只需依靠程式碼，無需銀行、政府等中心化機構(gòu)介入，就能自動完成交易、借 貸、轉(zhuǎn)賬的「去中心化金融」（Decentralized Finance，DeFi），你知道是什么嗎？

許多趨勢報告都預(yù)測，DeFi 是2025 年的一大發(fā)展重點，人們對于「金融自主 權(quán)」的掌握，將越來越有意識。

全球最大ETF 管理商之一VanEck 就預(yù)測，2025 年將會有更多資金流入DeFi，去中心化交易所（DEX）交易量有望突破四兆美元；鎖定在DeFi 平臺智能合約中的資金總額，也就是總鎖定價值（TVL），也有機會在2025 年年底突破2,000 億美元。

究竟DeFi 是什么？為什么需要關(guān)注？未來又有哪些潛力？一起來搞懂。

重點摘要

• DeFi 的全名是「去中心化金融」（Decentralized Finance），指得是一種建立在區(qū)塊鏈技術(shù)上，并使用智能合約來運作的金融系統(tǒng)。 DeFi 的發(fā)展大致可以分為三大階段。
• 2020 年是DeFi 爆發(fā)、頻繁躍上新聞版面的一年，普遍被稱為「 DeFi 之夏」（DeFi Summer），背后有三大原因，推動了爆發(fā)式成長。
• DeFi 2.0 透過新技術(shù)解決流動性問題；DeFi 3.0 則是迎來RWA 應(yīng)用，以及機構(gòu)的參與，2025 年將會是「中心化」與「去中心化」兩大賽道的一個重要分水嶺。

DeFi 是什么

DeFi 顧名思義是「去中心化金融」，指的是一種建立在區(qū)塊鏈技術(shù)上，并使用智能合約來運作的金融系統(tǒng)。

智能合約就像是一般日常生活中的「簽合約」，只是雙方是使用程式碼來寫條款，而不是記錄在紙本或電子文件上，每當(dāng)遇到需要執(zhí)行合約上的情況時，不需要銀行、律師、會計師這些法律機構(gòu)和中心化單位來核對與執(zhí)行。只要符合程式碼上的游戲規(guī)則，一旦觸發(fā)條件，智能合約就會自動執(zhí)行相對應(yīng)的動作，擔(dān)保買賣雙方履行合約的責(zé)任。

DeFi 主要的特色，是透過程式碼就能完成交易、轉(zhuǎn)帳、借貸等金融服務(wù)，過程中沒有任何像是銀行、政府這類的中介機構(gòu)參與，這也是它「去中心化」的核心所在，所有交易運作完全公開透明、自動執(zhí)行，且人人都可以參與。

DeFi 的優(yōu)點

自主性高：DeFi 透過智能合約就能自動執(zhí)行交易，因為不需要經(jīng)過銀行、券商等中介機構(gòu)處理，因此自主性較高，交易成本也比較低。

人人都能參與：根據(jù)世界銀行（World Bank）統(tǒng)計，全球約有14 億人口沒有銀行帳戶。使用DeFi 不需要通過開戶審核，也無需提供財力證明，只要有手機網(wǎng)路，人人都能參與。

公開透明：DeFi 是24 小時全年無休，在全球都能使用的一套金融系統(tǒng)，所有的交易紀(jì)錄都記錄在公開透明的區(qū)塊鏈上，人人都可以查詢交易資訊。

DeFi 的缺點

使用門檻高：DeFi 因為沒有一個特定機構(gòu)負責(zé)營運，因此使用體驗通常比較差，且需要具備基礎(chǔ)技術(shù)知識，且還涉及錢包管理、簽署智能合約簽署等流程，對新手小白來說較難上手，或是操作失誤就很容易蒙受損失。

資安風(fēng)險高：DeFi 主要依靠智能合約運作和執(zhí)行各類交易，一旦智能合約初始的設(shè)計有漏洞，又或是遭到駭客攻擊，用戶財產(chǎn)就會處于極高風(fēng)險之中，蒙受巨額損失。同時，因為DeFi 是去中心化的，并不會像交易所這樣的中心化機構(gòu)，可以提供客服協(xié)助或使用教學(xué)，損失通常難以追回。

