一家3000人的公司，比花旗、美國(guó)銀行賺得更多。它不做廣告、沒有CEO、不簽競(jìng)業(yè)協(xié)議。它的名字很少出現(xiàn)在新聞里，直到它出現(xiàn)在被告席上。

2月24日，Terraform 清算方起訴Todd Snyder 起訴高頻交易巨頭Jane Street。指控其利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易，非法獲利并最終加速了 Do Kwon 加密帝國(guó)的崩潰。

盡管Jane Street 否認(rèn)了該指控，并稱其毫無(wú)根據(jù)。但市場(chǎng)的目光已經(jīng)開始投向這家公司。同一時(shí)間，推特上流出一張Jane Street實(shí)習(xí)生招聘信息。

截圖顯示，該公司正在招量化交易實(shí)習(xí)生，合同期4個(gè)月，基本工資30萬(wàn)美元。關(guān)鍵是不要求你具備金融背景或編程經(jīng)驗(yàn)，只問一件事：你會(huì)解題嗎？

看到薪資和要求的第一眼著實(shí)驚訝。這家公司究竟是誰(shuí)？量化實(shí)習(xí)生薪資就是這么高嗎？它靠什么賺這么多錢？在全球金融市場(chǎng)里它又扮演著什么角色？

這些問題，值得認(rèn)真回答。

因?yàn)楫?dāng)你撥開層層低調(diào)，真正了解這家公司之后，你會(huì)意識(shí)到一件事：Jane Street 的存在，本身就是一個(gè)關(guān)于信息、速度、規(guī)則邊界的極端實(shí)驗(yàn)。

它的名字很少出現(xiàn)在新聞里，直到它出現(xiàn)在被告席上。

一間沒有窗戶的小屋和四個(gè)賭徒

1999年，紐約。

三個(gè)從 Susquehanna International Group（SIG）離職的交易員，加上一個(gè)從 IBM 跳出來(lái)的程序員，租了一間沒有窗戶的小辦公室，開始做一門大多數(shù)人不屑一顧的生意：ADR 套利。

ADR，美國(guó)存托憑證，是在美國(guó)市場(chǎng)交易的外國(guó)公司股票憑證。其價(jià)格理論上應(yīng)與在母國(guó)上市的原始股保持一致，但時(shí)區(qū)差、匯率波動(dòng)、信息延遲，會(huì)在兩者之間撕開微小的縫隙。Jane Street 的四位創(chuàng)始人——Tim Reynolds、Robert Granieri、Michael Jenkins 和 Marc Gerstein——就盯著這些縫隙，以算法和速度換取利潤(rùn)。

這門生意幾乎沒有什么色彩：它沒有偉大的敘事，沒有顛覆行業(yè)的野心，只有對(duì)數(shù)字的極端敏感，和對(duì)執(zhí)行的病態(tài)追求。

根據(jù)研究機(jī)構(gòu) Alphacution 的考證，這家公司最初可能以「Henry Capital」的名義注冊(cè)， 2000 年 8 月更名為 Jane Street 。對(duì)外，他們低調(diào)得近乎偏執(zhí)。

這種偏執(zhí)，似乎從一開始就是公司的基因。

四位創(chuàng)始人中，三人來(lái)自同一家公司，離職創(chuàng)業(yè)。 Susquehanna 甚至曾以"竊取專有信息挖角核心人才"為由將Jane Street告上法庭——盡管這場(chǎng)官司最終不了了之。這種敏感性，或許深刻影響了 Jane Street 此后對(duì)待自身策略秘密的方式：沒有媒體采訪，沒有行業(yè)大會(huì)演講，沒有任何不必要的曝光。

他們就在那間沒有窗戶的小屋里，安靜地做題。

ETF：改變一切的那個(gè)押注

進(jìn)入21世紀(jì)初，Jane Street 做出了一個(gè)決定，這個(gè)決定日后被證明改變了一切：把主要精力押注在當(dāng)時(shí)還是小眾品種的 ETF 上。

