比特幣價(jià)格波動(dòng)背后的邏輯是什么？為什么會(huì)如此波動(dòng)？在討論加密貨幣時(shí)，人們往往更關(guān)注價(jià)格的暴漲暴跌，而非其底層技術(shù)。雖然我不愿僅僅聚焦于價(jià)格波動(dòng)，但作為一個(gè)警示點(diǎn)，探討這一話題并分析價(jià)格波動(dòng)背后的原因仍是必要的。

那么，加密貨幣為什么波動(dòng)那么大？是什么原因造成的？影響加密貨幣價(jià)格的十大因素是什么？下面就和腳本之家小編一起看看吧！

01 、加密貨幣的估值

像比特幣這樣的加密貨幣的估值過程，與黃金或白銀等商品類似，非常復(fù)雜。稀缺性、流通量、供需關(guān)系等因素至關(guān)重要。此外，采用率、監(jiān)管政策和用戶基礎(chǔ)等獨(dú)特因素也會(huì)影響比特幣及其他加密貨幣的價(jià)值。

1. 稀缺性

比特幣的總供應(yīng)量被限制在2100萬(wàn)枚，這使其與稀缺性作為估值關(guān)鍵因素的貴金屬相似。

2. 流通量

截至本文撰寫時(shí)，2100萬(wàn)枚比特幣中已有約1990萬(wàn)枚被挖出。其余的比特幣將通過挖礦逐漸釋放，這一過程受算力和減半周期的影響。減半大約每四年發(fā)生一次，會(huì)減少礦工的獎(jiǎng)勵(lì)，使得生成新比特幣的成本和難度不斷增加。

減半與成本

減半后，挖礦成本上升，因?yàn)樾枰嗟挠?jì)算資源。因此，比特幣價(jià)格部分受到硬件和能源成本的影響。像“比特幣彩虹圖”這樣的工具可以幫助可視化歷史價(jià)格趨勢(shì)，并根據(jù)減半周期提供對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)的洞察。

挖出一枚比特幣的成本可能非常高昂，電力成本根據(jù)各國(guó)電價(jià)不同，范圍在1324美元至321112美元之間。此外，贏得比特幣挖礦的“彩票”需要大量投資于強(qiáng)大硬件，并至少擁有總挖礦算力的1%。這里的“彩票”指的是成功挖出一個(gè)區(qū)塊的隨機(jī)性和競(jìng)爭(zhēng)性。

比特幣彩虹圖

3. 供需關(guān)系

比特幣的供應(yīng)隨著時(shí)間減少，這不僅是因?yàn)槠浒l(fā)行量被限制在2100萬(wàn)枚，還因?yàn)楣烙?jì)有300-400萬(wàn)枚比特幣因私鑰遺忘或無(wú)法訪問而永久丟失。購(gòu)買加密貨幣本質(zhì)上是獲取一個(gè)有價(jià)值的單位，可以用來兌換法定貨幣、商品或服務(wù)。

比特幣的最小單位被稱為“聰”(satoshi)，1聰?shù)扔?.00000001 BTC。

02 、山寨幣(Altcoins)

山寨幣(Altcoins)包括超過1萬(wàn)個(gè)Token，涵蓋穩(wěn)定幣、平臺(tái)/網(wǎng)絡(luò)幣、實(shí)用Token和迷因幣等。這里我將重點(diǎn)探討平臺(tái)/網(wǎng)絡(luò)幣和實(shí)用Token。

平臺(tái)/網(wǎng)絡(luò)幣

對(duì)于像以太坊這樣的網(wǎng)絡(luò)，其估值取決于以下因素：

用戶數(shù)量每日交易量交易速度可擴(kuò)展性利用該網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用程序(dApps)

以太坊只是眾多網(wǎng)絡(luò)中的一個(gè)。雖然競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聲稱速度更快或擴(kuò)展性更強(qiáng)，但只有時(shí)間能證明哪些網(wǎng)絡(luò)能夠長(zhǎng)期生存。購(gòu)買以太坊意味著獲得一個(gè)數(shù)字資產(chǎn)，使您能夠參與其區(qū)塊鏈，包括使用智能合約——一種直接寫入代碼的自我執(zhí)行協(xié)議。

Token

區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司通常通過在以太坊等平臺(tái)上發(fā)行Token來融資。這些Token的價(jià)值有時(shí)更容易估算，因?yàn)樗鼈兛赡茴愃朴诨ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)。例如，瑞波幣(XRP)提供的服務(wù)類似于PayPal，支持快速、低成本的跨境交易。

市場(chǎng) capitalization(市值)反映了市場(chǎng)對(duì)公司或資產(chǎn)的感知價(jià)值。這使我們能夠?qū)⒎羌用茇泿殴九c提供類似服務(wù)的區(qū)塊鏈公司進(jìn)行比較。對(duì)于Token，市值是指特定加密貨幣的總價(jià)值，通過將單個(gè)Token的當(dāng)前價(jià)格乘以總流通供應(yīng)量來計(jì)算。

截至2024年底，瑞波幣(XRP)的市值約為1300億美元，而PayPal的市值約為900億美元。

雖然非加密公司與區(qū)塊鏈公司之間的1:1比較未必完全準(zhǔn)確，但它可以大致表明價(jià)格是否與其提供的服務(wù)相符。

2024年12月24日，CoinMarketCap對(duì)XRP(瑞波幣)的市場(chǎng)總結(jié)

03 、情緒與市場(chǎng)指標(biāo)

加密貨幣的極端價(jià)格波動(dòng)受市場(chǎng)周期、情緒和FOMO(害怕錯(cuò)過)等因素驅(qū)動(dòng)。

FOMO與“拉地毯”

FOMO通常始于社交媒體上對(duì)某種加密貨幣的炒作。人們買入推高價(jià)格，然后在其他人跟風(fēng)買入時(shí)賣出(即“拉地毯”)。這一過程被稱為“拉高出貨”(pump-and-dump)。

拉高出貨

拉高出貨在價(jià)格極低的Token中很常見，這些Token通常帶有許多零。例如，如果一枚Token價(jià)格從0.000001漲到0.000002，看似漲幅很小，但實(shí)際上是100%的增長(zhǎng)。然而，如果你在0.000002買入，價(jià)格回落至0.000001，你將損失一半投資。這種劇烈的價(jià)格波動(dòng)可能具有誤導(dǎo)性，尤其是在交易單位如此小的Token中。

市場(chǎng)周期

像股票、抵押貸款、汽車和奢侈品一樣，加密貨幣也有周期。然而，由于其作為新興技術(shù)的特性，其周期波動(dòng)往往更為極端。FOMO可能顯著放大價(jià)格上漲。很難判斷我們處于市場(chǎng)周期的哪個(gè)階段，即使是早期周期的重復(fù)，也不意味著峰值一定會(huì)高于前一次。

對(duì)于比特幣，可以認(rèn)為減半(減少新供應(yīng)并提高挖礦成本)在未來價(jià)格上漲中起到作用。然而，對(duì)于流通量固定的Token(預(yù)挖)，減半效應(yīng)并不適用。長(zhǎng)期來看，根據(jù)Token提供的服務(wù)來為其賦值，比單純依賴投機(jī)性價(jià)格波動(dòng)更為合理。

市場(chǎng)情緒(加密恐懼與貪婪指數(shù))

該指數(shù)通過波動(dòng)性、交易量和社交媒體活動(dòng)等數(shù)據(jù)衡量市場(chǎng)情緒：

極度恐懼(0-24)：恐慌性拋售，可能接近價(jià)格底部恐懼(25-49)：謹(jǐn)慎的市場(chǎng)情緒中立(50-74)：平衡的市場(chǎng)貪婪(75-100)：強(qiáng)烈的看漲情緒和FOMO

加密恐懼與貪婪指數(shù)

山寨幣季(Altcoin Season)

山寨幣通常跟隨比特幣的市場(chǎng)周期，但有一定延遲。在“山寨幣季”期間，投資者的關(guān)注從比特幣轉(zhuǎn)向山寨幣，推動(dòng)其價(jià)格上漲。

加密寒冬(Cryptowinter)

加密寒冬是指加密貨幣價(jià)格長(zhǎng)期低迷，通常在小范圍內(nèi)波動(dòng)。這并不意味著沒有新發(fā)展或新聞，而是反映了市場(chǎng)停滯的時(shí)期，價(jià)格低迷，投資者情緒普遍謹(jǐn)慎。盡管市場(chǎng)平靜，創(chuàng)新和進(jìn)展仍在幕后繼續(xù)，新項(xiàng)目和進(jìn)步仍在發(fā)生。

影響加密貨幣價(jià)格的十大因素

這些因素將幫助您預(yù)測(cè)比特幣等 Token 和 Uniswap v3 等山寨幣的加密貨幣價(jià)格，但這并不意味著這些因素可以解釋每一個(gè)走勢(shì)。加密貨幣價(jià)格很復(fù)雜：有時(shí)這是第二因素。有時(shí)同時(shí)有五個(gè)人。 這些是最有影響力的十位，排名不分先后。

1）Token 供應(yīng)和需求 最有影響力的因素往往是最普遍和最簡(jiǎn)單的。當(dāng)更多的人想要購(gòu)買時(shí)，價(jià)格就會(huì)上漲。當(dāng)流通中的硬幣減少時(shí)，價(jià)格就會(huì)上漲。供給和需求趨于相互平衡。 需求往往會(huì)上升，因?yàn)榧用茇泿诺牟捎貌艅倓傞_始（加密貨幣用戶數(shù)量在 3 億到 10 億之間）。 至于 Token 供應(yīng)，區(qū)塊鏈的不可變性、去信任性和自治性非常重要。否則，創(chuàng)始人可以隨時(shí)憑空創(chuàng)建 Token。供應(yīng)過多也不會(huì)幫助價(jià)格上漲：理想情況下，流通量和最大供應(yīng)量應(yīng)該接近。 協(xié)議使用不同的方法來減少現(xiàn)有供應(yīng)，例如：

• 令牌燃燒：將加密貨幣發(fā)送到無(wú)法訪問的錢包地址。
• 減半：在達(dá)到一定區(qū)塊數(shù)后將驗(yàn)證者區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減少 50%。
• 經(jīng)典質(zhì)押：通過長(zhǎng)期鎖定 Token 以換取利息獎(jiǎng)勵(lì)來確保權(quán)益證明（PoS）網(wǎng)絡(luò)的安全。
• 像比特幣這樣的工作量證明（PoW）貨幣受生產(chǎn)成本的影響最大。這就是為什么電費(fèi)、節(jié)點(diǎn)數(shù)量或哈希難度增加后價(jià)格會(huì)上漲。 注：PoW 是一種基于算力的共識(shí)模型和獎(jiǎng)勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)。PoS 模型根據(jù) Token 數(shù)量、鎖定長(zhǎng)度和隨機(jī)性選擇區(qū)塊獲勝者。共識(shí)模型決定安全性、去中心化和網(wǎng)絡(luò)效率（參見區(qū)塊鏈三難困境）。

