價(jià)格會(huì)不斷走高，進(jìn)一步提升收入。

此外，EVM 將讓 Hyperliquid 在更多人心中成為一個(gè)「正式的」L1 網(wǎng)絡(luò)，并為其生態(tài)系統(tǒng)吸引更多關(guān)注。這可能釋放當(dāng)前在場外觀望的資本進(jìn)入市場。

收入拆解、估值與可比公司

Hyperliquid 如何賺錢？

Hyperliquid 的盈利來源主要包括平臺費(fèi)用和代幣代碼（ticker）拍賣。

平臺費(fèi)用（Platform Fees）:

代幣代碼拍賣（Ticker Auctions）:

Hyperliquid 通過代幣代碼拍賣賺取收入。在這些拍賣中，項(xiàng)目方競標(biāo)購買特定的代幣代碼（ticker），這些代碼是他們在平臺上展示和交易的關(guān)鍵標(biāo)識符。隨著越來越多的項(xiàng)目上線 EVM，代幣代碼拍賣的競爭將會(huì)更加激烈，價(jià)格也會(huì)逐漸上漲，從而為 Hyperliquid 帶來更多的收入。

費(fèi)用在鏈上是這樣流動(dòng)的：

截至撰寫時(shí)，援助基金持有 10, 761, 181.28 個(gè) HYPE（超過流通供應(yīng)量的 3% ）和 3, 143, 786.73 個(gè) USDC。保險(xiǎn)基金還積累了 7, 071, 990.99 個(gè) USDC，這些資金尚未轉(zhuǎn)移至援助基金。目前，總共有超過 1000 萬美元的 USDC 尚未投入市場購買 HYPE。

那么，Hyperliquid 的收入是多少？在過去 30 天里，Hyperliquid 產(chǎn)生了大約 2650 萬美元的 USDC 收入。拍賣代幣的收入占其中 200 萬美元，其余的則來自平臺費(fèi)用。這些收入主要被重新分配到保險(xiǎn)基金。

此外，自 HYPE 上線以來，大約 79, 600 個(gè) HYPE 代幣被交易費(fèi)用銷毀，這些費(fèi)用以 HYPE 計(jì)價(jià)。以今天的價(jià)格計(jì)算，這相當(dāng)于約 175 萬美元的額外收入。因此，Hyperliquid 在過去 30 天內(nèi)的總收入超過 2800 萬美元，相當(dāng)于每年超過 3.36 億美元。

目前，只有 3 個(gè)一級區(qū)塊鏈（L1）收入超過 Hyperliquid：以太坊、Solana 和 Tron，它們的市值要高得多。實(shí)際上，Hyperliquid 的收益率（年化收入/流通市值）遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先，是所有 L1 和 L2 平臺中最高的。

潛在收入增長

接下來它可以發(fā)展到哪里？收入的主要驅(qū)動(dòng)力包括：

• 平臺費(fèi)用

• 拍賣

• 未來的收入機(jī)制（EVM 費(fèi)用？）

我們逐一來分析一下這些因素。

平臺費(fèi)用

12 月的交易量已經(jīng)與 11 月持平。如果下半個(gè)月的交易量保持類似的水平，這將意味著月環(huán)比增長 100% 。

拍賣

最近，拍賣價(jià)格飆升，呈現(xiàn)出大幅上漲的趨勢。

拍賣

最新一輪拍賣今天結(jié)算價(jià)格接近 50 萬美元。

隨著更多項(xiàng)目希望確保自己的位置（每年僅有 282 個(gè)位置），拍賣價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)上漲。

EVM 費(fèi)用

Base 在過去 30 天內(nèi)大約產(chǎn)生了 1500 萬美元的費(fèi)用。根據(jù) DeFiLlama 的數(shù)據(jù)，Hyperliquid 在過去 24 小時(shí)內(nèi)的 TVL 已經(jīng)超過了 Base，考慮到當(dāng)前的趨勢，EVM 上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在 Hyperliquid 上線時(shí)有可能與 Base 相當(dāng)，甚至更高。

情景與估值

根據(jù)上述內(nèi)容，我們可以提出一個(gè)基礎(chǔ)情景和一個(gè)牛市情景。這篇文章是關(guān)于牛市情景的，因此沒有熊市情景，但風(fēng)險(xiǎn)將在最后一節(jié)討論。

基礎(chǔ)情景

交易量比過去 30 天高出三分之一

拍賣價(jià)格保持平穩(wěn)

EVM 活動(dòng)與 Base 類似

牛市情景

交易量是過去 30 天的兩倍

拍賣價(jià)格翻倍，之后保持平穩(wěn)（每輪拍賣 100 萬美元）

EVM 活動(dòng)是 Base 的兩倍

在基礎(chǔ)情景下， 30 天的收入為 5900 萬美元，而在牛市情景下為 1.02 億美元。為了得出估值，我們可以使用不同的市盈率（PE 倍數(shù)），這些倍數(shù)是基于主要一級鏈（L1）的觀察數(shù)據(jù)，并結(jié)合年化收入進(jìn)行計(jì)算。