ETF(交易所交易基金)，在2000年代初還是相對(duì)邊緣的產(chǎn)品。流動(dòng)性薄，參與者少，大型機(jī)構(gòu)覺得進(jìn)出不便，基本上避而遠(yuǎn)之。但正是這種「無(wú)人問津」，讓它成了 Jane Street 理想的狩獵場(chǎng)。

做市商是這場(chǎng)游戲的核心邏輯。做市商同時(shí)掛出買價(jià)（bid）和賣價(jià)（ask），隨時(shí)準(zhǔn)備與任何對(duì)手方成交，從買賣價(jià)差中賺取收益。聽起來(lái)簡(jiǎn)單，做起來(lái)需要在毫秒級(jí)別對(duì)資產(chǎn)準(zhǔn)確定價(jià)，管理龐大庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在全球市場(chǎng)上保持持續(xù)運(yùn)作。

Jane Street 用算法做到了這件事，而且做得即快、又準(zhǔn)。

隨后發(fā)生的，是歷史上經(jīng)典的「選對(duì)賽道」故事之一。

ETF 在接下來(lái)二十年間，經(jīng)歷了爆炸式增長(zhǎng)。從幾千億美元到十幾萬(wàn)億美元的規(guī)模，機(jī)構(gòu)、散戶、養(yǎng)老金爭(zhēng)相涌入。而 Jane Street，已經(jīng)是這個(gè)市場(chǎng)最不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施之一。

3000人，干掉了花旗和美國(guó)銀行

有一組數(shù)字，可以讓你直觀感受 Jane Street 的賺錢能力

2024年，Jane Street 凈交易收入：205億美元。

同年，花旗集團(tuán)交易部門凈收入：198億美元。美國(guó)銀行交易部門：188億美元。

Jane Street 贏了，以7億美元的差距，超過(guò)花旗；以17億美元的差距，超過(guò)美國(guó)銀行。

據(jù)網(wǎng)上數(shù)據(jù)顯示，花旗銀行全球員工約22萬(wàn)人。美國(guó)銀行全球員工約21萬(wàn)人，而Jane Street員工超3000人。

這是一種近乎變態(tài)的效率。

來(lái)源：MSTIMES

而到2025年，數(shù)據(jù)更加驚人，據(jù)彭博社等報(bào)道，Jane Street 2025年Q2凈交易收入 $101億 超越華爾街所有主要大型銀，2025年前三季度總收入 $240億 超過(guò)2024年全年總量......

把這些數(shù)字放在行業(yè)坐標(biāo)里對(duì)比：Citadel Securities 2024年交易收入約97億美元，Virtu Financial 約29億美元，F(xiàn)low Traders 約5億美元。Jane Street 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間，有至少兩倍的差距。

規(guī)模數(shù)字之外，還有一些市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)，可以幫你理解這家公司究竟?jié)B透進(jìn)了多深：

2024年，Jane Street 在美國(guó)上市ETF一級(jí)市場(chǎng)占24%的份額，占債券ETF交易量的41%，在歐洲ETF二級(jí)市場(chǎng)占17%。月均股票交易量高達(dá)2萬(wàn)億美元，在美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)占Options Clearing Corporation所有成交量的約8%，在北美股票交易中占比超10%。

換句話說(shuō)：你、你的基金、你的養(yǎng)老金，每一次買賣ETF，對(duì)手方有相當(dāng)大的概率是 Jane Street。而你甚至不知道它的存在。

OCaml、謎題和那臺(tái)真實(shí)的戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器

Jane Street 的總部在紐約曼哈頓金融區(qū) 250 Vesey Street。辦公室里，陳列著一臺(tái)真正的二戰(zhàn)時(shí)期 Enigma 加密機(jī)——納·粹·德國(guó)用來(lái)加密通訊的那種。