2）全球經(jīng)濟(jì) 去中心化可能會(huì)給人一種印象，即加密貨幣不受全球事件的影響。過去的經(jīng)驗(yàn)表明事實(shí)并非如此。金融和政治影響都對(duì)中期加密貨幣價(jià)格產(chǎn)生了直接影響（例如 Covid-19 或俄羅斯 - 烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的開始）。 可以說，在黑天鵝事件中，加密貨幣比法定貨幣更容易受到攻擊。這是因?yàn)橥顿Y者可以選擇瑞士法郎、日元或挪威克朗等穩(wěn)定貨幣。在加密貨幣中你無(wú)法做到這一點(diǎn)，因?yàn)樗婕岸鄠€(gè)國(guó)家，而且?guī)缀跛猩秸瘞哦寂c比特幣或以太坊相關(guān)。 幸運(yùn)的是，加密貨幣價(jià)格的恢復(fù)速度比法定貨幣更快。因此，為什么這些「壞」事件往往是最好的進(jìn)入機(jī)會(huì)。

3）加密貨幣的可訪問性 對(duì)于那些使用加密貨幣多年的人來說，很容易高估有多少人訪問它。到 2022 年底，也許 1B 人曾經(jīng)購(gòu)買過加密貨幣，但其中有多少是在市場(chǎng)上保持長(zhǎng)期倉(cāng)位的活躍用戶？采用率并不像您想象的那么高，提高這些功能將有利于加密貨幣價(jià)格和流動(dòng)性。 這并不意味著硬幣應(yīng)該僅僅因?yàn)槲嗟娜硕蠞q。但應(yīng)該有足夠的入口和出口來無(wú)縫地將法幣兌換成加密貨幣。這就是為什么此類新聞會(huì)造成短期和長(zhǎng)期價(jià)格上漲：

• 接受加密貨幣支付的支付處理器
• 分銷比特幣 ATM、加密卡等的支付公司
• 提供靈活存款和取款選項(xiàng)的交易平臺(tái)
• 當(dāng)?shù)厣痰暾J(rèn)可比特幣購(gòu)買
• 向擁有無(wú)需 KYC 錢包的任何人發(fā)送加密貨幣
• 限制可及性不會(huì)降低價(jià)格，但會(huì)減緩其增長(zhǎng)。那些已經(jīng)使用加密貨幣的人不會(huì)像新采用者那樣受到影響。例如，一些國(guó)家禁止加密貨幣，但數(shù)百萬(wàn)公民仍在使用它們。

4）基礎(chǔ)設(shè)施更新 藍(lán)籌加密貨幣的變化不大，因?yàn)樗鼈兊膬r(jià)格與效用掛鉤。由于區(qū)塊鏈的三難困境，安全和去中心化的網(wǎng)絡(luò)無(wú)法很好地?cái)U(kuò)展。這意味著更高的價(jià)格將增加網(wǎng)絡(luò)成本并減慢交易速度，從而減少需求并再次降低加密貨幣價(jià)格。 并不是它們不夠有價(jià)值，而是它們還無(wú)法承受更高的價(jià)格。如果 ETH 從 1,000 美元漲到 10,000 美元，它將失去其龐大生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值，因?yàn)闆]有人愿意突然支付 10 倍的費(fèi)用?；A(chǔ)設(shè)施更新減少了交易時(shí)間和成本，因此網(wǎng)絡(luò)可以管理更多的人和更高的 Token 價(jià)格。 例如，2020 年 12 月在信標(biāo)鏈更新中添加 PoS 后，以太坊首次突破 600 美元，突破 2,000 美元。您認(rèn)為合并后會(huì)發(fā)生什么？

5）媒體公告 媒體公告很容易與基礎(chǔ)設(shè)施更新混淆。那是因?yàn)樗鼈冊(cè)谝黄鸩⒒ハ喾糯?。不同之處在于媒體公告是短期的和投機(jī)性的。 最常見的反應(yīng)是「買謠言，賣新聞」。在合并示例中，交易者積累了 ETH 數(shù)周。在更新當(dāng)天，大多數(shù)商品都會(huì)出售，因?yàn)闆]有其他理由可以證明價(jià)格再次飆升。就像發(fā)條一樣，以太坊在 2013 年 9 月暴跌（但持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)）。 媒體公告可以是：

• 促銷（例如，Crypto.com 購(gòu)買體育場(chǎng)）
• 事件（例如幣安網(wǎng)絡(luò)攻擊）
• 團(tuán)隊(duì)公告（例如 Cardano 的路線圖）
• 您可以區(qū)分更新之間的差異，因?yàn)檫@些更新都不會(huì)影響項(xiàng)目功能或性能。如果幣安用戶在網(wǎng)絡(luò)釣魚攻擊中損失 1000 萬(wàn)美元，這與 BNB 幣或 BSC 鏈無(wú)關(guān)。如果卡爾達(dá)諾發(fā)布了路線圖階段，這并不能保證他們會(huì)兌現(xiàn)這些承諾（或者沒有多年的延遲）。 媒體在活動(dòng)前推高加密貨幣價(jià)格，之后的更新會(huì)造成持久的價(jià)格上漲。

6）法定貨幣的通貨膨脹 雖然法定貨幣和加密貨幣相關(guān)，但它們并不成正比。法定貨幣的通貨膨脹推高了加密貨幣的價(jià)格。如果人們對(duì)本國(guó)貨幣失去信心，可能會(huì)加速加密貨幣的采用和激增。 與第二點(diǎn)類似，法定貨幣可能會(huì)使加密貨幣價(jià)格面臨風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止，最流行的加密貨幣對(duì)都是以美元為基礎(chǔ)的。這是因?yàn)槊涝鞘澜鐑?chǔ)備貨幣，對(duì)流動(dòng)性、印鈔能力和借代能力最強(qiáng)的美國(guó)來說是有利的。 但到了 2022 年，情況突然發(fā)生了變化。我們正面臨 2020 年的財(cái)務(wù)后果以及之前發(fā)生的事件。美國(guó)面臨著超過 28T 美元的公共債務(wù)、接近于零的利率和超過 8% 的通脹率（相對(duì)于 2020 年的 1% 通脹率）。 當(dāng)利率降至零時(shí)，最簡(jiǎn)單的債務(wù)解決方案就是印鈔。如果新美元分配不當(dāng)，通貨膨脹會(huì)使貨幣貶值，從而影響加密貨幣。 如果一種硬幣像比特幣一樣是一種價(jià)值儲(chǔ)存手段，那么它可能會(huì)被視為黃金，并達(dá)到新的歷史高點(diǎn)。否則，它就會(huì)像其他東西一樣貶值。

7）心的法則 就像法定貨幣可以影響加密貨幣一樣，一種 Token 也可以影響另一種 Token。這不一定是因?yàn)樗鼈兾挥谕簧鷳B(tài)系統(tǒng)中或者它們是相關(guān)的。根據(jù)理查德·哈特 (Richard Heart) 的說法，這是因?yàn)樗鼈兪峭ㄟ^流動(dòng)性（又稱「心法則」）聯(lián)系在一起的。 流動(dòng)性加速了加密貨幣的采用（見第三點(diǎn)），因?yàn)樗强闪⒓唇灰椎?Token 的數(shù)量。 事實(shí)上，您可以直接交換兩種 Token，這使得兩種 Token 的價(jià)格同時(shí)變動(dòng)。與儲(chǔ)備貨幣類似，當(dāng)加密貨幣在不同平臺(tái)上擁有更多 Token 對(duì)時(shí)，它就會(huì)變得更有價(jià)值。比特幣有數(shù)百種山寨幣和法定貨幣對(duì)，因此其價(jià)格往往會(huì)長(zhǎng)期上漲。 同樣，PulseChain 是第一個(gè)繼承完整系統(tǒng)狀態(tài)的以太坊分叉。與其他網(wǎng)絡(luò)不同，所有以太坊 Token 和 NFT 都可以直接在 PulseChain 配對(duì)中進(jìn)行交易。因此，有足夠的理由預(yù)期加密貨幣價(jià)格將會(huì)上漲。

8）創(chuàng)收 收入與供應(yīng)密切相關(guān)（見第一點(diǎn)），會(huì)影響安全、效率，進(jìn)而影響價(jià)格。例如，比特幣通過 100 萬(wàn)個(gè)挖礦節(jié)點(diǎn)（請(qǐng)注意，礦工可能擁有多個(gè)節(jié)點(diǎn)）每天穩(wěn)定產(chǎn)生 2000 萬(wàn)美元的收入。2018 年左右收入已經(jīng)這么高了，這解釋了為什么現(xiàn)在有更多的驗(yàn)證者。因此，比特幣更加去中心化和安全，因此更多的用戶有信心持有它。 收入也有助于協(xié)議和 dApp Token 價(jià)格的上漲。DeFi 平臺(tái)可以利用收入以增加的 APY 獎(jiǎng)勵(lì)回饋用戶。這可以吸引用戶并改善去中心化。或者他們可以將其投資于提高實(shí)用性的功能，最終提高價(jià)格。 平臺(tái)收入不應(yīng)與投資者回報(bào)混淆。當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)超過服務(wù)費(fèi)用時(shí)，高收益平臺(tái)仍然無(wú)法獲得收入。如果利息獎(jiǎng)勵(lì)來自通貨膨脹或后來的「投資者」，那么 Token 的價(jià)格就不會(huì)維持下去。

9）比特幣相關(guān)滯后 大多數(shù)加密貨幣的價(jià)格與比特幣的價(jià)格相關(guān)，但它們不會(huì)同時(shí)波動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)生變化時(shí)，投資者傾向于首先交易最大的 Token。這些藍(lán)籌項(xiàng)目成交量大且穩(wěn)定，因此在趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)時(shí)更安全。假設(shè)這種趨勢(shì)持續(xù)下去，他們就會(huì)從這些加密貨幣中獲利，然后再投資于其他尚未上漲的加密貨幣。這可以是 CoinMarketCap 前 50 名中的任何 Token。 微型市值 Token 的交易量較低，因此在比特幣滯后之后，它們將反映相同的價(jià)格軌跡，但會(huì)放大。如果比特幣上漲 10%，這些資產(chǎn)可能會(huì)上漲 100%。這是有益的，也是危險(xiǎn)的，因?yàn)楸忍貛畔碌?30% 就足以讓小幣損失 90% 或完全清算。 成交量越小，滯后越大，如果趨勢(shì)維持的話，滯后通常為 1 至 3 周。如果比特幣的方向在其他微型上限更新之前恢復(fù)，那么滯后將被取消并保持價(jià)格不變。然而，如果 Token 與 Token 的生態(tài)系統(tǒng)密切相關(guān)（例如 Avalanche 上的 TraderJoe），價(jià)格可以立即反映。