接下來，我們根據(jù)收入和市盈率（PE 倍數(shù)）計(jì)算基礎(chǔ)情景和牛市情景下的市場市值。為了得出 HYPE 的價(jià)格，我們使用當(dāng)前的流通供應(yīng)量，加上 11.6% 的通貨膨脹率（用于激勵(lì)和獎(jiǎng)勵(lì)），這一數(shù)據(jù)在第一部分中已有計(jì)算。

在這些條件下，我們可以看到 HYPE 的價(jià)格區(qū)間從 41.93 美元（基礎(chǔ)情景，最低倍數(shù)）到 651.48 美元（牛市情景，最高倍數(shù)）。

考慮到 HYPE 相對于 Solana 和以太坊的相對不成熟性以及更高的風(fēng)險(xiǎn)，HYPE 的市盈率應(yīng)該位于較低端是合理的。此外，HYPE 的收入主要來源于去中心化交易平臺（DEX），而 Solana 和以太坊并未捕捉到這一部分收入。因此，HYPE 的市盈率更接近 DeFi 協(xié)議，這也是合乎邏輯的。

話雖如此，考慮到其他一級鏈（L1）和二級鏈（L2）的市盈率，當(dāng)前 Hyperliquid 的市盈率可能偏低。一個(gè)「合理」的情景可能是：

• 市盈率為 40 倍

• 介于基礎(chǔ)情景和牛市情景之間：年化收入 10 億美元

這將使估值達(dá)到 400 億美元（完全稀釋后為 1000 億美元），HYPE 的價(jià)格會(huì)略高于 100 美元。

上一輪周期的對比
雖然 400 億美元市值和 1000 億美元完全稀釋后的估值看起來可能很高，但牛市往往會(huì)更加瘋狂。

在 2021 年：

• BNB 市值從 50 億美元增長到 1000 億美元（增長 20 倍）

• ADA 市值從 50 億美元增長到 950 億美元（增長 19 倍）

• SOL 市值從 8600 萬美元增長到 770 億美元（增長 900 倍）

• AVAX 市值從 2.82 億美元增長到 300 億美元（增長 100 倍）

• MATIC 市值從 8500 萬美元增長到 200 億美元（增長 235 倍）

• FIL 的完全稀釋估值達(dá)到 3730 億美元，是今天 HYPE 估值的 16 倍。

資本流入

我們已經(jīng)看到大量資本流入 Hyperliquid。

盡管持有者數(shù)量在增加，但目前 HYPE 的持有者數(shù)量仍然相對較小，尤其是考慮到 HYPE 目前僅在 Kucoin 上市。

對比數(shù)據(jù)：

HYPE： 60, 000 個(gè)持有者

KMNO： 55, 000 個(gè)持有者

WIF： 211, 000 個(gè)持有者

BONK： 861, 000 個(gè)持有者

在一份舊的Messari 報(bào)告中，robustus 曾計(jì)算出，對于一個(gè)資產(chǎn)，"資本流入倍數(shù)"可能高達(dá) 10 倍，這意味著 10 億美元的凈流入可能使一個(gè)資產(chǎn)的市值增加 100 億美元。雖然無法準(zhǔn)確計(jì)算，但考慮到 HYPE 作為第三大最活躍 L1 的潛力，這一點(diǎn)尤為重要。如果 HYPE 能夠獲得 Solana 市值的 5% 和以太坊市值的 1% 作為流入資金，這將代表 100 億美元的流入，并對價(jià)格產(chǎn)生巨大影響。

從 TGE 開始，我們已經(jīng)部分看到了這種流入，但正如 fiskantes 所說，仍有大量資金在場外等待 HyperEVM 的發(fā)布和向去中心化驗(yàn)證者過渡后，才會(huì)分配到 HYPE。

風(fēng)險(xiǎn)

盡管這篇文章為 Hyperliquid 的未來描繪了一個(gè)相當(dāng)樂觀的前景，但它也不是沒有風(fēng)險(xiǎn)。

一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是驗(yàn)證者集，當(dāng)前主網(wǎng)驗(yàn)證者完全集中（由位于東京的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營的 4 個(gè)驗(yàn)證者）。盡管測試網(wǎng)目前已經(jīng)上線并擁有去中心化的驗(yàn)證者集（超過 60 個(gè)驗(yàn)證者），包括一些經(jīng)驗(yàn)豐富的驗(yàn)證者（如 Chorus One、ValiDAO、B Harvest、Nansen 等），但過渡仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。如果性能下降，用戶體驗(yàn)和信任將會(huì)受到威脅。

另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是 EVM 生態(tài)系統(tǒng)的未實(shí)現(xiàn)性。優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目需要在 EVM 上上線，才能讓生態(tài)系統(tǒng)繁榮發(fā)展。如果大部分項(xiàng)目質(zhì)量低下，或者僅僅是從其他鏈抄襲過來的，那么將吸引較少的資本和活動(dòng)。因此，吸引高質(zhì)量的開發(fā)者而非投機(jī)性質(zhì)的開發(fā)者將是一個(gè)關(guān)鍵。

