TL;DR

Ordinals 協(xié)議的出現(xiàn)給 BTC 生態(tài)帶來了新的敘事空間。最近，BRC-20 代幣標(biāo)準(zhǔn)基于 Ordinals 的再創(chuàng)造又將市場 FOMO 情緒推向高潮，Huobi Research 在本篇研報中討論了 Ordinals 協(xié)議的緣起、BRC-20 代幣的機會和當(dāng)前數(shù)據(jù)、BTC 生態(tài)的未來發(fā)展。

Ordinals 協(xié)議賦予了 BTC 最小單位聰更高的交易和收藏價值，為比特幣生態(tài)發(fā)展打開了新的大門。Ordinals NFT 市場規(guī)模持續(xù)增加，其基礎(chǔ)設(shè)施將成為重要賽道。

BRC-20 代幣標(biāo)準(zhǔn)的嘗試引發(fā)了新的財富效應(yīng)，已有超過 18,279 個 BRC-20 項目在鏈上鑄造。交易市場迅速擴張，Unisat 黑馬殺出重圍，交易量占比超過 50% 以上。

BRC-20 代幣風(fēng)險與機遇共存。BRC-20 仍然存在很多缺陷，但也為 BTC 未來生態(tài)發(fā)展創(chuàng)造了一些可能性。BTC 生態(tài)處于非常早期的階段，需要開發(fā)者和社區(qū)不斷修補標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計、建立完善基礎(chǔ)設(shè)施。

加密市場永遠(yuǎn)不缺少熱點，最近 BRC-20 的熱度逐漸攀升，已經(jīng)取代了 Arbitrum 的發(fā)幣和空投效應(yīng)。BRC-20 是由 domo@domodata 在 Ordinals 協(xié)議的基礎(chǔ)上提出的比特幣實驗性可替代代幣標(biāo)準(zhǔn)。Ordinals 開啟了 BTC 生態(tài)和去中心化的新敘事。

自誕生起，BTC 的核心價值一直是去中心化與自由交易，也是美國證券交易委員會(SEC)唯一承認(rèn)的具有商品屬性的加密貨幣。BTC 網(wǎng)絡(luò)不具備圖靈完備，但一直以來都有開發(fā)者想去發(fā)展 BTC 生態(tài)，建立類似以太坊一樣的生態(tài)帝國。比如 BTC 二層網(wǎng)絡(luò)項目、Jack Dorsey 提出的 Web5 網(wǎng)絡(luò)，都是希望基于 BTC 的去中心化發(fā)展更為強大的生態(tài)項目。

1. Ordinals 協(xié)議：BTC 的文藝復(fù)興

自 2022 年 12 月 14 日 Casey Rodarmor 創(chuàng)造了 Ordinals 協(xié)議，截止 5 月 14 日已經(jīng)超過有 641 萬枚 NFT 或者 Token 被鑄造，這為比特幣生態(tài)發(fā)展打開了新的大門。BTC NFT 是基于 BTC 網(wǎng)絡(luò)最小計量單位 Sats(聰)來定義的。Ordinals 協(xié)議為每一聰分配了唯一的身份，即編號 + 注釋，使得每一個原本同質(zhì)化聰都成為了獨一無二的「NFT」。Ordinals 協(xié)議賦予了聰更高的交易價值和收藏價值。

圖 1. Ordinals-Inscriptions (overtime)(來源：dune, @dgtl_assets)

基于 Ordinals 協(xié)議所鑄造的 BTC NFT 與 ETH NFT 有著本質(zhì)區(qū)別。用戶可以在鏈上銘刻信息，包括文字 / 圖片 / 音頻 / 視頻，但每個區(qū)塊的存儲空間只有 4MB，這是比特幣銘文的上限。