10）加密貨幣價(jià)格操縱 最后，我們不能忽視價(jià)格操縱的現(xiàn)實(shí)。盡管區(qū)塊鏈可能是去中心化的，但加密市場(chǎng)卻不是。交易可能是一場(chǎng)零和游戲，其他人的最大利益就是迷惑并讓你賠錢（至少在期貨和期權(quán)等預(yù)測(cè)市場(chǎng)中）。當(dāng)你投資的金額越大，情緒就會(huì)越復(fù)雜，并且可能會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤。 操縱示例包括：

• 拉高拋售集團(tuán)拋售高價(jià)毫無(wú)價(jià)值的 Token
• 利用媒體新聞合理化潛在的泵
• 自己進(jìn)行交易，偽造成交量（洗盤交易）
• 創(chuàng)建牛市和熊市陷阱以在實(shí)際反彈（或崩盤）之前觸發(fā)止損和空頭擠壓
• 這不僅涉及了解影響加密貨幣價(jià)格的因素，還涉及了解其他因素如何影響它。如果許多人相信比特幣將達(dá)到特定價(jià)格，那么以低于一千美元的價(jià)格進(jìn)行交易可能會(huì)更安全，以防它逆轉(zhuǎn)。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：BTC穩(wěn)定在7萬(wàn)美元附近，Bernstein維持15萬(wàn)美元的預(yù)期。2026.2.10

• 比特幣價(jià)格從接近 68,000 美元的盤中低點(diǎn)反彈后，下跌 1.84% 至 68,811 美元，伯恩斯坦重申了其 150,000 美元的年底價(jià)格目標(biāo)。
• 未平倉(cāng)合約下降 1.87% 至 452.2 億美元，而期權(quán)交易量激增 85.05%，交易員們正在為市場(chǎng)波動(dòng)做準(zhǔn)備。
• 要恢復(fù)元?dú)猓枰栈?77,227 美元；而如果收盤價(jià)低于 68,000 美元，則意味著價(jià)格將進(jìn)一步下跌，觸及 60,000 美元的暴跌低點(diǎn)。

比特幣價(jià)格今日在68,811美元附近交易，此前早盤一度走弱，一度跌至68,000美元附近。與此同時(shí)，華爾街公司伯恩斯坦重申了其看漲的年底目標(biāo)價(jià)150,000美元，并認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)狀況代表了比特幣歷史上最弱的熊市。

伯恩斯坦稱之為有史以來最弱的看跌理由

伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 對(duì)悲觀情緒進(jìn)行了強(qiáng)有力的反駁，盡管該股較 10 月份的高點(diǎn)下跌了 45%，但他仍維持了該公司 15 萬(wàn)美元的年底目標(biāo)價(jià)。

Chhugani認(rèn)為，此次調(diào)整并未造成任何根本性的問題。這位分析師指出，當(dāng)所有因素都匯合時(shí)，比特幣社區(qū)就會(huì)人為制造一場(chǎng)信心危機(jī)。他表示，不會(huì)有任何丑聞被揭露，而媒體又一次在為比特幣撰寫訃告。

分析師總結(jié)道，比特幣的價(jià)格走勢(shì)仍然是一個(gè)周期性的循環(huán)，他指的是歷史上情緒波動(dòng)往往先于重大復(fù)蘇的周期性特征。

看漲的理由基于一些依然穩(wěn)固的結(jié)構(gòu)性因素，包括機(jī)構(gòu)投資者的接受度、監(jiān)管進(jìn)展以及日趨成熟的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。從這個(gè)角度來看，當(dāng)前的下跌代表著買入良機(jī)，而非市場(chǎng)邏輯的根本性轉(zhuǎn)變。

挖礦難度出現(xiàn)2021年以來最大降幅

嘉信理財(cái)?shù)募?middot;費(fèi)拉約利為識(shí)別市場(chǎng)底部提供了技術(shù)背景，指出比特幣挖礦動(dòng)態(tài)是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。

以往的拋售潮通常都觸底反彈，底部接近比特幣的生產(chǎn)成本。效率較低的礦工通常會(huì)在價(jià)格大幅下跌時(shí)暫時(shí)停止挖礦。這種投降行為會(huì)通過挖礦難度調(diào)整體現(xiàn)出來，隨著礦工退出網(wǎng)絡(luò)，挖礦難度會(huì)下降。

CoinDesk報(bào)道稱，比特幣挖礦難度剛剛經(jīng)歷了自2021年以來的最大跌幅，至少部分礦工因價(jià)格暴跌而放棄挖礦。一旦挖礦難度開始回升，則可能預(yù)示著價(jià)格已經(jīng)觸底。

礦業(yè)投降信號(hào)與衍生品市場(chǎng)去杠桿化現(xiàn)象相吻合，表明市場(chǎng)可能正接近復(fù)蘇前的耗竭階段。

日線圖測(cè)試 73,375 美元支撐區(qū)域

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

在日線圖上，比特幣價(jià)格呈下降趨勢(shì)，低于四條主要指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）。20日EMA位于77,227美元，50日EMA位于83,994美元，100日EMA位于89,879美元，200日EMA位于95,439美元。

超級(jí)趨勢(shì)指標(biāo)在 81,644 美元處仍呈看跌趨勢(shì)。圖表上標(biāo)出的 73,375 美元水平支撐區(qū)代表了直接支撐，而 75,000 美元水平在盤整過程中起到了關(guān)鍵樞紐作用。

當(dāng)前價(jià)格較 10 月份接近 12.6 萬(wàn)美元的歷史高點(diǎn)下跌了約 45%。盡管跌幅較大，但伯恩斯坦的分析認(rèn)為，這代表著一個(gè)買入機(jī)會(huì)，并且有很大的上漲空間，其目標(biāo)價(jià)為 15 萬(wàn)美元。

小時(shí)圖顯示上升趨勢(shì)線支撐

比特幣價(jià)格走勢(shì)（來源：TradingView）

從小時(shí)圖來看，比特幣自2月6日暴跌至6萬(wàn)美元低點(diǎn)以來，形成了一條上升趨勢(shì)線。這條趨勢(shì)線目前在6.8萬(wàn)美元附近提供支撐，并在今天早盤的疲軟行情中守住了這一支撐位。

相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）為39.49，已從超賣狀態(tài)回升，但仍低于中性水平。移動(dòng)平均收斂/發(fā)散指標(biāo)（MACD）仍為負(fù)值，但已趨于穩(wěn)定，表明下行動(dòng)能正在減弱，但尚未發(fā)出反轉(zhuǎn)信號(hào)。

72,000 美元關(guān)口是直接阻力位，自 2 月 7 日反彈以來，價(jià)格一直難以突破該阻力位。若價(jià)格持續(xù)突破該阻力位，則可能預(yù)示著其將繼續(xù)向 75,000 美元區(qū)域邁進(jìn)。

隨著波動(dòng)率倉(cāng)位增加，衍生品發(fā)出喜憂參半的信號(hào)

比特幣衍生品數(shù)據(jù)（來源：Coinglass）

未平倉(cāng)合約量下降1.87%至452.2億美元，成交量上升5.17%至706.1億美元。期權(quán)成交量飆升85.05%至44.5億美元，表明交易員正在為價(jià)格的大幅波動(dòng)做準(zhǔn)備。

多空比為 0.96，表明市場(chǎng)整體略微偏空。在幣安平臺(tái)，頂級(jí)交易員的賬戶多空比維持在 1.98，表明部分大型交易者仍持有一定多頭頭寸。

過去24小時(shí)內(nèi)，共有1.328億美元的倉(cāng)位被平倉(cāng)，其中多頭平倉(cāng)8053萬(wàn)美元，空頭平倉(cāng)5226萬(wàn)美元。與崩盤期間多頭倉(cāng)位大幅集中的情況相比，此次更為均衡的平倉(cāng)格局表明市場(chǎng)正在回歸正常。

期權(quán)未平倉(cāng)合約上漲 2.66% 至 359 億美元，反映出市場(chǎng)雙方對(duì)沖活動(dòng)和方向性押注的增加。

展望：比特幣會(huì)上漲嗎？

盡管價(jià)格低于所有指數(shù)移動(dòng)平均線，但趨勢(shì)依然看跌，不過礦業(yè)公司的投降和華爾街的信心表明，底部正在形成。

• 看漲觀點(diǎn)：若日線收盤價(jià)高于 77,227 美元，則將重新站上 20 日均線，并表明暴跌低點(diǎn)已觸底。伯恩斯坦給出的 15 萬(wàn)美元目標(biāo)價(jià)意味著較當(dāng)前水平有 118% 的上漲空間，該公司認(rèn)為所有結(jié)構(gòu)性催化劑依然有效。
• 看跌情景：若收盤價(jià)跌破 68,000 美元，則將跌破上升趨勢(shì)線支撐位，并下探 60,000 美元的暴跌低點(diǎn)。盡管機(jī)構(gòu)投資者看漲，但在重新收復(fù) EMA 集群之前，技術(shù)形態(tài)仍將看跌。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：盡管出現(xiàn)回調(diào)買盤信號(hào)，BTC 仍深陷回調(diào)泥潭 2026.2.9

• 比特幣價(jià)格在 74,500 美元下方依然脆弱，反彈面臨持續(xù)的拋售壓力。
• 未平倉(cāng)合約重置至460億美元附近，表明杠桿正在平倉(cāng)，而非新的空頭攻擊。
• 現(xiàn)貨市場(chǎng)流向顯示謹(jǐn)慎的逢低買盤，但對(duì) 6.9 萬(wàn)美元上方的信心依然疲弱。

比特幣在4小時(shí)圖上持續(xù)承壓，交易員們?nèi)栽谠u(píng)估1月份暴跌造成的損失。此前，比特幣價(jià)格在97,900美元附近遭遇阻力，該價(jià)位曾觸及局部高點(diǎn)，并影響了短期市場(chǎng)情緒。 

此后，價(jià)格走勢(shì)反映出猶豫而非信心。市場(chǎng)參與者目前似乎更關(guān)注近期的反彈能否持續(xù)。 

短期結(jié)構(gòu)依然脆弱

4 小時(shí)圖顯示，盡管比特幣價(jià)格從 60,100 美元區(qū)域反彈，但仍處于修正階段。該價(jià)位是近期周期的最低點(diǎn)，并引發(fā)了一波技術(shù)性反彈。然而，反彈在 69,040 美元下方受阻，該價(jià)位目前被視為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此外，價(jià)格仍受短期趨勢(shì)指標(biāo)限制，這進(jìn)一步增強(qiáng)了謹(jǐn)慎情緒。

此次反彈缺乏強(qiáng)勁動(dòng)能，表明交易員將此次走勢(shì)視為一種喘息之機(jī)，而非趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變。因此，市場(chǎng)仍缺乏持續(xù)買盤的確認(rèn)。若能有效突破74,500美元，短期結(jié)構(gòu)將有所改善。在此之前，反彈行情可能在已知阻力區(qū)域附近持續(xù)面臨拋售壓力。

