剛剛，BNB 完成了歷史上第 32 次季度銷毀，價值超 10 億美元的 BNB 被打進(jìn)黑洞。

就在 24 小時前，xStocks 股票代幣宣布將登陸 BNB Chain，且 Kraken 將支持這一網(wǎng)絡(luò)上的存取提取。這意味著 AAPLx、TSLAx、SPYx、NVDAx 等美股與 ETF 代幣將在接下來幾周內(nèi)，借助 BNB Chain 的高性能與低費(fèi)率，實(shí)現(xiàn) 7×24 小時無縫交易和交割。

這并非 BNB Chain 第一次參與到這輪加密美股的熱潮中，BNB 作為生態(tài)代幣已拓展至更多場景。昨晚，YZi Labs（前幣安 Labs)  正式宣布支持 10X Capital 推動 BNB Treasury Company 的發(fā)展，旨在打造一家讓美國投資者觸達(dá) BNB 發(fā)展的上市企業(yè)。6 月，Nano Labs Ltd 宣布啟動加密儲備策略，第一階段將陸續(xù)投入 10 億美元購入等值 BNB，長期目標(biāo)是持有 BNB 總流通量的 5% 至 10%，目前首批購入已完成。

在短短 200 天里，BNB Chain 經(jīng)歷了自 2020 年 DeFi summer 以來，最生機(jī)勃勃的半年。

為什么是 BNB Chain？

作為全球第四大加密貨幣（非穩(wěn)定幣），BNB 當(dāng)前市值接近 950 億美元。它曾更多被認(rèn)為是「Binance 的平臺幣」，如今已成為錨定 BNB Chain 生態(tài)價值的直接體現(xiàn)。上市公司與機(jī)構(gòu)投資者的接連押注，是對其系生態(tài)延展力和鏈上增量可持續(xù)性的多重認(rèn)可。

這也是筆者寫下這篇文章的契機(jī)。BNB Chain 正在經(jīng)歷一次「圈內(nèi)熱流」與「圈外資本」并行的交匯時刻：一方面，它承接著 Binance Alpha 的流量大潮；另一方面，它也吸引了幣圈之外傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)資金的流動性。兩條路徑的交匯，構(gòu)成了當(dāng)下 BNB Chain 生態(tài)最具張力的敘事內(nèi)核。

幣安 Alpha 點(diǎn)燃鏈上 Summer

過去大半年，幣安 Alpha 成為幣圈最大流量池。在 Alpha 頁面上，用戶可以通過完成任務(wù)、質(zhì)押 BNB 等方式參與早期項(xiàng)目的 IDO，有機(jī)會在項(xiàng)目上線前獲得代幣抽簽資格，散戶每月從中可獲得的收益已遠(yuǎn)超普通白領(lǐng)工資。

但 Alpha 并非孤立存在的產(chǎn)品，背后串聯(lián)起的是整個 BNB Chain 上的鏈上操作場景：Alpha 不僅提供任務(wù)和抽簽機(jī)會，也是引導(dǎo)用戶深入 BNB Chain 鏈上探索的流量入口。

用戶從被動的「屯幣、抵扣手續(xù)費(fèi)」轉(zhuǎn)向「鏈上原住民」——學(xué)會用 Binance Wallet 、Pancakeswap 等各種鏈上生態(tài)做 Swap、LP、借貸，甚至炒 meme、做合約，成為真正的「BNB Chain 原住民」。這一操作習(xí)慣的轉(zhuǎn)變正是 BNB 在這一周期里增長的重要驅(qū)動力。

從數(shù)據(jù)來看，自 幣安 Alpha 啟動至 2025 年 7 月 1 日，平臺已累計(jì)上線超 200 個項(xiàng)目，平均 TGE 流通市值在 2000 萬至 5000 萬美元之間，涵蓋 AI、Meme、Layer2、RWA、ZK、GameFi 等多個熱門賽道。其中，有超過一半項(xiàng)目來自 BNB Chain 的項(xiàng)目。