ETH 的 NFT 利用智能合約基于 ERC-721 或 ERC-1155 標(biāo)準(zhǔn)進行發(fā)行和交易，鏈上儲存的唯一信息即由整數(shù)構(gòu)成的 Token ID。這串?dāng)?shù)字會映射到 URL 中，以此檢索到關(guān)于該 NFT 的 Metadata(名字、描述、圖片地址)。NFT Metadata 通常存儲在 IPFS 或中心化服務(wù)器。

BTC NFT 中的信息完全上鏈，不需要鏈下存儲 Metadata。一個 NFT 包括了編號，即開采順序從 0 開始，保證了每一個聰?shù)奈ㄒ恍?。正是因? NFT 是真正存儲在鏈上，因此 NFT 所包含的信息有大小限制，且無法修改。這也是 BTC 愛好者追捧的原因。

越來越多的藍(lán)籌 NFT 項目方也加入到 BTC NFT 生態(tài)中，而且獲得了成功。Yuga Labs 的「Twelvefold」最高以 7.115 BTC 競標(biāo)成功。根據(jù) Galaxy 的一份研究報告表明，到 2025 年，Ordinals NFT 市場規(guī)模將達到 45 億美元，且到 2023 年第二季度 Ordinals NFT 的市場基礎(chǔ)設(shè)施將趨于完善。開發(fā)者也將繼續(xù)探索新型去中心化軟件或比特幣擴展技術(shù)等。

2. BRC-20：Ordinals 協(xié)議進化

3 月 9 日，由創(chuàng)始人 domo 非正式提出 BRC-20 協(xié)議引發(fā)了 FOMO 效應(yīng)，根據(jù) ordspace.org 顯示，截止 5 月 14 日，已經(jīng)有超過 18,279 個 BRC-20 代幣項目，總市值超過 5 億美元。目前，BTC 網(wǎng)絡(luò)上 BRC-20 協(xié)議相關(guān)交易量已經(jīng)超過了非 Ordinals 協(xié)議交易量。5 月 7 日和 5 月 14 日，BRC-20 協(xié)議交易量一度占比超 65%，市場情緒似乎仍在繼續(xù)。

圖 2. BTC 網(wǎng)絡(luò)交易量類別比例(來源：dune, @cryptokoryo)

BRC-20 協(xié)議是一種利用 Ordinals 協(xié)議在比特幣區(qū)塊鏈上創(chuàng)造和交易同質(zhì)化代幣(FT)的技術(shù)，它使用 JSON 數(shù)據(jù)代幣合約的信息，包括代幣的名稱、符號、總量、小數(shù)位數(shù)等。「BRC-20」這個名字是對以太坊的 ERC-20 令牌標(biāo)準(zhǔn)的一種演繹，但是 BRC-20 代幣不能與智能合約進行交互，不能執(zhí)行任何自動化的操作。

圖 3. BRC-20 ordi 部署代碼(來源：twitter, @domodata)

2.1 Ordi 代幣的價格奇跡

Ordi 是 BRC-20 標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行的第一個代幣，每鑄幣限額 1,000 個代幣，總計 21,000,000 個代幣。Unisat 等 Ordinal 錢包迅速部署了適用于 BRC-20 標(biāo)準(zhǔn)的工具，在不到 18 小時的時間里，所有 21,000,000 個 ordi 代幣都已鑄造完成。Ordi 價格也在短短三周的時間內(nèi)，從 0.1 美元漲至 29.04 美元，實現(xiàn)了百倍的漲幅。

2.2 Ordinals 交易市場的迅速擴張

BRC-20 代幣機制有一定復(fù)雜性，需要額外的步驟進行存儲和交易。具體來說，用戶在鑄造 Ordinals 時，需要運行全節(jié)點;此外，比特幣上沒有鏈上自動做市商，需要安全的二級市場交易。用戶的需求和潛在的巨大手續(xù)費收益急劇加速了 Ordinals 交易市場的出現(xiàn)，甚至迎來了激烈的競爭。這些基礎(chǔ)設(shè)施和輔助工具主要服務(wù)于 Ordinals NFT、BRC-20 代幣以及 BTC 域名。