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：Trading View）

多個(gè)阻力位繼續(xù)構(gòu)成上漲路徑的基石。74,569 美元區(qū)域是第一個(gè)主要阻力位，其次是 79,037 美元。此外，83,505 美元水平是一個(gè)重要的趨勢(shì)支撐位，此前曾為價(jià)格提供支撐。若要突破 89,866 美元，則需要市場(chǎng)動(dòng)能和參與度發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

下行方面，69,040 美元構(gòu)成直接支撐。此外，由于 65,800 美元至 66,000 美元區(qū)域與趨勢(shì)支撐位重合，因此該區(qū)域仍然十分重要。跌破該區(qū)域?qū)⒃黾觾r(jià)格回落至 60,100 美元的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在買家重新占據(jù)高位之前，短期風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

衍生品和現(xiàn)貨交易發(fā)出謹(jǐn)慎信號(hào)

來源：Coinglass

未平倉(cāng)合約數(shù)據(jù)為價(jià)格走勢(shì)提供了更多背景信息。杠桿在早盤上漲期間擴(kuò)大，隨后在回調(diào)期間大幅縮水。最近跌至 460 億美元附近表明多頭頭寸已退出市場(chǎng)。然而，這并不意味著空頭頭寸會(huì)大幅增加。值得注意的是，這種調(diào)整使倉(cāng)位保持相對(duì)平衡。

來源：Coinglass

現(xiàn)貨資金流動(dòng)數(shù)據(jù)也反映出謹(jǐn)慎情緒。近期的凈流出占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其是在拋售期間。然而，在 70,400 美元附近出現(xiàn)的少量資金流入暗示著逢低買盤的早期跡象。盡管如此，目前的吸籌規(guī)模仍然有限。因此，比特幣的短期前景取決于買家能否在阻力位上方建立起信心。

比特幣價(jià)格技術(shù)展望

比特幣價(jià)格在經(jīng)歷一次劇烈的回調(diào)后進(jìn)入盤整階段，關(guān)鍵價(jià)位依然清晰明確。 

上行空間包括74,500美元，這是第一個(gè)反彈阻力位，其次是79,000美元和83,500美元，這與0.618斐波那契回撤位相吻合。如果價(jià)格持續(xù)突破83,500美元，則表明結(jié)構(gòu)正在改善，并且如果上漲動(dòng)能增強(qiáng)，則有望進(jìn)一步上探至89,800美元。 

下行方面，69,000 美元構(gòu)成直接支撐。跌破該支撐位后，65,800 美元至 66,000 美元區(qū)域構(gòu)成關(guān)鍵需求區(qū)，與趨勢(shì)支撐相關(guān)。主要下行阻力位仍為 60,100 美元，該價(jià)位為近期周期低點(diǎn)。

技術(shù)形態(tài)顯示，比特幣在經(jīng)歷深度回調(diào)后正在企穩(wěn)，而非開啟新一輪上漲趨勢(shì)。價(jià)格持續(xù)在關(guān)鍵阻力位下方交易，表明賣方仍然掌控著4小時(shí)圖的整體結(jié)構(gòu)。 

然而，69,000美元至74,500美元之間的區(qū)間收窄表明短期壓力正在積聚。一旦突破這一區(qū)間，就可能引發(fā)價(jià)格波動(dòng)加劇，無(wú)論漲跌皆有可能。

比特幣會(huì)重拾上漲勢(shì)頭嗎？

比特幣的近期前景取決于買家能否守住 69,000 美元的價(jià)位，并堅(jiān)定地奪回 74,500 美元?，F(xiàn)貨資金流入增加和未平倉(cāng)合約量上升將支撐價(jià)格向 79,000 美元及更高價(jià)位邁進(jìn)。 

然而，如果比特幣未能守住 69,000 美元的關(guān)口，則可能再次下探 65,800 美元，甚至可能跌至 60,100 美元。目前，比特幣仍處于關(guān)鍵的盤整區(qū)域。方向性確認(rèn)，而非預(yù)期，很可能決定下一步的主要走勢(shì)。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：巨鯨拋售 8.1 萬(wàn)枚比特幣，BTC 從 6 萬(wàn)美元反彈 8%。2026.2.6

• 比特幣價(jià)格在觸及 60,001 美元（2024 年 10 月以來的最低點(diǎn)）后上漲 8%，至 64,670 美元，原因是巨鯨持有量降至九個(gè)月以來的最低點(diǎn)，占供應(yīng)量的 68.04%。
• 2月6日，現(xiàn)貨資金流出達(dá)到9136萬(wàn)美元，這是三天內(nèi)近10億美元資金流出的一部分，原因是機(jī)構(gòu)ETF贖回加速。
• 要恢復(fù)元?dú)?，需要收?77,950 美元；而如果收盤價(jià)低于 60,000 美元，則可能下探至 54,469 美元的支撐區(qū)域。

比特幣價(jià)格今日在64,670美元附近交易，此前曾觸及60,001美元的盤中低點(diǎn)，這是逾一年來首次跌破65,000美元。此次反彈的背后是巨鯨錢包在短短八天內(nèi)拋售了81,068枚比特幣，導(dǎo)致大戶持有者的比特幣供應(yīng)量降至九個(gè)月以來的最低點(diǎn)，而散戶投資者則在積極買入。

巨鯨拋售 81,000 枚比特幣，大持有者供應(yīng)量跌至 9 個(gè)月低點(diǎn)

Santiment 的數(shù)據(jù)顯示，比特幣的所有權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。持有 10 到 10,000 枚比特幣的巨鯨錢包和鯊魚錢包的比特幣總供應(yīng)量占比已降至 2025 年 5 月下旬以來的最低水平，合計(jì)僅占所有比特幣的 68.04%。

八天內(nèi)拋售 81,068 枚比特幣，恰逢比特幣價(jià)格從 9 萬(wàn)美元跌至 6.5 萬(wàn)美元，跌幅達(dá) 27%。當(dāng)大持有者以如此快的速度減持時(shí)，這表明他們確信比特幣價(jià)格已經(jīng)見頂，而非僅僅是暫時(shí)的倉(cāng)位調(diào)整。

與此同時(shí)，持有量低于 0.1 BTC 的散戶“蝦錢包”數(shù)量已升至 20 個(gè)月來的最高點(diǎn)，目前占總供應(yīng)量的 0.249%，約合 52,290 BTC。Santiment 警告稱，歷史上，主要利益相關(guān)者拋售而散戶買入的這種組合往往會(huì)引發(fā)熊市周期。

現(xiàn)貨資金三天內(nèi)流出量接近20億美元

比特幣凈流量（來源：Coinglass）

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，2月6日現(xiàn)貨資金流出達(dá)9136萬(wàn)美元，延續(xù)了過去一周的大規(guī)模拋售趨勢(shì)。三天內(nèi)，現(xiàn)貨資金流出已接近20億美元，機(jī)構(gòu)ETF贖回與現(xiàn)貨拋售同步加速。

德意志銀行分析師將此次下跌歸因于機(jī)構(gòu)投資者從比特幣ETF中大規(guī)模贖回資金。這種資金外流模式是比特幣ETF推出以來最嚴(yán)重的拋售期之一，表明機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)徹底放棄，而非暫時(shí)調(diào)整倉(cāng)位。

在股市崩盤期間，如此大規(guī)模的資金外流持續(xù)存在，證實(shí)了賣方信心十足。即使價(jià)格跌至 6 萬(wàn)美元，買盤依然冷淡，這表明市場(chǎng)尚未找到供需平衡的價(jià)格。

日線圖顯示關(guān)鍵支撐位

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

在日線圖上，比特幣以驚人的速度跌破了多個(gè)支撐位。首先跌破的是77,950美元的超級(jí)趨勢(shì)線，隨后是守住了數(shù)月的76,000美元水平支撐位。

目前價(jià)格遠(yuǎn)低于四條主要指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）。20日均線位于80,431美元，50日均線位于86,262美元，100日均線位于91,452美元，200日均線位于96,435美元。當(dāng)前價(jià)格64,670美元與最近的EMA 80,431美元之間的差距，凸顯了此次下跌的嚴(yán)重程度。

圖表中標(biāo)記的 54,469 美元水平代表下一個(gè)主要支撐位，前提是 60,000 美元的支撐位失效。該區(qū)域與 2024 年夏季比特幣價(jià)格上漲至歷史新高之前的盤整區(qū)域重合。

恐懼指數(shù)跌至地球崩塌以來最低點(diǎn)

加密貨幣恐懼與貪婪指數(shù)周五跌至9（滿分100），創(chuàng)下自2022年年中以來的最低水平，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)正因Terra區(qū)塊鏈崩盤而遭受重創(chuàng)。這一極度恐慌的讀數(shù)表明，市場(chǎng)情緒已達(dá)到崩潰邊緣。

CryptoQuant 首席執(zhí)行官 Ki Young Ju 指出，目前所有比特幣分析師都看空比特幣，這種一致共識(shí)有時(shí)預(yù)示著轉(zhuǎn)折點(diǎn)。然而，巨鯨拋售和 ETF 資金外流表明，這種悲觀情緒并非空穴來風(fēng)。

地緣政治背景持續(xù)對(duì)加密貨幣構(gòu)成壓力。美國(guó)逮捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅、特 朗普威脅要對(duì)格陵蘭島采取行動(dòng)以及華沙被提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席，這些事件共同導(dǎo)致投資者爭(zhēng)相涌入黃金和白銀等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，而黃金和白銀的價(jià)格也因此創(chuàng)下歷史新高。

短期圖表顯示下降趨勢(shì)線阻力

比特幣價(jià)格走勢(shì)（來源：TradingView）

在 30 分鐘圖表上，比特幣的交易價(jià)格低于一條自 2 月 3 日以來一直引導(dǎo)拋售的下降趨勢(shì)線。該趨勢(shì)線目前位于 66,000 美元下方，對(duì)任何反彈嘗試構(gòu)成直接阻力。

RSI指標(biāo)已從嚴(yán)重超賣水平回升至46.47，表明在暴跌至60001美元后出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)跡象。MACD指標(biāo)已轉(zhuǎn)為正值，柱狀圖也在擴(kuò)張，這表明短期動(dòng)能可能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

從 60,001 美元反彈至 64,670 美元，漲幅達(dá) 7.8%，但需守住 63,000 美元上方才能表明價(jià)格真正企穩(wěn)。若在下降趨勢(shì)線處受阻，則可能再次下探 60,000 美元的低點(diǎn)。

展望：比特幣會(huì)上漲嗎？

由于巨鯨拋售資金，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流出，市場(chǎng)趨勢(shì)依然堅(jiān)定看跌。

• 看漲觀點(diǎn)：若日線收盤價(jià)高于 77,950 美元，則將重回超級(jí)趨勢(shì)線，并表明 60,000 美元的低點(diǎn)標(biāo)志著市場(chǎng)投降。歷史上，恐慌指數(shù)達(dá)到 9 的極端值，且伴隨資金流趨于穩(wěn)定，通常預(yù)示著市場(chǎng)反彈。
• 看跌情景：若收盤價(jià)跌破 60,000 美元，則確認(rèn)跌勢(shì)，目標(biāo)位在 54,469 美元的支撐區(qū)域。由于巨鯨拋售了 81,000 枚比特幣，而散戶則在不斷增持，Santiment 所描述的歷史熊市周期格局依然活躍。