在這 120 個 BNB Chain 項(xiàng)目中，Meme 類項(xiàng)目占比最高，共 41 個，占比達(dá) 34.17%；AI 概念項(xiàng)目緊隨其后，共 28 個，占比 23.33%。兩者合計(jì)已超過總數(shù)的一半，顯示出 Alpha 用戶偏好「高概念、易敘事」的投資風(fēng)格，也反映出 BNB Chain 在「話題驅(qū)動型應(yīng)用」上的承載能力。

而這也符合 BNB Chain 本輪敘事策略：圈內(nèi) Meme/AI、 DeFi 基建，圈外 RWA 進(jìn)展。

全鏈指標(biāo)崛起，BNB Chain 的強(qiáng)勢地位

自年初以來，BNB Chain 不僅在協(xié)議層迎來 Pancake、Lista、Four.meme 和 Aster 等核心項(xiàng)目的爆發(fā)，其全網(wǎng)基礎(chǔ)指標(biāo)也同步飛升—DeFi 總鎖倉（TVL）、DEX 日均交易量、日活躍地址（DAU）和日均交易筆數(shù)都不斷刷新歷史紀(jì)錄。

各公鏈在周度 DEX 交易量 中所占份額的演變，其中深藍(lán)色區(qū)域代表 BNB Chain

從這張堆疊面積可以看出，BNB Chain 在過去一年里已經(jīng)從「穩(wěn)健的追趕者」躍升為交易量最大的公鏈。

2024 年 7 月左右，以太坊（淡紫）與 Arbitrum（粉紅）長期牢牢把持著超過七成的市場份額，而 BNB Chain（深藍(lán)）則在 20%–30% 區(qū)間徘徊。進(jìn)入 2024 年年底，得益于 PancakeSwap 的低費(fèi)率優(yōu)勢和首批 Binance Alpha 項(xiàng)目的落地，BNB Chain 一度將份額推升至近 30%，拉近了與頭部鏈的差距。

另一個「爆發(fā)點(diǎn)」出現(xiàn)在 2025 年 4 月。幣安 Alpha 項(xiàng)目的集中上線，迅速釋放出巨量流量。短短數(shù)周內(nèi)，BNB Chain 的周度 DEX 市場份額飆升至 50% 以上，而以太坊和其他 Layer2 則被顯著擠壓——兩大鏈的交易份額跌落到 BNB Chain 之下，倒掛局面成為新常態(tài)。

到 6 月底，BNB Chain 占比進(jìn)一步躍升至 80% 左右，標(biāo)志著其在鏈上現(xiàn)貨交易市場的絕對主導(dǎo)地位。其他鏈（如 Polygon、Fantom、Avalanche C）合計(jì)僅在 5% 左右徘徊，凸顯 BNB Chain 的「圍剿」態(tài)勢。

在 60 天的短期視角中，能更直觀地看出近期的增長速度。4 月底，日均活躍地址徘徊在 110–120 萬之間，5 月中旬這一數(shù)字快速攀升至約 180 萬，并在 6 月初迎來一個突破性峰值，單日活躍地址一度沖上 330 萬。對應(yīng)的交易筆數(shù)也在同期從 500 萬左右直線拉升至 1500 萬以上，最高峰值逼近 1700 萬筆/天。此后，盡管活躍度和交易量出現(xiàn)一定回調(diào)，但整體仍維持在 200 萬日活和 1200–1500 萬日交易的高位區(qū)間。

放大到月度尺度，這段期間的「新—舊」對比更能凸顯 BNB Chain 的成長軌跡。灰色柱代表歷史月活躍地址峰值，而金色柱則是 2024 年以來的新紀(jì)錄。可以看到，從 2024 年 6 月起，新金色柱開始持續(xù)超越舊灰色，月活躍地址從此前的 600–800 萬一路拔升至接近 1600–1800 萬，直至今年 6 月突破 2200 萬。與之相呼應(yīng)的是月度交易筆數(shù)：2021 年末曾有一次短暫的 2.5 億級峰值，而 2025 年中，則連連刷新記錄，單月交易量飆升至 4.2 億筆以上，成為史上新高。如此趨勢既反映出單日和單周的高頻爆發(fā)，也揭示了長期用戶基數(shù)與鏈上交互的持續(xù)放大。