Ordinals 誕生后經(jīng)歷了兩個月的蟄伏期，這期間 Magic Eden 從 Solana 的創(chuàng)傷中恢復(fù)，轉(zhuǎn)戰(zhàn) BTC NFT 交易市場，獲得了第一的交易量。而后來的 BRC-20 的出現(xiàn)，Unisat 成為了交易市場的黑馬。目前，Unisat 已經(jīng)成為交易量排名第一，擁有超過 50% 的市場份額。這些工具和交易市場的誕生，促進了更多 BRC-20 代幣的倍數(shù)，導(dǎo)致單日就由超過 30,000 個序數(shù)銘文鑄造。

圖 4. BTC 交易市場交易筆數(shù)對比(來源：dune, @domo)

3. 多方助推的狂歡

BRC-20 代幣比 BTC NFT 具有更大的炒作空間，從散戶、交易所、開發(fā)者、礦工角度出發(fā)，這都是一場你情我愿的狂歡。

BTC 礦工的勝利

BRC-20 的鑄造和交易給 BTC 網(wǎng)絡(luò)帶來了前所未有的壓力。BRC-20 等一系列代幣的鑄造和交易，大幅增加了 BTC 的交易費用。根據(jù) glassnode 數(shù)據(jù)，5 月 1 日與 5 月 10 日 BTC 鏈上交易筆數(shù)分別達到 68 萬筆和 67 萬筆。5 月 7 日，比特幣全網(wǎng)手續(xù)費 403.91BTC，而就在一個月前，單日比特幣全網(wǎng)手續(xù)費僅為 21.89 BTC，增長近 18 倍。比特幣手續(xù)費率也因此創(chuàng)下過去 6 年以來的最高記錄。高昂的手續(xù)費和區(qū)塊獎勵為礦工創(chuàng)造了驚人的收益。

圖 5. 比特幣礦工手續(xù)費收入占比(來源：glassnode)

頭部生態(tài)和機構(gòu)的加入

Yuga Labs、Crypto Punks、BAYC 等藍(lán)籌以太坊 NFT 項目都已經(jīng)加入了比特幣生態(tài)，發(fā)行 NFT。Magic Eden 等 NFT 市場以及多家頭部交易所也在支持 Ordinals 生態(tài)。對交易所而言，他們可以擁有更多的管理資產(chǎn)機會和手續(xù)費收入。為了早期進入 BTC 生態(tài)，與社區(qū)和開發(fā)者建立關(guān)系，不少交易所比投資機構(gòu)更愿意成為第一個吃螃蟹的人。

BSV 社區(qū)的助推

根據(jù)觀察，目前 BRC-20 的大量生態(tài)應(yīng)用來自于原 BSV 的社區(qū)開發(fā)者，包括 BRC20 錢包 Unisat 背后就是此前 BSV 生態(tài)的華人開發(fā)團隊，曾開發(fā) BSV 上的智能合約方案 Sensible Contract。BSV 社區(qū)成員在 BRC-20 賽道上再次獲得了財富。BRC-20 的爆火也為專注于 POW 鏈的開發(fā)者提供了發(fā)展機會

4. 風(fēng)險與機會

目前的 BRC-20 代幣發(fā)展還是早期階段，帶有強烈的 meme 屬性和創(chuàng)新概念，沒有實際使用場景。并且，BRC-20 標(biāo)準(zhǔn)并沒有像 ERC 代幣標(biāo)準(zhǔn)那樣全面和嚴(yán)格，這并不被認(rèn)為是比特幣與序數(shù)的可替代性的標(biāo)準(zhǔn)。正如創(chuàng)始人 domo 所言，這只是一個實驗，并鼓勵比特幣社區(qū)修補標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計和優(yōu)化，直到對最佳的實踐表現(xiàn)達成普遍的共識。之后，相繼出現(xiàn) ORC-20 和 BRC-721 代幣標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議。這些代幣標(biāo)準(zhǔn)在擴展性、適應(yīng)性和安全性上進行了改進。