比特幣（BTC）價(jià)格預(yù)測(cè)：衍生品市場(chǎng)降溫，不丹拋售，BTC跌破關(guān)鍵水平 2026.2.5

• 比特幣持續(xù)承壓，交易價(jià)格低于一目均衡圖云圖，反彈嘗試疲弱。
• 現(xiàn)貨資金流出和衍生品資金收縮凸顯了持續(xù)的拋售和謹(jǐn)慎的市場(chǎng)情緒。
• 盡管不丹自 2019 年以來一直盈利，但其 5000 萬(wàn)美元的比特幣交易仍給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來壓力。

比特幣在四小時(shí)圖上持續(xù)面臨強(qiáng)勁的下行壓力，賣方牢牢控制在多個(gè)關(guān)鍵技術(shù)阻力位下方。價(jià)格走勢(shì)遠(yuǎn)低于一目均衡圖云圖，確認(rèn)了持續(xù)的看跌結(jié)構(gòu)。 

圖表上高點(diǎn)和低點(diǎn)不斷降低，而短期均線附近的反復(fù)失守則進(jìn)一步削弱了上漲勢(shì)頭。因此，當(dāng)比特幣在 71,700 美元附近交易時(shí)，交易員們保持謹(jǐn)慎，尋求短期企穩(wěn)。

4小時(shí)圖上看跌結(jié)構(gòu)占據(jù)主導(dǎo)地位

技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)與整體下跌趨勢(shì)相符。比特幣未能重新奪回轉(zhuǎn)換線和基準(zhǔn)線，表明其復(fù)蘇勢(shì)頭疲弱。 

此外，前向一目均衡圖云圖向下傾斜且厚度依然較大，構(gòu)成強(qiáng)勁阻力。跌破0.236斐波那契水平進(jìn)一步表明逢低買入興趣有限。

方向性運(yùn)動(dòng)指數(shù)數(shù)據(jù)支持這一觀點(diǎn)。負(fù)方向性指數(shù)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，而正方向性指數(shù)則持續(xù)受到嚴(yán)重抑制。因此，拋售壓力似乎是結(jié)構(gòu)性的，而非暫時(shí)性的。 

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：Trading View）

直接支撐位在 71,750 美元至 71,500 美元之間，價(jià)格目前在該區(qū)域波動(dòng)。然而，若價(jià)格果斷跌破該支撐位，則可能下探至 69,230 美元，隨后可能下探至 68,000 美元的心理關(guān)口。

上行方面，阻力依然層層疊加且十分強(qiáng)勁。第一道阻力位在 72,987 美元至 74,200 美元之間，短期均線在此區(qū)域集中。 

此外，比特幣必須重新站上 76,015 美元才能減緩下跌勢(shì)頭。更廣泛的轉(zhuǎn)變則需要突破 80,210 美元，該價(jià)位此前曾出現(xiàn)過下跌。

衍生品和現(xiàn)貨交易發(fā)出謹(jǐn)慎信號(hào)

來源：Coinglass

衍生品數(shù)據(jù)顯示，盡管近期市場(chǎng)承壓，但市場(chǎng)參與度仍呈現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。未平倉(cāng)合約在多個(gè)價(jià)格周期中穩(wěn)步擴(kuò)大，證實(shí)了市場(chǎng)流動(dòng)性和參與度的提升。 

然而，大幅回調(diào)之后出現(xiàn)了急劇收縮，反映出杠桿拋售和被迫減持倉(cāng)位。近期，未平倉(cāng)合約一度超過800億美元，隨后急劇下降，表明在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下，投資者正在降低風(fēng)險(xiǎn)。

來源：Coinglass

現(xiàn)貨資金流出數(shù)據(jù)也增添了一層謹(jǐn)慎。近期凈流出占據(jù)主導(dǎo)地位，表明持續(xù)存在派發(fā)壓力。此外，更深的資金流出高峰通常與價(jià)格急劇下跌相吻合，從而強(qiáng)化了拋售反應(yīng)。 

相比之下，資金流入依然短暫且不穩(wěn)定，無(wú)法支撐持續(xù)反彈。近期近1.91億美元的凈流出反映出當(dāng)前水平的現(xiàn)貨需求疲軟。

不丹的比特幣銷售增添了宏觀層面的影響

此外，主 權(quán)活動(dòng)也成為關(guān)注焦點(diǎn)。不丹在多年挖礦之后，仍在以每次約5000萬(wàn)美元的價(jià)格出售比特幣。 

自2019年以來，該國(guó)采礦業(yè)已獲得超過7.65億美元的利潤(rùn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其能源投資。因此，這些礦產(chǎn)出售似乎具有戰(zhàn)略意義而非迫于無(wú)奈，很可能是為了資助更廣泛的發(fā)展計(jì)劃。

比特幣（BTC）技術(shù)展望

比特幣在脆弱的短期結(jié)構(gòu)內(nèi)交易，關(guān)鍵價(jià)位依然清晰明確。 

上行方面，72,987 美元和 74,200 美元是第一道反彈關(guān)口，隨后是 76,015 美元，這是需要重新奪回的關(guān)鍵斐波那契水平。如果能夠持續(xù)突破 76,000 美元，則可能打開通往 80,210 美元的通道，該價(jià)位此前曾出現(xiàn)過下跌壓力，中期走勢(shì)也可能在此發(fā)生轉(zhuǎn)變。

下行方面，71,750美元至71,500美元仍是需要關(guān)注的直接支撐區(qū)域。若跌破該區(qū)間，則下一個(gè)關(guān)鍵下行目標(biāo)位為69,230美元，該價(jià)位與斐波那契回調(diào)線基本面重合。若跌破該價(jià)位，68,000美元?jiǎng)t構(gòu)成心理支撐，可能吸引被動(dòng)買盤。

技術(shù)面顯示，比特幣仍處于受控下跌趨勢(shì)中，表現(xiàn)為高點(diǎn)不斷降低和持續(xù)的拋售壓力。價(jià)格繼續(xù)在 Ichimoku 云圖下方交易，趨勢(shì)阻力依然強(qiáng)勁。只要比特幣價(jià)格保持在 74,000 美元至 76,000 美元區(qū)域下方，上漲行情很可能仍將以回調(diào)為主。

比特幣會(huì)反彈嗎？

比特幣的近期前景取決于買家能否守住 71,500 美元區(qū)域足夠長(zhǎng)的時(shí)間，從而挑戰(zhàn)上方阻力位。支撐位和趨勢(shì)阻力位之間的收窄預(yù)示著未來波動(dòng)性將加劇。 

如果資金流入增強(qiáng)，比特幣重回 76,000 美元，則市場(chǎng)動(dòng)能可能轉(zhuǎn)向更廣泛的復(fù)蘇階段。然而，如果未能守住 71,500 美元，則可能加速下跌至 69,230 美元，甚至可能跌至 68,000 美元。目前，比特幣正處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，技術(shù)確認(rèn)和資金流動(dòng)將決定其下一步的走勢(shì)。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：BTC 測(cè)試 7.5 萬(wàn)美元，伯里警告企業(yè)死亡螺旋風(fēng)險(xiǎn) 2026.2.4

• 比特幣價(jià)格從 75,355 美元的低點(diǎn)反彈，上漲 1.29% 至 76,637 美元，此前 Michael Burry 警告稱，企業(yè)比特幣持有者正面臨死亡螺旋。
• 2月4日，現(xiàn)貨資金流出達(dá)到5445萬(wàn)美元，隨著價(jià)格較10月份高點(diǎn)下跌40%，資金流出持續(xù)。
• 復(fù)蘇需要收回 84,468 美元，而收盤價(jià)低于 74,000 美元?jiǎng)t意味著下行空間將擴(kuò)大至 65,000 美元的需求區(qū)。

比特幣價(jià)格今日在76,637美元附近交易，此前曾測(cè)試75,355美元的水平，這是自2024年底以來的最低價(jià)格。此次反彈正值邁克爾·伯里（Michael Burry）發(fā)出警告之際，這位投資者曾在2008年做空房地產(chǎn)市場(chǎng)而聲名鵲起。他警告稱，如果比特幣價(jià)格再下跌10%，企業(yè)持有者將面臨潛在的死亡螺旋。

伯里警告稱，企業(yè)比特幣可能崩潰

邁克爾·伯里周一發(fā)布了一則措辭嚴(yán)厲的警告，稱比特幣是一種投機(jī)性賭注，而非真正的對(duì)沖工具。他指出，盡管美元走弱的預(yù)期推動(dòng)黃金和白銀價(jià)格飆升，但比特幣卻未能做出相應(yīng)反應(yīng)，這削弱了其作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的說法。

伯里最關(guān)注的是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。他警告說，如果比特幣價(jià)格從當(dāng)前水平再下跌10%，作為比特幣最大持有者的企業(yè)Strategy將面臨巨額虧損，并可能失去融資渠道。他還表示，礦工將是下一個(gè)遭受重創(chuàng)的對(duì)象。

鑒于伯里過往的記錄，這一警告不容忽視。他的“死亡螺旋”理論表明，陷入困境的企業(yè)股東被迫拋售股票可能引發(fā)連鎖清算，進(jìn)一步壓低股價(jià)，并形成惡性循環(huán)，從而產(chǎn)生更多陷入困境的賣方。

比特幣目前已從 10 月份的高點(diǎn)下跌了 40%，這證實(shí)了那些質(zhì)疑圍繞波動(dòng)性資產(chǎn)構(gòu)建的企業(yè)財(cái)務(wù)策略是否明智的人的擔(dān)憂。

現(xiàn)貨資金流出持續(xù)至5400萬(wàn)美元

比特幣凈流量（來源：Coinglass）

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，2月4日現(xiàn)貨資金流出5445萬(wàn)美元，延續(xù)了過去兩周的拋售趨勢(shì)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)的拋售壓力證實(shí)，持幣者正在減少持倉(cāng)，而不是在低位繼續(xù)增持。

1月下旬至2月初的資金流動(dòng)模式顯示，資金持續(xù)凈流出，沒有出現(xiàn)明顯的吸籌日。當(dāng)現(xiàn)貨拋售在市場(chǎng)崩盤期間持續(xù)存在時(shí)，表明賣方信心十足，并引發(fā)人們對(duì)自然買盤需求將在哪里出現(xiàn)的疑問。

如果伯里的論點(diǎn)被證明是正確的，公司股東開始被迫拋售，現(xiàn)貨資金流出可能會(huì)從目前的水平大幅加速。

日線RSI指標(biāo)進(jìn)入超賣區(qū)域

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

在日線圖上，比特幣交易價(jià)格遠(yuǎn)低于四條主要指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA），處于自去年10月以來一直主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)的下降通道內(nèi)。20日EMA位于84,468美元，50日EMA位于88,280美元，100日EMA位于92,655美元，200日EMA位于97,132美元。