再從更長的時間維度看 BNB Chain： 2021 年下半年的快速增長，2022 年下半年到 2024 年的緩慢上行和平穩(wěn)爬坡，而在 2025 年，伴隨 PancakeSwap、Aster、Four.meme 等核心協(xié)議的爆發(fā)式增長，BNB Chain TVL 、BNB Chain DEX 交易量、BNB 市值和交易量都迅速拔高，刷新紀(jì)錄。

據(jù) DefiLlama 數(shù)據(jù)顯示，BNB Chain 當(dāng)日活躍地址（Active Addresses）達(dá)到 238 萬，遠(yuǎn)超第三名 Arbitrum 的 28 萬。在過去的 180 天里，活躍地址穩(wěn)步上升，每天都在 200 萬以上，甚至飆升至 300 萬以上。

從 DeFi 總鎖倉（TVL）看，BNB Chain 達(dá)約 100 億美元的協(xié)議級資產(chǎn)規(guī)模，位列第三，遠(yuǎn)超 Polygon（10.72 億美元）和 Avalanche C（15.25 億美元)。如果再加上跨鏈橋接 TVL（Bridged TVL）154.48 億美元的量級，就能更直觀地感受到 BNB Chain 作為「流量轉(zhuǎn)接樞紐」的地位：大量資產(chǎn)通過橋接流入，再在本鏈的借貸、交易和衍生品市場中獲得二次活化。

BNB Chain 在穩(wěn)定幣交易領(lǐng)域同樣表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長勢頭。根據(jù) Allium 數(shù)據(jù)顯示各公鏈在「月均活躍穩(wěn)定幣錢包地址」中的相對份額演變，2025 年 7 月的數(shù)據(jù) BNB Chain（黃色）已經(jīng)成為錢包地址最多的公鏈占比 36.7%，其次是 Tron（紅色，21.7%）、Polygon（紫色，10.7%）、Celo（黃斑點(diǎn)，7.3%）和 Solana（粉紫，6.7%），而曾經(jīng)霸主的以太坊（藍(lán)叉號）此時僅占 5.4%。

與此同時，來自 BNB Chain 官方 Dune 數(shù)據(jù)的「穩(wěn)幣交易占比」圖也佐證了它的高頻使用特征：BSC 近幾個月穩(wěn)定幣交易數(shù)位列全網(wǎng)第一，生態(tài)內(nèi)來看，最近一周，BSC 上的穩(wěn)定幣交易數(shù)量占比已攀升至 60%–74% 的區(qū)間。

在用戶活躍與鏈上交互層面，BNB Chain 同樣交出了一份亮眼答卷：日活躍地址（DAU）達(dá)到 2,090,040，意味著每天有超過 200 萬唯一地址發(fā)起交易或調(diào)用合約，保持了高頻的鏈上參與度；周活躍地址（WAU）則有 10,526,223，相當(dāng)于一周內(nèi)有逾 1,000 萬不同地址至少一次回訪，用戶粘性和復(fù)訪率均處于行業(yè)頂尖水平；月活躍地址（MAU）更是飆升至 27,798,916，接近 2,780 萬，表明近三分之一的活躍加密用戶每月都會在 BNB Chain 上進(jìn)行操作。

這種活躍度也直接反映在交易筆數(shù)上：24 小時內(nèi)，全鏈交易筆數(shù) 達(dá) 11,806,204 次，均攤到每秒約 136 筆；過去 7 天累計(jì)交易筆數(shù) 91,391,742 次，平均每天超過 13 萬次交易；過去 30 天合計(jì) 更是高達(dá) 429,656,186 次，相當(dāng)于月均日均 1430 萬筆。

Alpha 浪潮下的多重核心生態(tài)爆發(fā)增長

Pancake 遙遙領(lǐng)先

2025 年上半年，PancakeSwap 再次完成了自我躍遷——從 BNB Chain 上的「默認(rèn) DEX」，變成橫跨多鏈的交易中樞，也成為 Alpha 項(xiàng)目上線首選平臺。在 Alpha 流量、Meme 項(xiàng)目熱潮以及多鏈布局的共同推動下，Pancake 的交易量、市占率、用戶數(shù)和協(xié)議收入全面爆發(fā)，成為 BNB Chain 最核心的增長引擎。