BRC-20 或許是一項有趣的社會實驗，但無法忽略它存在很多缺陷：(1)BRC-20 代幣的生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施幾乎為零，代幣多為 meme 屬性，并沒有使用價值;(2)BTC 生態(tài)沒有提供具有流動性的交易所，無法保障代幣交易的安全性;(3)由于 BRC-20 為管理資產(chǎn)引入了更加復(fù)雜的機制，需要額外的工具或平臺，這導(dǎo)致安全性與平臺掛鉤，容易受到惡意攻擊，這違背了 BTC 的去中心化;(4)監(jiān)管風(fēng)險，BTC 更像商品，但 BRC-20 代幣可能會在比特幣區(qū)塊鏈上促成一個未注冊證券市場。

此外，BRC-20 代幣引發(fā)的 FOMO 情緒，導(dǎo)致比特幣網(wǎng)絡(luò)嚴(yán)重?fù)矶拢? 月 8 日出現(xiàn)了 1 小時未出塊的罕見現(xiàn)象。同時，當(dāng)比特幣手續(xù)費收入持續(xù)超過出塊獎勵，那么可能會造成時間盜賊攻擊(Time-Bandit Attacks)，礦工會選擇處理手續(xù)費更高的交易，而忽略手續(xù)費低的交易。目前 BTC 網(wǎng)絡(luò)未確認(rèn)交易已經(jīng)超過了 30 萬筆。眾多的 BTC 支持者對 Ordinals 或者 BRC-20 的生態(tài)不滿，并認(rèn)為這是對 BTC 網(wǎng)絡(luò)的一種攻擊和傷害。

4.1 BTC 未來生態(tài)發(fā)展

任何一個新嘗試都會引發(fā)爭議和帶來新的思考，我們可以通過 BRC-20 看到 BTC 敘事更多的可能性，為下一波財富密碼做好準(zhǔn)備。隨著越來越多的開發(fā)者關(guān)注 BTC 的生態(tài)賽道，解決鏈上擁堵問題的方案不斷涌現(xiàn)，相信 BTC 生態(tài)會逐漸繁榮。

更好的代幣標(biāo)準(zhǔn)和智能合約市場

如今，已經(jīng)有一些交易所和錢包加入到基于 BTC 的可替代代幣標(biāo)準(zhǔn)的討論中。包括替代 JSON 的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以減少塊空間的消耗。Ordinals 協(xié)議或其它的更多協(xié)議，需要更好的索引和管理這些代幣的工具。這些都需要行業(yè)開發(fā)者和引領(lǐng)者參與討論。

吸引更多投資者入局

目前 BRC-20 等代幣的推出更多的是二級市場的推波助瀾，目前投資機構(gòu)參與的興致并不高。主要原因是目前 BRC-20 等代幣標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)還存在太多爭議。然而，Ordinals 協(xié)議帶來的創(chuàng)新，也是對 BTC 未來生態(tài)發(fā)展的一次新嘗試。BTC 的文藝復(fù)興將會重塑投資者對 BTC 生態(tài)的刻板印象。

BTC 二層或迎來第二春

BTC 二層網(wǎng)絡(luò)在以太坊二層的繁榮下也涌入眾多開發(fā)者，早期比較知名的有閃電網(wǎng)絡(luò)，閃電網(wǎng)絡(luò)的用例包括社交平臺打賞支付、跨境匯款、商戶支付、轉(zhuǎn)賬交易等，能夠滿足多樣化的支付場景需求。也是解決目前網(wǎng)絡(luò)擁堵的最好方式之一。除此之外還有 Liquid、RSK、Stacks 項目，BTC 生態(tài)仍處于早期階段。

參考資料

https://domo-2.gitbook.io/BRC-20-experiment/

https://mythbtc.xyz/BRC-20-token-standard-bitcoin/

https://ordspace.org/brc20

https://www.panewslab.com/zh_hk/articledetails/1tkh32vx.html

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