相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已跌至28.75，自2024年11月調(diào)整以來首次進(jìn)入超賣區(qū)域。雖然超賣讀數(shù)可能預(yù)示著反彈，但如果沒有價(jià)格走勢(shì)和資金流動(dòng)的改善，超賣讀數(shù)并不能保證價(jià)格反轉(zhuǎn)。

自 10 月份以來的下降趨勢(shì)線持續(xù)抑制著價(jià)格上漲，價(jià)格不斷創(chuàng)出更低的高點(diǎn)和更低的低點(diǎn)。如果 74,000 美元的支撐位失守，65,000 美元的水平支撐區(qū)域?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)主要需求區(qū)域。

短期結(jié)構(gòu)顯示布林帶收窄

比特幣價(jià)格走勢(shì)（來源：TradingView）

在兩小時(shí)圖上，比特幣跌破了布林帶下軌 74,743 美元，隨后反彈至 76,650 美元。20 周期均線位于 77,435 美元，對(duì)任何反彈嘗試構(gòu)成直接阻力。

超級(jí)趨勢(shì)指標(biāo)在 78,137 美元仍保持看跌狀態(tài)，確認(rèn)了短期下跌趨勢(shì)。價(jià)格在超賣拋售后試圖重新回到布林帶下軌，這種形態(tài)可能預(yù)示著短期企穩(wěn)。

布林帶上軌位于 80,126 美元，這是第一個(gè)重要的阻力位。多頭需要收盤價(jià)突破該水平才能發(fā)出動(dòng)能轉(zhuǎn)變的信號(hào)。在此之前，反彈只是更大下跌趨勢(shì)中的短暫反彈。

展望：比特幣會(huì)上漲嗎？

只要價(jià)格低于EMA集群，且企業(yè)拋售風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫，趨勢(shì)就依然堅(jiān)定看跌。

• 看漲情景：若日線收盤價(jià)高于 84,468 美元，則將重新站上 20 日均線，并表明 75,000 美元區(qū)域?yàn)榫植康撞?。這一走勢(shì)需要企業(yè)情緒企穩(wěn)和現(xiàn)貨交易量改善。
• 看跌情景：若收盤價(jià)跌破 74,000 美元，則將證實(shí) Burry 的死亡螺旋理論正在形成，目標(biāo)位將下探至 65,000 美元的需求區(qū)。鑒于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表承壓且現(xiàn)貨資金持續(xù)外流，這種情況發(fā)生的可能性相當(dāng)大。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：未平倉(cāng)合約持續(xù)重置，BTC下跌趨勢(shì)持續(xù) 2026.2.3

• 比特幣交易價(jià)格低于關(guān)鍵指數(shù)移動(dòng)平均線，疲弱的反彈加劇了短期市場(chǎng)看跌情緒。
• 在跌破 86,000 美元至 89,000 美元區(qū)間后，價(jià)格持續(xù)走低，確認(rèn)了看跌結(jié)構(gòu)。
• 未平倉(cāng)合約下降和現(xiàn)貨交易量為負(fù)表明杠桿率下降，而非需求強(qiáng)勁下滑。

比特幣持續(xù)承壓，短期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)反映出空頭持續(xù)掌控局面。在4小時(shí)圖上，BTC仍低于其關(guān)鍵指數(shù)移動(dòng)平均線，進(jìn)一步強(qiáng)化了下行勢(shì)頭。 

因此，近期的反彈力度不足，未能吸引后續(xù)買盤。市場(chǎng)參與者目前正在評(píng)估，當(dāng)前的企穩(wěn)是暫時(shí)的停滯，還是新一輪下跌的開始。

看跌結(jié)構(gòu)定義短期趨勢(shì)

近期的價(jià)格走勢(shì)證實(shí)了一系列更低的高點(diǎn)和更低的低點(diǎn)。這一結(jié)構(gòu)是在價(jià)格從 86,000 美元至 89,000 美元的盤整區(qū)間被果斷突破后形成的。 

值得注意的是，在賣方重新掌控局面之前，該區(qū)域曾支撐價(jià)格數(shù)周。隨后，比特幣價(jià)格急劇下跌，跌至 74,500 美元附近，創(chuàng)下新的局部低點(diǎn)。

然而，買家在下跌后試圖小幅反彈，但復(fù)蘇很快停滯，表明其信心不足。此外，技術(shù)指標(biāo)仍然對(duì)賣方有利。 

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：Trading View）

拋物線轉(zhuǎn)向指標(biāo)（Parabolic SAR）信號(hào)仍位于價(jià)格上方，表明下行壓力持續(xù)存在。因此，交易者繼續(xù)將上漲行情視為修正走勢(shì)，而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

比特幣目前面臨多重阻力，任何持續(xù)反彈都將面臨重重阻礙。80,100 美元至 80,300 美元區(qū)域是第一個(gè)技術(shù)難關(guān)。如果能夠突破該區(qū)域，或許有助于穩(wěn)定短期市場(chǎng)情緒。然而，更強(qiáng)勁的阻力出現(xiàn)在 83,500 美元附近，該價(jià)位曾是比特幣的跌破點(diǎn)。

此外，86,280 美元區(qū)域更為重要。該中點(diǎn)回撤位與之前的結(jié)構(gòu)性支撐位重合。若跌破該支撐位，則可能加劇下跌趨勢(shì)。 

上方89,000美元至89,100美元區(qū)域匯集了關(guān)鍵的回調(diào)位和密集的移動(dòng)平均線。因此，賣方可能會(huì)積極捍衛(wèi)該區(qū)域。只有突破92,900美元才會(huì)實(shí)質(zhì)性地改變整體趨勢(shì)。

衍生品和現(xiàn)貨數(shù)據(jù)發(fā)出謹(jǐn)慎信號(hào)

來源：Coinglass

比特幣未平倉(cāng)合約量在近期價(jià)格下跌后大幅縮減。數(shù)據(jù)顯示，未平倉(cāng)合約量已從2025年底超過700億美元的高點(diǎn)降至520億至550億美元區(qū)間。值得注意的是，此次縮減反映的是杠桿平倉(cāng)，而非激進(jìn)的空頭頭寸。因此，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)目前看起來更加清晰，交易也更加活躍。

來源：Coinglass

現(xiàn)貨資金流動(dòng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了謹(jǐn)慎情緒。持續(xù)的負(fù)凈流入表明，在市場(chǎng)波動(dòng)期間，資金仍在持續(xù)派發(fā)。此外，買盤興趣似乎零星且被動(dòng)。因此，反彈行情持續(xù)吸引拋售壓力，而非持續(xù)吸籌。

比特幣（BTC）技術(shù)展望

比特幣價(jià)格水平依然清晰，波動(dòng)性在最近的拋售后有所收窄。 

上漲空間包括第一個(gè)阻力位 80,300 美元，其次是 83,500 美元和關(guān)鍵的 86,280 美元區(qū)域。如果能夠有效突破 86,000 美元，則可能打開更大范圍的反彈空間，目標(biāo)位為 89,000 美元，甚至可能達(dá)到 92,900 美元。 

下行方面，78,000 美元構(gòu)成直接支撐。若跌破該支撐位，75,400 美元至 74,600 美元的需求區(qū)仍然至關(guān)重要。若跌破 74,500 美元，比特幣將面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)形態(tài)顯示，比特幣交易價(jià)格低于主要移動(dòng)平均線，表明其正處于回調(diào)階段。價(jià)格走勢(shì)反映了杠桿解除后的盤整，這可能為波動(dòng)性擴(kuò)大埋下伏筆。 

比特幣會(huì)漲嗎？ 

比特幣的近期走勢(shì)取決于買家能否守住 78,000 美元并重新奪回 83,500 美元。強(qiáng)勁的資金流入和不斷增加的未平倉(cāng)合約將支撐反彈行情。 

然而，支撐位的失守使得下行風(fēng)險(xiǎn)居高不下。目前，比特幣正處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：受美聯(lián)儲(chǔ)主席提名及伊朗局勢(shì)緊張引發(fā)2.66億美元資金外流影響，BTC暴跌至7.4萬(wàn)美元 2026.2.2

• 比特幣盤中一度跌至 74,502 美元，隨后回升至 76,971 美元，原因是特 朗普鷹 派的美聯(lián)儲(chǔ)主席提名和伊朗港口 爆炸引發(fā)了避險(xiǎn)拋售。
• 2 月 2 日，現(xiàn)貨資金流出量激增至 2.6654 億美元，這是自 11 月調(diào)整以來最大的單日資金流出之一。
• 復(fù)蘇需要收回 85,832 美元，而收盤價(jià)低于 74,000 美元?jiǎng)t意味著下行空間將指向 68,000 美元的需求區(qū)。

比特幣價(jià)格今日在76,971美元附近交易，此前該價(jià)格在單日交易中跌破多個(gè)支撐位，一度觸及74,502美元的低點(diǎn)后企穩(wěn)。此次價(jià)格波動(dòng)是多種宏觀沖擊同時(shí)作用的結(jié)果：特 朗普提名凱文·沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，重塑了市場(chǎng)對(duì)利率的預(yù)期；伊朗阿巴斯港的地緣政治緊張局勢(shì)，令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒跌至極度恐慌。

沃什提名和伊朗緊張局勢(shì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)退出級(jí)聯(lián)反應(yīng)

此次拋售潮是由兩大沖擊同時(shí)引發(fā)的。特 朗普提名凱文·沃什接替杰羅姆·鮑 威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，一夜之間重塑了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的預(yù)期。沃什的鷹 派立場(chǎng)以及他對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的批評(píng)，令市場(chǎng)對(duì)2026年上半年降息的可能性大幅下降，美元也隨之大幅走強(qiáng)。

伊朗阿巴斯港發(fā)生爆炸的報(bào)道加劇了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，重新引發(fā)了人們對(duì)美伊關(guān)系升級(jí)的擔(dān)憂，并推高了油價(jià)。

比特幣未能發(fā)揮對(duì)沖作用。相反，它作為一種高貝塔風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行交易，由于投資者籌集資金以彌補(bǔ)其他領(lǐng)域的損失，比特幣遭到大量拋售。美元而非加密貨幣或黃金，成為了投資者的首選避險(xiǎn)資產(chǎn)。

現(xiàn)貨資金流出達(dá)到11月以來最高水平

比特幣凈流量（來源：Coinglass）

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，2月2日現(xiàn)貨資金流出高達(dá)2.6654億美元，這是自去年11月調(diào)整以來單日最大資金流出之一。如此大規(guī)模的拋售反映的是恐慌情緒，而非有序的倉(cāng)位調(diào)整。

當(dāng)現(xiàn)貨資金流出激增伴隨價(jià)格暴跌時(shí)，通常預(yù)示著弱勢(shì)投資者的拋售。然而，宏觀經(jīng)濟(jì)背景表明，這可能只是價(jià)格重估的開始，而非觸底反彈。