過去 7 天內(nèi)，從全鏈 DEX 市場份額來看，PancakeSwap 占比 74.6%，占近四分之三的超高份額。Uniswap 占據(jù) 17.1%，排名第二，其余 Aerodrome、Fluid、Curve 等十幾家 DEX 加在一起共計(jì)不到 10% 的份額。這一格局，Pancake 構(gòu)筑難以撼動的競爭壁壘。

再看 7 天交易量和 24 小時交易量。過去 7 天內(nèi)，PancakeSwap 過去 7 天總交易額高達(dá) 773.5 億美元，每日交易量保持在 100 億美元水平。

在交易量的絕對領(lǐng)先之外，PancakeSwap 在收入端的表現(xiàn)同樣令人矚目。根據(jù)最新的 Protocol Revenue 排行榜，其 24 小時手續(xù)費(fèi)收入達(dá) 346 萬美元，30 天累計(jì)則高達(dá) 6.6 億美元，僅次于 穩(wěn)定幣玩家 Tether（24 小時收入達(dá) 約 2,014 萬美元）和 Circle（641 萬美元）這一成績不僅反映了用戶對低至 0.01% 費(fèi)率的高度認(rèn)可，也體現(xiàn)了 PancakeSwap 將交易量轉(zhuǎn)化為持續(xù)現(xiàn)金流的強(qiáng)大能力。相比之下，Hyperliquid、Axiom、Pump 等新興協(xié)議雖然也在積極搶占市場，但無論是多鏈覆蓋（Pancake 已支持 9 條主流鏈）還是收益規(guī)模，仍與 Pancake 保持明顯差距。

這樣的收入地位，進(jìn)一步奠定了 PancakeSwap 作為 BNB Chain「造血中樞」的關(guān)鍵角色——它不僅帶來了池內(nèi)流動性，更為鏈上的生態(tài)參與者和流動性提供者創(chuàng)造了可觀的經(jīng)濟(jì)激勵。

Pancake 的這一躍遷并非偶然。在 Dune 的數(shù)據(jù)中，PancakeSwap 本輪增長呈現(xiàn)出顯著的兩階段爆發(fā)：

第一階段是在 2-3 月份，配合 Binance Alpha 的項(xiàng)目密集上線，Pancake 成為新項(xiàng)目首發(fā)的默認(rèn) DEX，用戶迅速涌入，流動性和交易熱度同步激增；

第二階段是在 6 月份。Pancake 還正式推出跨鏈兌換功能 Crosschain Swaps，支持 Arbitrum、Base、BNB Chain 三鏈無縫跳轉(zhuǎn)，用戶可一鍵跨鏈兌換代幣。2025 年 7 月 1 日，官方又宣布 Pancake v3 正式集成 Solana，LP 可享受高達(dá) 84% 的手續(xù)費(fèi)分成，而交易者則能以低至 0.01% 的費(fèi)率交易 Solana 原生資產(chǎn)，進(jìn)一步抬高留存與活躍度。

如今的 Pancake，不再是一個「山寨 Uniswap」，而是變成一個流量閉環(huán)完整、鏈上聚合能力極強(qiáng)的 DEX 網(wǎng)絡(luò)。

Lista，DeFi 第二增長高地

借貸賽道因其挖礦收益與杠桿需求雙驅(qū)，成為 DeFi 的第二增長高地。2024 年 4 月推出后僅 40 天，Lista Lending 的 TVL 就一舉沖上 7.8 億美元，迅速躍居 BNB Chain 第二大借貸市場，僅次于 Aave 家族。

緊接著，借助 slisBNB 抵押和動態(tài)利率算法等創(chuàng)新功能的陸續(xù)上線，Lista 的鎖倉規(guī)模在 6 月初突破 11 億美元，較年初實(shí)現(xiàn)近 900% 的驚人增幅。