2020 年 DeFi 之夏

2020 年是DeFi 爆發(fā)、頻繁躍上新聞版面的一年，普遍被稱為「DeFi 之夏」，是DeFi 初登場的第一篇章。

全球金融市場在2020 年，正歷經(jīng)新冠疫情以及經(jīng)濟危機的雙重打擊，市場避險情緒蔓延、美元流動性嚴重不足。

當(dāng)時有三大原因，讓DeFi 在2020 年迎來了爆發(fā)式增長。

• 以太坊技術(shù)成熟，智能合約的應(yīng)用也日趨廣泛，替DeFi 發(fā)展提供了技術(shù)基礎(chǔ)；
• 傳統(tǒng)金融體系的不足，激發(fā)了市場對更高效、更透明、更開放的金融服務(wù)的需求；
• 風(fēng)險投資基金對DeFi 專案的投資力度不斷加大。

在這三大因素的共同推動下，DeFi 專案在2020 年如雨后春筍般涌現(xiàn)，應(yīng)用及市場規(guī)模迅速擴大。其中一個非常具有代表性的例子，就是去中心化借貸平臺Compound Finance 推出治理代幣COMP，點燃了「流動性挖礦（Yield Farming）」的熱潮。

流動性挖礦是指，用戶將兩種不同的加密貨幣資產(chǎn)，投入規(guī)定的流動性池中，當(dāng)其他用戶在平臺上使用該流動性池進行交易時，平臺會向交易者收取少量費用。平臺會將一部分的交易費用作為獎勵，分配給流動性提供者。

這套系統(tǒng)，吸引了大量資金涌入DeFi 市場，DeFi 的總鎖定價值（TVL）也出現(xiàn)了爆發(fā)性的成長，從2020 年初的7 億美元，迅速增長到當(dāng)年底的150 億美元。   

總鎖定價值（Total Value Locked，簡稱TVL）是一個用于衡量DeFi 平臺或協(xié)議中鎖定資產(chǎn)總價值的指標(biāo)。 TVL 代表鎖定在智能合約中的資金總額，包括：存款、抵押和流動性池中的資金。 TVL 越高，通常代表越多用戶參與，因此也就會有越高的平臺信任度。

Compound Finance 的成功，讓Aave、yearn.finance 和Curve 等其他去中心化金融平臺迅速跟進，推出各自的治理代幣和收益機制，DeFi 發(fā)展正式駛上了快車道。   

2022 年 DeFi 2.0

DeFi 之夏爆發(fā)后，DeFi 逐漸形成自己的生態(tài)系。

為了解決DeFi 1.0 所面臨的挑戰(zhàn)，包括：過度依賴激勵措施、治理代幣分配不均等，于是DeFi 生態(tài)系，開始引入了一些新的概念和技術(shù)，來提高DeFi 的效率、可持續(xù)性和安全性。

在DeFi 2.0 時期，試圖透過協(xié)議自有流動性（protocol-owned liquidity）和更復(fù)雜的代幣經(jīng)濟學(xué)，來解決流動性問題。

傳統(tǒng)的流動性挖礦，通常會依賴外部用戶提供資金，而新的協(xié)議自有流動性概念，則是透過協(xié)議本身的機制，例如：發(fā)行和管理自己的代幣來建立和控制流動性。

因此，在DeFi 2.0 時期，也出現(xiàn)了許多解決上述問題的創(chuàng)新項目，例如：致力于打造不依賴傳統(tǒng)法定貨幣的去中心化儲備貨幣組織Olympus DAO、DeFi 借貸協(xié)議Aave V4、去中心化永續(xù)期貨交易的區(qū)塊鏈協(xié)議Hyperliquid 和去中心化交易協(xié)議Uniswap v4 等，為DeFi 的發(fā)展帶來了新的可能性。    

2025 年 DeFi 3.0

2025 年出現(xiàn)了兩大因素，讓DeFi 再度翻開新頁進入3.0 時代。

首先，DeFi 應(yīng)用不再局限于加密貨幣交易，而是與現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）深度融合，例如：房地產(chǎn)抵押貸款和供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域，都出現(xiàn)了成功的案例。

像是DeFi 平臺Propbase ，就可以讓用戶將房地產(chǎn)資產(chǎn)代幣化，并將這些代幣用于DeFi 借貸和交易。這使得房地產(chǎn)投資更具流動性，并降低了投資門檻。

其次，機構(gòu)級DeFi 蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)金融機構(gòu)紛紛入場，并積極參與DeFi 協(xié)議。為了滿足機構(gòu)的合規(guī)需求， DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施也不斷升級。

比方說，傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司富蘭克林（Franklin Templeton）就推出了基于Polygon 區(qū)塊鏈的平臺Benji Investments，主要的功能就是為機構(gòu)投資者提供進入DeFi 收益產(chǎn)品的便捷入口。