周線圖測(cè)試關(guān)鍵的100周期均線支撐位

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

在周線圖上，比特幣已跌破 20 日均線 93,219 美元和 50 日均線 95,519 美元，目前正在測(cè)試關(guān)鍵的 100 周均線 85,832 美元。盤中低點(diǎn) 74,502 美元曾短暫跌破該水平，之后有所回升。

74,000 美元至 78,000 美元區(qū)域是 2024 年盤整期間的主要水平支撐位。如果周線收盤價(jià)跌破該水平，則宏觀結(jié)構(gòu)將從回調(diào)轉(zhuǎn)向潛在的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

周線圖上的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）已跌至38.85，接近超賣區(qū)域，但尚未達(dá)到歷史上標(biāo)志著重要底部的水平。該指標(biāo)表明，在形成可持續(xù)的反轉(zhuǎn)之前，市場(chǎng)仍有可能進(jìn)一步下跌。

短期結(jié)構(gòu)顯示出投降模式

在兩小時(shí)圖上，股價(jià)從 9 萬(wàn)美元暴跌至 7.45 萬(wàn)美元，耗時(shí)不到 48 小時(shí)，形成了一種投降式拋售模式，其特征是拋售加速和成交量擴(kuò)大。超級(jí)趨勢(shì)指標(biāo)在 80251 美元轉(zhuǎn)為看跌，并繼續(xù)走低。

拋物線轉(zhuǎn)向指標(biāo)（Parabolic SAR）位于 77,534 美元，這標(biāo)志著任何反彈嘗試都將面臨直接阻力。價(jià)格已反彈至 76,983 美元上方，表明短期企穩(wěn)可能正在形成。

從 74,502 美元的反彈表明低位存在一定的買盤興趣，但整體結(jié)構(gòu)依然看跌。過去一周的每一次反彈嘗試都遭遇拋售，目前尚無(wú)跡象表明這種模式已經(jīng)改變。

展望：比特幣會(huì)上漲嗎？

只要價(jià)格低于周線指數(shù)移動(dòng)平均線，且宏觀經(jīng)濟(jì)不利因素持續(xù)存在，看跌趨勢(shì)就依然穩(wěn)固。

• 看漲情景：周線收盤價(jià)若高于 85,832 美元，則可守住 100 周均線，表明此次暴跌是清算事件，而非更深層次調(diào)整的開始。這一情景的前提是地緣政治緊張局勢(shì)緩解，且市場(chǎng)消化沃什的提名。
• 看跌情景：若周線收盤價(jià)跌破 74,000 美元，則將跌破 2024 美元支撐位，并下探至 68,378 美元區(qū)域，該區(qū)域正是 200 周均線所在之處。鑒于即將上任的美聯(lián)儲(chǔ)主席立場(chǎng)偏鷹 派，且地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，這種情況發(fā)生的可能性相當(dāng)大。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向防御型，BTC面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)2026.1.30

• 比特幣跌破關(guān)鍵指數(shù)移動(dòng)平均線，賣方力守反彈，四小時(shí)圖結(jié)構(gòu)維持看跌態(tài)勢(shì)。
• 清算后的未平倉(cāng)合約表明杠桿重置，而非趨勢(shì)終結(jié)。
• 需求區(qū)附近持續(xù)的現(xiàn)貨流出表明，分配限制了上漲空間。

比特幣持續(xù)承壓，短期技術(shù)指標(biāo)在4小時(shí)圖上強(qiáng)化了看跌結(jié)構(gòu)。在未能延續(xù)1月中旬的反彈嘗試后，價(jià)格走勢(shì)已明顯轉(zhuǎn)向有利于賣方。 

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，比特幣跌破關(guān)鍵技術(shù)位，而衍生品和現(xiàn)貨交易量指標(biāo)則表明市場(chǎng)持倉(cāng)謹(jǐn)慎。因此，分析師認(rèn)為，除非買家重新奪回幾個(gè)關(guān)鍵阻力位，否則比特幣上漲空間有限。

價(jià)格結(jié)構(gòu)發(fā)出持續(xù)疲軟的信號(hào)

比特幣近期的下跌已使其價(jià)格跌破4小時(shí)圖上的所有主要指數(shù)移動(dòng)平均線。這一跌破證實(shí)了強(qiáng)勁的下行勢(shì)頭和賣方持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。 

此外，跌破 85,000 美元附近的 0.236 斐波那契回撤位加劇了拋售壓力。每次反彈嘗試都在聚集的移動(dòng)平均線下方受阻，凸顯了持續(xù)的逢高賣出行為。

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：Trading View）

值得注意的是，比特幣目前的交易價(jià)格接近 81,000 美元至 81,300 美元附近的主要需求區(qū)域。該區(qū)域是近期低點(diǎn)，具有重要的技術(shù)意義。如果四小時(shí)收盤價(jià)確認(rèn)跌破該區(qū)間，則價(jià)格可能面臨更大幅度的下跌。 

因此，分析師認(rèn)為78,000美元至76,000美元區(qū)域是下一個(gè)宏觀支撐位。該區(qū)域與之前的盤整階段和明顯的流動(dòng)性集中區(qū)域相吻合。

利好消息是，此前85,000美元至85,700美元之間的支撐位現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)樽枇ξ?。此外?7,500美元至89,500美元之間也存在一個(gè)更廣泛的阻力區(qū)間。該區(qū)域與關(guān)鍵的斐波那契回調(diào)位和短期移動(dòng)平均線重合。 

因此，多頭必須突破這些價(jià)位才能減緩當(dāng)前的下跌趨勢(shì)。突破 91,500 美元將標(biāo)志著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生首次實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。

未平倉(cāng)合約反映去杠桿化階段

來源：Coinglass

比特幣衍生品數(shù)據(jù)顯示，其擴(kuò)張和收縮周期與價(jià)格動(dòng)能密切相關(guān)。2024 年全年，隨著價(jià)格上漲，未平倉(cāng)合約量穩(wěn)步攀升。這一增長(zhǎng)證實(shí)了杠桿率的提高和交易者參與度的增強(qiáng)。此外，大幅上漲推動(dòng)未平倉(cāng)合約量突破 600 億美元的歷史新高。

然而，近期的價(jià)格回調(diào)導(dǎo)致未平倉(cāng)合約數(shù)量明顯下降。這種收縮表明，在市場(chǎng)波動(dòng)加劇期間，多頭被迫平倉(cāng)。 

盡管市場(chǎng)有所調(diào)整，但未平倉(cāng)合約量仍高于以往周期水平。因此，衍生品需求依然強(qiáng)勁。分析師認(rèn)為，這一階段是健康的去杠桿化過程，而非整體疲軟的跡象。

斑點(diǎn)流顯示出持續(xù)分布

來源：Coinglass

現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步加劇了看跌前景的壓力。比特幣凈流入量仍為負(fù)值，反映出現(xiàn)貨市場(chǎng)資金持續(xù)外流。大規(guī)模資金外流往往與局部?jī)r(jià)格回調(diào)同時(shí)發(fā)生。盡管偶爾會(huì)出現(xiàn)短暫的資金流入期，但其規(guī)模和持續(xù)時(shí)間仍然有限。

此外，1月下旬的數(shù)據(jù)顯示，比特幣價(jià)格在82,700美元左右時(shí)，出現(xiàn)了近1.63億美元的顯著資金流出。這種現(xiàn)象表明，大額持倉(cāng)者正在獲利了結(jié)并采取謹(jǐn)慎的倉(cāng)位布局。因此，持續(xù)的拋售壓力繼續(xù)抑制著比特幣的上漲嘗試。

比特幣 (BTC) 價(jià)格的技術(shù)展望

比特幣在脆弱的短期結(jié)構(gòu)中交易，其關(guān)鍵價(jià)位依然清晰明確。 

上行阻力位在 85,000 美元至 85,700 美元之間，這是第一道關(guān)卡，其次是 87,500 美元至 89,500 美元，該區(qū)域是之前的支撐位和關(guān)鍵指數(shù)移動(dòng)平均線 (EMA) 的交匯點(diǎn)。若價(jià)格持續(xù)突破該區(qū)域，則可能進(jìn)一步上漲至 91,500 美元，即 0.618 斐波那契回調(diào)位和關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)區(qū)域。

不利的一面是，81,000 美元至 81,300 美元是直接的趨勢(shì)線支撐位和主要需求區(qū)域。跌破該區(qū)域可能下探至 78,000 美元，并可能進(jìn)一步下探至 76,000 美元的流動(dòng)性區(qū)域。更廣泛的技術(shù)面表明，比特幣在跌破所有主要指數(shù)移動(dòng)平均線后，仍處于看跌延續(xù)階段，反彈仍屬修正性操作。

比特幣會(huì)漲嗎？

比特幣的近期走勢(shì)取決于買家能否守住 81,000 美元區(qū)域并強(qiáng)勢(shì)奪回 85,000 美元。如果上漲勢(shì)頭增強(qiáng)，資金流入也更加強(qiáng)勁，比特幣可能會(huì)挑戰(zhàn) 89,500 美元至 91,500 美元的阻力區(qū)間。 

然而，如果比特幣未能守住 8.1 萬(wàn)美元的價(jià)位，則可能加速下跌至 7 萬(wàn)美元中段。目前，比特幣正處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其結(jié)構(gòu)、資金流動(dòng)和杠桿動(dòng)態(tài)將決定下一步的決定性走勢(shì)。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：BTC守住84,000美元支撐位，但ETF資金流動(dòng)阻礙突破 2025.12.30

• 盡管 ETF 資金持續(xù)流出，BTC 仍繼續(xù)守住 84,000 美元至 85,000 美元的需求區(qū)間。
• 價(jià)格仍被限制在 20 日均線和 50 日均線下方，保持結(jié)構(gòu)修正性。
• 企業(yè)吸金提供了長(zhǎng)期支撐，但疲軟的現(xiàn)貨資金流動(dòng)阻礙了突破嘗試。

比特幣今日價(jià)格接近 87,400 美元，守住短期支撐位，買家試圖在正在形成的上升底部?jī)?nèi)穩(wěn)定價(jià)格。市場(chǎng)仍受制于避險(xiǎn)的現(xiàn)貨資金流動(dòng)和強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性需求，價(jià)格在 2025 年最后一個(gè)交易日到來之際保持承壓狀態(tài)。

ETF資金流出持續(xù)打壓現(xiàn)貨需求

BTC ETF資金流動(dòng)（來源：SoSoValue）

12月29日，美國(guó)現(xiàn)貨比特幣ETF錄得1930萬(wàn)美元的凈流出，延續(xù)了機(jī)構(gòu)投資者謹(jǐn)慎的持倉(cāng)策略。當(dāng)日總成交額為22.7億美元，反映出市場(chǎng)活動(dòng)穩(wěn)定，但買盤信心有限。