根據(jù) DefiLlama 數(shù)據(jù)，Lista Lending 當(dāng)前鎖倉資產(chǎn)已超 12 億 美元，累計(jì)借貸量逾 6.3 億 美元；協(xié)議日均收入穩(wěn)定在數(shù)十萬美元，過去 30 天總收入近 38 萬美元，足見其將借貸利息高效轉(zhuǎn)化為持續(xù)現(xiàn)金流的能力。

同時，Lista 采用去中心化 P2P 模型，打破傳統(tǒng)資金池局限，支持 slisBNB、lisUSD 等多種抵押品，將這些資產(chǎn)存入各類借貸池賺取利息，形成「抵押→借貸→再抵押」的資金閉環(huán)。

當(dāng)前 Lista 已集成 10 個核心借貸池，平均年化收益率約 5.66%，涵蓋 BNB、USDT、USDC 等主流資產(chǎn)，同時推出了 slisBNB 的自動清算和 lisUSD 的去中心化穩(wěn)定幣功能，既滿足穩(wěn)健收益需求，也為杠桿交易提供了充足彈藥。

生態(tài)協(xié)同方面，Lista DAO 還與 World Liberty Financial（WLFI）的 USD1 穩(wěn)定幣達(dá)成戰(zhàn)略合作，支持用戶以 slisBNB 或 lisUSD 鑄造 USD1，并將其再次投入借貸市場，進(jìn)一步強(qiáng)化了協(xié)議內(nèi)部的資金循環(huán)與價值捕獲。

憑借「原生鏈上」「多抵押品」「高資本效率」的三大優(yōu)勢，Lista 為 BNB Chain 的機(jī)構(gòu)套利、DeFi 收益和資管做出了不少貢獻(xiàn)，也加速了 BNB Chain 借貸賽道的蓬勃發(fā)展。

從 CZ 的「Four」meme 到 Four.meme

在這個土狗幣和 MEME 幣橫著走的周期中，F(xiàn)our.meme 也是 BNB Chain 重拾活力的最重要增長點(diǎn)之一。

從上圖中不難看出，F(xiàn)our.meme 的 獨(dú)立用戶數(shù)已突破 108 萬，生成 超 25 萬枚獨(dú)特代幣，其中 4,021 枚成功對接 PancakeSwap，形成初級流動性。TVL 達(dá)到 2,654 BNB，累計(jì)交易量更是高達(dá) 1,622,980 BNB；與此同時，共有 86,035 位創(chuàng)作者在這里留下足跡——如此龐大的創(chuàng)作和交易基數(shù)，足以證明 Meme 賽道在 BNB Chain 生態(tài)中的爆發(fā)潛力。

Four.meme 的成功，離不開把整個發(fā)幣的流程低門檻化，讓任何人都可以在平臺上創(chuàng)建新代幣、發(fā)起投票、啟動流動性；也更離不開 BNB Chain 與 CZ「手勢 4」文化的深度綁定。早在 2023 年初，CZ 便以「手勢 4」作為社交媒體的符號共識，這為 Four.meme 鋪設(shè)了先天的話題基因。

在 BNB Chain 的 MEME 熱潮中，從 TST 首發(fā)引爆，到「CZ 寵物狗同名幣」猜名賽，再到「MUBARAK」中東祝福幣短時暴漲，每一次社交熱點(diǎn)都能在平臺上被快速轉(zhuǎn)化為鏈上交易。

在市值和 24 小時交易額排行榜上，「B」（4.05 億美元）、Banana For Scale（1.37 億美元）、Conscious Token（1.21 億美元）領(lǐng)跑，GridiumAI、EGL1、Caila 等多款項(xiàng)目日交易量均突破 2–3 億美元。Four.meme 以一波接一波的事件式營銷和極低的上手門檻，成為了 BNB Chain 上最富活力的 Meme 賽道平臺。