除此之外，DeFi 的安全性也顯著提高。越來越多項目采用多層防護措施、形式化驗證和AI 驅(qū)動的安全系統(tǒng)，有效應(yīng)對各種安全風(fēng)險。使用者體驗也大幅改善，像是以太坊新增的帳戶抽象功能（Account Abstraction），將帳戶與密鑰管理分開來，讓用戶在遺失線上錢包私鑰時，能更容易恢復(fù)帳戶；社交恢復(fù)（ Social Recovery Wallet）則可以透過個人可信賴的社交網(wǎng)路，來恢復(fù)錢包存取權(quán)，這些創(chuàng)新技術(shù)都降低了DeFi 工具的使用門檻。

DeFi 實際用例

• 傳統(tǒng)銀行體系依然是金融的基礎(chǔ)，但長期以來飽受系統(tǒng)性風(fēng)險、監(jiān)管失靈以及利益沖突的困擾。
• 去中心化金融（DeFi）提供了無需許可的金融工具訪問方式——具備抗審查性、無國界的穩(wěn)定幣使用，以及透明的收益生成。
• 未來的金融格局將源于傳統(tǒng)機構(gòu)與去中心化基礎(chǔ)設(shè)施之間的務(wù)實融合。

全球金融系統(tǒng)建立在龐大的中介網(wǎng)絡(luò)之上，每天處理數(shù)萬億美元的交易。這種架構(gòu)歷史上確實支撐了全球貿(mào)易和資本流動，但也帶來了瓶頸、低效和系統(tǒng)性風(fēng)險。

科技不斷進步，但傳統(tǒng)機構(gòu)依然根深蒂固，不僅在運營層面，也在政治和社會層面。有些機構(gòu)被視為「大而不能倒」，而另一些則在沉默中破產(chǎn)。盡管許多機構(gòu)名聲顯赫，它們的歷史仍然被監(jiān)管違規(guī)和未解決的利益沖突所玷污。

這些現(xiàn)象反映出一個深層次的系統(tǒng)性問題——不僅是監(jiān)管不足，更是一種設(shè)計缺陷。

更糟的是，監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的界限往往模糊。前 SEC 主席 Gary Gensler 在監(jiān)管華爾街之前，在高盛工作了 18 年；美聯(lián)儲主席 Jerome Powell 在制定貨幣政策之前積累了可觀的投行財富；美國前財 政部長 Janet Yellen 曾從她后來要監(jiān)管的金融機構(gòu)處收取超過 700 萬美元的演講費。

誠然，公共部門與私 營部門之間的專業(yè)能力是可以兼容的，但這種「旋轉(zhuǎn)門」現(xiàn)象并不新鮮，它幾乎已成常態(tài)。

為什么 DeFi 很重要

中央銀行的使命與運作機制

1913 年，在一系列銀行擠兌之后，美聯(lián)儲成立。由 J.P. 摩根等金融家設(shè)計，美聯(lián)儲是一個準(zhǔn)政府機構(gòu)：理論上對國會負責(zé)，但在實踐中獨立運作。

1977 年，美聯(lián)儲的雙重使命被正式確立：

• 最大化就業(yè)
• 保持價格穩(wěn)定（目前被解讀為約 2% 的通脹率）

盡管貨幣政策在不斷演變，其主要工具始終如一：利率調(diào)整、資產(chǎn)負債表擴張和公開市場操作。

自 2012 年以來，美聯(lián)儲明確將 2% 年通脹率作為目標(biāo)，這一目標(biāo)對資產(chǎn)價值和美元購買力產(chǎn)生了廣泛影響。從長期歷史趨勢看，利率呈現(xiàn)穩(wěn)步下降。

隨著金融系統(tǒng)愈加復(fù)雜和互聯(lián)，借貸成本持續(xù)下降。

價值與認知

自 2008 年以來，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表與標(biāo)普 500 指數(shù)的相關(guān)性日益增強，引發(fā)了關(guān)于貨幣擴張長期影響的疑問。

有人認為，美國憑借其全球主導(dǎo)地位，能夠以較小后果「自由印鈔」；美元的儲備貨幣地位以及全球?qū)γ绹鴻C構(gòu)的信任，為其提供了對抗通脹侵蝕的緩沖。但并非所有國家都享有這種特權(quán)。在世界許多地區(qū)，尤其是商品和服務(wù)并非以美元或歐元計價的地方，DeFi 不是可選項，而是必需品。

在發(fā)達經(jīng)濟體，民眾可以討論去中心化的理論好處；但對數(shù)十億非發(fā)達地區(qū)的人來說，他們面臨的是傳統(tǒng)銀行無法或不愿解決的現(xiàn)實問題：貨幣貶值、資本管制、缺乏銀行基礎(chǔ)設(shè)施、政治動蕩。這些都需要傳統(tǒng)體系之外的解決方案。