貝萊德旗下IBIT基金贖回量最高，當(dāng)日資金流出達(dá)790萬(wàn)美元，而富達(dá)旗下FBTC基金是唯一一只錄得小幅資金流入的大型基金。盡管累計(jì)凈流入資金仍高達(dá)566億美元，但短期趨勢(shì)顯示，基金正在減少其在當(dāng)前水平的敞口，而非積極增持。

結(jié)構(gòu)保持在關(guān)鍵需求區(qū)上方

BTC關(guān)鍵技術(shù)水平（來源：TradingView）

從日線圖來看，比特幣繼續(xù)遵循自11月中旬低點(diǎn)以來形成的上升支撐趨勢(shì)線。價(jià)格在84,000美元至85,000美元的需求區(qū)反復(fù)反彈，買家在該區(qū)域展現(xiàn)出捍衛(wèi)價(jià)值的意愿。

然而，反彈仍受均線群的制約。20日均線（約88,200美元）和50日均線（約91,900美元）均已轉(zhuǎn)化為上方阻力位。100日均線（約97,500美元）和200日均線（約100,800美元）構(gòu)成了更廣泛的阻力位，多頭必須重新奪回這些阻力位才能扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

只有當(dāng)價(jià)格收盤價(jià)高于 20 日均線并持續(xù)走高時(shí)，該結(jié)構(gòu)仍處于修正階段，而非恢復(fù)趨勢(shì)。

短期圖表反映出壓縮趨勢(shì)

比特幣價(jià)格走勢(shì)（來源：TradingView）

較低的時(shí)間框架凸顯了價(jià)格壓縮加劇的趨勢(shì)。在3小時(shí)圖上，比特幣的交易價(jià)格接近布林帶中軌，表明在11月大幅拋售之后價(jià)格趨于平衡。波動(dòng)性有所收縮，這通常是價(jià)格單向擴(kuò)張的前兆。

布林帶上軌在 89,300 美元附近持續(xù)阻擋反彈，而下軌在 86,300 美元附近提供短期支撐。這種區(qū)間收窄表明市場(chǎng)猶豫不決，上下軌均未能取得決定性突破。

柴金資金流量指數(shù)仍略微為負(fù)，證實(shí)資本流入尚未顯著恢復(fù)。若現(xiàn)貨需求未恢復(fù)，上漲嘗試在阻力位附近可能受阻。

企業(yè)資產(chǎn)積累提供結(jié)構(gòu)性支持

企業(yè)增持是穩(wěn)定市場(chǎng)的一個(gè)因素。Strategy上周披露斥資1.088億美元購(gòu)入1229枚比特幣，使其總持倉(cāng)量達(dá)到672497枚。該公司在2025年至今已有41周增持比特幣，創(chuàng)下其有史以來最積極的年度購(gòu)買記錄。

盡管如此，市場(chǎng)反應(yīng)依然平淡。策略股年末下跌約47%，凸顯出企業(yè)資產(chǎn)積累與股票市場(chǎng)信心之間日益加劇的脫節(jié)。雖然長(zhǎng)期需求依然強(qiáng)勁，但尚未轉(zhuǎn)化為現(xiàn)貨比特幣的持續(xù)上漲壓力。

這種動(dòng)態(tài)強(qiáng)化了僅靠積累是不夠的這一觀點(diǎn)。價(jià)格要繼續(xù)上漲，仍然需要資金流的支撐和技術(shù)面的改善。

展望：比特幣會(huì)上漲嗎？

比特幣目前處于盤整階段，而非下跌，但疲軟的現(xiàn)貨交易量限制了其上漲空間。

• 看漲情景：價(jià)格守住 86,000 美元上方，并在成交量強(qiáng)勁的情況下重返 91,900 美元。此舉將推動(dòng)價(jià)格重回 97,500 美元，并重新開啟沖擊 100,000 美元的通道。
• 看跌情景：日線收盤價(jià)低于 84,000 美元將跌破上升支撐位，并確認(rèn)將進(jìn)一步回調(diào)至 80,000 美元。

比特幣價(jià)格預(yù)測(cè)：買家持倉(cāng)價(jià)值 9 萬(wàn)美元，巨鯨轉(zhuǎn)向積極吸籌 2025.11.28

• 持有比特幣超過 1 萬(wàn)枚的巨鯨們恢復(fù)了積極的增持行動(dòng)，并呈現(xiàn)出數(shù)月以來最強(qiáng)勁的購(gòu)買趨勢(shì)。
• 現(xiàn)貨資金流出降至 2980 萬(wàn)美元，隨著比特幣穩(wěn)定在關(guān)鍵的 9 萬(wàn)美元支撐區(qū)域上方，資金壓力有所緩解。
• 比特幣在 93,000 美元至 105,000 美元之間面臨 EMA 指數(shù)的強(qiáng)勁阻力，買家試圖重新掌控短期趨勢(shì)。

比特幣價(jià)格今日在91,450美元附近交易，此前已連續(xù)三個(gè)交易日守住90,000美元關(guān)口。此次反彈得益于現(xiàn)貨資金流出大幅放緩，以及巨鯨群體重返買盤行列，緩解了此前自10月份高點(diǎn)以來35%的回調(diào)壓力。買家正試圖穩(wěn)定上漲勢(shì)頭，但上方阻力依然限制著反彈幅度。

鯨魚重返市場(chǎng)，分銷趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)

經(jīng)過數(shù)月的持續(xù)拋售，大額持幣者終于回歸。Glassnode 的累積趨勢(shì)評(píng)分顯示，持有超過 10,000 枚比特幣的實(shí)體已轉(zhuǎn)為強(qiáng)勁的凈買入，評(píng)分達(dá)到 0.8。這一轉(zhuǎn)變意義重大，因?yàn)檎沁@些持幣者推動(dòng)了下半年的比特幣價(jià)格下行壓力。

持有1000至10000枚比特幣的中型比特幣持有者群體自9月以來首次轉(zhuǎn)正。持有100至1000枚比特幣的群體持續(xù)積極增持，散戶投資者也展現(xiàn)出7月以來最強(qiáng)勁的買入勢(shì)頭。歷史上，所有主要持有者群體同時(shí)買入往往預(yù)示著周期性底部形成。

市場(chǎng)信心的重燃與美國(guó)現(xiàn)貨比特幣ETF 82,000美元的成本價(jià)位相符。投資者似乎認(rèn)為80,000美元附近是合理的價(jià)格區(qū)間，而價(jià)格迅速回升至90,000美元也進(jìn)一步印證了買家認(rèn)為投降風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消退的觀點(diǎn)。

現(xiàn)貨資金流出放緩，市場(chǎng)試圖企穩(wěn)

比特幣凈流量（來源：Coinglass）

過去一個(gè)月，現(xiàn)貨資金流動(dòng)一直是最大的看跌因素之一。幾乎每個(gè)交易日都出現(xiàn)資金流出，日均流出額多次超過2億美元。最新的2983萬(wàn)美元數(shù)據(jù)顯示，賣方正在回落，但資金流入尚未恢復(fù)。

比特幣價(jià)格走勢(shì)（來源：TradingView）

當(dāng)現(xiàn)貨資金流出減少、吸籌加速時(shí)，價(jià)格通常會(huì)開始構(gòu)筑底部。這種動(dòng)態(tài)在短期結(jié)構(gòu)中有所體現(xiàn)。比特幣在30分鐘圖上收窄在一個(gè)上升通道內(nèi)，成交量加權(quán)平均價(jià)格（VWAP）在91,026美元的支撐位持續(xù)有效。日內(nèi)K線圖上一系列更高的低點(diǎn)顯示出價(jià)格企穩(wěn)的早期跡象。

日內(nèi)圖表上的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù) (RSI) 接近 56，表明動(dòng)能正在增強(qiáng)但尚未過度擴(kuò)張。價(jià)格繼續(xù)在布林帶內(nèi)震蕩，但下軌目前起到支撐作用，而非跌破觸發(fā)點(diǎn)。

買家在關(guān)鍵指數(shù)移動(dòng)平均線處遭遇重大阻力

比特幣價(jià)格動(dòng)態(tài)（來源：TradingView）

日線圖顯示了更大的挑戰(zhàn)。比特幣價(jià)格仍低于 20 日、50 日、100 日和 200 日均線。價(jià)格區(qū)間集中在 93,224 美元至 105,380 美元之間，形成一道難以突破的阻力位，需要強(qiáng)勁的成交量才能突破。

近期反彈始于 86,833 美元的 0.236 斐波那契回撤位。買家目前的目標(biāo)是 90,747 美元的 0.382 水平，比特幣已重新奪回該位置。下一個(gè)測(cè)試點(diǎn)位是 93,911 美元的 0.5 回撤位，之后是 97,074 美元的重要 0.618 水平。這些價(jià)位與引導(dǎo)比特幣從 130,000 美元高點(diǎn)回調(diào)的下降趨勢(shì)線基本吻合。

動(dòng)量指標(biāo)顯示出初步改善跡象。BBP柱狀圖在數(shù)個(gè)交易日后首次出現(xiàn)正柱，表明下行壓力正在緩解。價(jià)格也繼續(xù)遠(yuǎn)離今年早些時(shí)候支撐反彈的長(zhǎng)期上升紫色趨勢(shì)線。

對(duì)于買家而言，眼下的目標(biāo)是果斷突破 20 日均線 93,224 美元。如果收盤價(jià)高于該水平，則將打開通往更深斐波那契水平的道路，并顯著改變市場(chǎng)情緒。

展望：比特幣價(jià)格會(huì)上漲嗎？

趨勢(shì)取決于買家能否收回EMA集群的成本。

• 看漲情景：若收盤價(jià)高于 93,224 美元，則動(dòng)能將轉(zhuǎn)為正，并有望向 97,074 美元邁進(jìn)，隨后可能進(jìn)一步上探 101,571 美元。這將確認(rèn)積累趨勢(shì)，并預(yù)示著更廣泛的復(fù)蘇。
• 看跌情況：損失 90,000 美元將導(dǎo)致?lián)p失 88,500 美元，然后是 86,800 美元，使反彈變成暫時(shí)的反應(yīng)。

如果比特幣成交量上升并重新站上 20 日均線，則標(biāo)志著趨勢(shì)全面重置的開始。跌破 9 萬(wàn)美元?jiǎng)t會(huì)使賣方力量重新占據(jù)主導(dǎo)，并延緩反彈進(jìn)程。

04 、結(jié)論

加密貨幣本質(zhì)上是軟件和用戶網(wǎng)絡(luò)，類似于互聯(lián)網(wǎng)或銀行。僅比特幣就擁有超過8000萬(wàn)用戶。理解技術(shù)和市場(chǎng)因素有助于在這個(gè)波動(dòng)市場(chǎng)中做出明智決策。

以上就是腳本之家小編給大家分享的是比特幣價(jià)格波動(dòng)背后的邏輯是什么?為什么會(huì)如此波動(dòng)的詳細(xì)介紹了，希望大家喜歡！