在 EVM 方面，我們可能會(huì)看到 HYPE 的資本效率越來越高（如流動(dòng)性質(zhì)押、借貸等）。根據(jù)建設(shè)的內(nèi)容和其與 L1 的互動(dòng)，我們可能會(huì)看到一些新的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)有的 DeFi 協(xié)議中并沒有出現(xiàn)，可能會(huì)對 HYPE 或整個(gè)交易平臺造成威脅。

監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但正如 Fiskantes 所說（再次引用），地理圍欄和特 朗普政府的政策可以減少這些風(fēng)險(xiǎn)。

像所有資產(chǎn)一樣，尤其作為一個(gè)交易平臺，HYPE 的表現(xiàn)應(yīng)該與整體市場高度相關(guān)。團(tuán)隊(duì)需要在市場達(dá)到疲軟之前交付成果。

加密市場具有不確定性，一切都可能歸零。我持有 HYPE，以上內(nèi)容并非財(cái)務(wù)建議，投資者請自行研究（DYOR）。

Hyperliquid（HYPE）歷史價(jià)格

Hyperliquid（HYPE）價(jià)格在過去 24 小時(shí)內(nèi)變化為-5.78%，在過去 7 天內(nèi)變化為+12.62%。Hyperliquid（HYPE）的價(jià)格在過去 30 天內(nèi)變化為-8.37%，在過去一年內(nèi)變化為+1263.59%。

時(shí)間區(qū)間	相差	價(jià)格變化百分比
1H	+$0.3077	+0.71%
24H	-$2.67	-5.78%
7D	+$4.89	+12.62%
30D	-$3.98	-8.37%
1Y	+$40.44	+1263.59%

Hyperliquid（HYPE）價(jià)格預(yù)測

在 2025年的平均價(jià)格為$43.65，最低價(jià)格可能在$26.19和最高價(jià)格$57.18之間波動(dòng)。到 2030年，Hyperliquid（HYPE）的價(jià)格可能會(huì)變動(dòng)至 $115.45 ，與今天的價(jià)格相比，回報(bào)率可能變動(dòng)+111.00%。

年份	最低	最高	平均	漲跌幅
2025	$26.19	$57.18	$43.65	--
2026	$41.85	$64.54	$50.42	+15.00%
2027	$50	$73	$57.48	+31.00%
2028	$43.71	$87.42	$65.24	+49.00%
2029	$58.01	$108.39	$76.33	+74.00%
2030	$72.04	$115.45	$92.36	+111.00%

Hyperliquid的長期價(jià)格預(yù)測：2026年、2027年、2028年、2029年、2030年、2031年和2036年

Hyperliquid 2025 年價(jià)格預(yù)測

Hyperliquid 對 2025 年的價(jià)格預(yù)測表明，平均價(jià)格可能在低端的 $40.20 和高端的 $89.69 之間。相比于今天的平均價(jià)格，在加密市場中，如果 HYPE 達(dá)到預(yù)測的目標(biāo)價(jià)格，Hyperliquid 可能在 2025 年之前增長 105.73%。

Hyperliquid 2026-2031 年價(jià)格預(yù)測

HYPE 對 2026-2031 年的價(jià)格預(yù)測目前在低端的 $24.25 和高端的 $128.77 之間?？紤]到市場的價(jià)格波動(dòng)，如果 Hyperliquid 達(dá)到上限價(jià)格目標(biāo)，到 2029 年，它可能相比今天的價(jià)格增長 195.35%。

Hyperliquid 價(jià)格預(yù)測	潛在最低 ($)	平均價(jià)格 ($)	潛在最高 ($)
2026 年	$13.21	$35.85	$58.49
2027 年	$14.14	$24.25	$34.37
2028 年	$23.61	$44.33	$65.04
2029 年	$61.97	$128.77	$195.56
2030 年	$28.82	$65.22	$101.63
2031 年	$33.73	$54.51	$75.30

Hyperliquid 2031-2036 年價(jià)格預(yù)測

Hyperliquid 對 2031-2036 年的價(jià)格預(yù)測目前估計(jì)在低端的 $54.51 和高端的 $309.19 之間。相比當(dāng)前價(jià)格，如果達(dá)到上限價(jià)格目標(biāo)，Hyperliquid 到 2036 年可能增長 609.16%。請注意，此信息僅供一般參考，不應(yīng)被視為長期投資建議。

Hyperliquid 價(jià)格預(yù)測	潛在最低 ($)	平均價(jià)格 ($)	潛在最高 ($)
2031 年	$33.73	$54.51	$75.30
2032 年	$51.70	$114.56	$177.43
2033 年	$160.10	$293.24	$426.37
2034 年	$62.83	$134.56	$206.28
2035 年	$79.09	$121.63	$164.18
2036 年	$134.48	$309.19	$483.90

以上就是腳本之家小編給大家分享的HYPE幣為什么看漲的詳細(xì)介紹，總而言之，如果你相信 Hyperliquid 交易量和采用率將繼續(xù)增長，就有很多理由在更長的時(shí)間線內(nèi)看漲 HYPE。希望大家喜歡！