穩(wěn)定幣與抗通脹

2021 至 2022 年間，土耳其經(jīng)歷嚴重經(jīng)濟動蕩，通脹率同比高達 78.6%。

對普通民眾而言，當(dāng)?shù)劂y行無法提供有效的應(yīng)對措施，但 DeFi 可以。通過穩(wěn)定幣和非托管錢包，人們能夠避免資產(chǎn)貶值、進行全球交易、繞過不公正的資本管制——這一切都通過任何人都能訪問的開源工具實現(xiàn)。

這些錢包無需銀行賬戶，無需繁瑣文書，只需要私鑰或助記詞即可訪問鏈上賬戶。

抗審查能力

大量在美加邊境抗議的卡車司機的銀行賬戶被官方凍結(jié)，使他們無法償還貸款和購買生活必需品——盡管他們并沒有違反任何具體的法條。

在中心化體系中，金融自主 權(quán)并非理所當(dāng)然，而 DeFi 提供了一種不同的模式：基于開放基礎(chǔ)設(shè)施，由代碼治理，而非地區(qū)政策。

收益與創(chuàng)新

DeFi 協(xié)議重新定義了金融原語：借貸、交易、保險等，但這些創(chuàng)新伴隨新風(fēng)險。

一些協(xié)議崩潰了，惡意參與者被揭露，但市場在自然篩選可持續(xù)的創(chuàng)新。幸存者——如自動做市商（AMM）和流動性池——代表了 DeFi 的最佳實踐： 構(gòu)建透明、無需許可的基礎(chǔ)設(shè)施，將交易手續(xù)費分配給流動性提供者，而不是讓做市利潤集中在少數(shù)把關(guān)者手中。

這與傳統(tǒng)金融是截然不同的模式——傳統(tǒng)市場的準(zhǔn)入，尤其是做市業(yè)務(wù)，高度受限且缺乏透明度。

平衡的未來

至少在短期內(nèi)，金融的未來不會完全去中心化，也不會完全中心化，而是混合形態(tài)。DeFi 并非傳統(tǒng)金融的全面替代，但它確實填補了傳統(tǒng)系統(tǒng)忽略的空白：可及性、抗審查性、透明性。在受區(qū)域性通脹或金融壓制困擾的經(jīng)濟體，DeFi 已經(jīng)在解決日常問題。

在像美國這樣銀行體系更安全的國家，DeFi 的價值命題同樣成立，但更多是理論上的。對穩(wěn)定經(jīng)濟體的大多數(shù)人而言，傳統(tǒng)銀行依然提供了 DeFi 尚未完全匹敵的便利性、消費者保護與可靠性。一旦傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施升級為基于區(qū)塊鏈的結(jié)算層，這一理論將逐漸成為現(xiàn)實。

在那之前，將會有一部分人追求金融主 權(quán)，一部分創(chuàng)業(yè)者在前沿構(gòu)建，一部分聰明資金利用 DeFi 原語獲取更高的風(fēng)險調(diào)整收益——當(dāng)然，伴隨的還有大量的 Meme 幣和空投活動。

別人怎么看

「DeFi 的目標(biāo)不是對抗傳統(tǒng)金融，而是打造一個開放、可訪問的金融系統(tǒng)，以補充現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施?！?mdash;—以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人 Vitalik Buterin

「DeFi 協(xié)議代表了金融基礎(chǔ)設(shè)施的范式轉(zhuǎn)變，提供了可編程、透明的傳統(tǒng)金融服務(wù)替代方案?！?mdash;—巴塞爾大學(xué)分布式賬本技術(shù)教授 Dr.Fabian Schär

「雖然 DeFi 平臺可能提供有前景的技術(shù)創(chuàng)新，但它們?nèi)孕柙谝粋€保護投資者、維護市場完整性的框架下運作。——前美國 SEC 主席 Gary Gensler

總結(jié)

經(jīng)濟波動與制度信任缺失的世界中，去中心化系統(tǒng)正逐漸展現(xiàn)能力：利用區(qū)塊鏈的新屬性增強傳統(tǒng)支付和金融運作。

DeFi 的架構(gòu)——無需許可、全球化、透明——釋放了新的金融自由，打破了地域、身份、機構(gòu)的壁壘。智能合約自動化復(fù)雜流程、降低成本、消除摩擦，這些都是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施無法做到的。

風(fēng)險依然存在，但進步也在發(fā)生。

到此這篇關(guān)于什么是DeFi?為什么DeFi對未來金融至關(guān)重要?一文解析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)加密貨幣DeFi內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！