Aster：僅次于 Hyperliquid 的永續(xù)合約新王

在去中心化衍生品領(lǐng)域，Perp DEX 賽道因其高杠桿、深流動性和 24/7 交易特性而持續(xù)炙手可熱。長期霸榜的 Hyperliquid 曾憑借超過 60.4 億美元的 24 小時交易量（30 天累計(jì) 2,186 億美元）牢牢占據(jù)頭把交椅；就在它因 JELLYJELLY 大額清算事件陷入爭議導(dǎo)致上幣效應(yīng)和 TVL 都逐漸回落之際，遭受各方圍堵的境遇下，Perp DEX 成了一個被各方勢力覬覦搶占的灘頭，卻也為 Aster 這樣的新銳勢力提供了突圍契機(jī)，也恰巧符合 BNB 系爭奪鏈上流動性的戰(zhàn)略布局。

Aster 的增長正是從這時開始的。

最初，Aster 名為「Astherus」專注于 PoS 資產(chǎn)的流動性封裝；直到 2024 年 3 月 31 日與 APX Protocol 的合并，Aster 全面轉(zhuǎn)型成為一款主攻永續(xù)合約市場的多鏈 DEX。

憑借對高頻交易者友好的費(fèi)率設(shè)計(jì)（Maker 0.01%、Taker 0.035%）——Aster 一經(jīng)推出便贏得了大量量化團(tuán)隊(duì)與套利者的關(guān)注。與此同時，它持續(xù)優(yōu)先上線來自 Binance Alpha 的頭部項(xiàng)目涵蓋 MUBARAK、BANANAS31  以及 Solana 熱門 meme 幣「RFC」的永續(xù)池，形成用戶吸附力。

在完成品牌升級、產(chǎn)品重塑之后，Aster 的一系列動作已經(jīng)顯露出 TGE（代幣生成事件）的前奏氣息。不管是 24 小時交易量還是 30 天交易量，Aster 都僅次于 Hyperliquid，排名全網(wǎng) Perp DEX 第二，24 小時交易量達(dá) 4.5 億美元、30 天交易量 341.7 億美元。

值得一提的是，多次與 CZ 的公開互動中，社交平臺上關(guān)于它何時上線 Binance 的討論熱情高漲。種種跡象都表明，Aster 不僅是 BNB Chain 永續(xù)市場的新寵，也正成為 BNB 系爭奪鏈上流動性的又一張王牌。

回首文章開篇的兩股主線——圈內(nèi)，BNB Chain 形成用戶與資產(chǎn)的正向循環(huán)；圈外，各大機(jī)構(gòu)正將數(shù)十億美元的戰(zhàn)略押注化為鏈上儲備與資本增厚。

數(shù)據(jù)已然證明，BNB 不僅完成了從「平臺幣背書」到「生態(tài)價值載體」的角色進(jìn)化，更實(shí)現(xiàn)了在多鏈格局中的絕對主導(dǎo)。

此外 Maxwell 升級后也帶來新的突破，作為 BNB Chain 今年以來的第三次網(wǎng)絡(luò)核心升級, 出塊時間從 1.5 秒再度縮短至 0.75 秒，鏈上響應(yīng)更為迅速。

這一系列連環(huán)升級志向明確——持續(xù)推進(jìn)高性能公鏈底層，不僅使網(wǎng)絡(luò)吞吐量和響應(yīng)速度躍升一個量級，更為 DeFi 應(yīng)用、NFT 鏈下游戲以及即將上線的 xStocks 美股代幣化等高頻場景提供了堅(jiān)實(shí)底層支撐。性能躍升帶來更多開發(fā)者、驗(yàn)證者和機(jī)構(gòu)級用戶入駐，為下一個增長周期奠定更深厚的技術(shù)與流量基石。

在今年過去的 200 天里，BNB Chain 交出答卷。BNB 系下半年看點(diǎn)何在？幣安 Alpha 能否持續(xù)「添柴」？BNB Chain 還會有哪些重大舉措？是否有更多機(jī)構(gòu)將 BNB 納入核心儲備資產(chǎn)？面對以太坊、Solana、Base、Arbitrum 的快速發(fā)展，BNB Chain 將如何加速優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的落地與深度合作，拓展新的可能？我們一起拭目以待。