這臺(tái)機(jī)器不是裝飾，它是一種宣言。

這家公司喜歡加密，喜歡謎題，喜歡用少數(shù)人才能解讀的語(yǔ)言構(gòu)建自己的世界。

Jane Street 核心交易系統(tǒng)的編程語(yǔ)言是 OCaml。

OCaml 是一種函數(shù)式編程語(yǔ)言，以強(qiáng)類型系統(tǒng)和邏輯嚴(yán)謹(jǐn)性著稱，但在金融行業(yè)幾乎沒有其他公司在用。截至2023年，Jane Street 的 OCaml 代碼庫(kù)超過(guò)2500萬(wàn)行——《金融時(shí)報(bào)》指出，這大約是大型強(qiáng)子對(duì)撞機(jī)代碼量的一半。

這個(gè)選擇看起來(lái)怪異，但有深刻的工程邏輯：金融交易系統(tǒng)里，一行代碼的 bug 可能造成數(shù)億美元損失。OCaml 的類型系統(tǒng)在編譯階段就強(qiáng)迫消除大量潛在錯(cuò)誤，比 C++ 更難寫出運(yùn)行時(shí)崩潰的代碼。

副作用是：在 Jane Street 工作過(guò)的工程師，往往因?yàn)榫?OCaml 而難以被其他公司「消化」。據(jù)獵頭描述：「人們留在 Jane Street，是因?yàn)樗麄儫釔勰抢?，但也因?yàn)闆]有人會(huì)用OCaml技能把你撬走。」

這形成了一種意想不到的護(hù)城河：技術(shù)棧綁定了人才。

值得一提的是，Jane Street 沒有 CEO。

沒有層級(jí)分明的官僚機(jī)構(gòu)，沒有管理層級(jí)，沒有「Vice President」「Managing Director」這類金融行業(yè)爛熟于心的頭銜體系。

《金融時(shí)報(bào)》這樣描述它：「一個(gè)極其賺錢的無(wú)政府主義公社。」

公司由30至40名資深員工共同決策，通過(guò)管理委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)運(yùn)作。這40個(gè)人持有公司約240億美元的股權(quán)，他們運(yùn)營(yíng)各個(gè)交易臺(tái)和業(yè)務(wù)部門，但他們不叫「總裁」，他們只是——所有者。

所有員工的薪酬與公司整體利潤(rùn)掛鉤，不與個(gè)人交易績(jī)效掛鉤。這意味著沒有人會(huì)為了自己的獎(jiǎng)金做超出限度的冒險(xiǎn)，因?yàn)檩斄耸谴蠹夜餐袚?dān)，贏了是大家共同分享。

2024年，Jane Street 向全體約3000名員工支付了 140 萬(wàn)美元的薪酬。

那張Jane Street實(shí)習(xí)生招聘截圖，并不是營(yíng)銷噱頭，而是 Jane Street 一貫的自我認(rèn)知：他們要找的不是金融專家，而是「喜歡解決有趣問題的人」。

“面試過(guò)程出了名的難”。候選人需要在壓力下解答概率題、博弈論題、期望值計(jì)算，考察的是底層的邏輯能力，而非行業(yè)知識(shí)。據(jù)公司自述，只有「極小比例」的申請(qǐng)者會(huì)被邀請(qǐng)進(jìn)入面試環(huán)節(jié)。

公司不使用競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議（non-compete）——在這個(gè)對(duì)離職員工簽競(jìng)業(yè)協(xié)議已近乎標(biāo)配的金融行業(yè)，這是極罕見的例外。Jane Street 相信：自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不是某個(gè)算法，而是整個(gè)系統(tǒng)的文化和能力密度，那是無(wú)法輕易被復(fù)制的。

一位資深對(duì)沖基金量化分析師指出，Jane Street是交易員的天地，而Citadel Securities更適合量化分析師和開發(fā)人員。“Jane Street以交易員為導(dǎo)向，Citadel Securities則更系統(tǒng)化，”他解釋道，“交易員更善于社交，這正是Jane Street氛圍輕松且盛行撲克文化的緣由。”

而SBF傳記《Going Infinite》作者M(jìn)ichael Lewis回憶到，SBF 還在Jane Street時(shí)，其交易大廳保留著一套「聲音系統(tǒng)」：不同的提示音對(duì)應(yīng)不同的交易狀態(tài)。有《辛普森一家》里荷馬的「D'oh！」，有《馬里奧》的1-Up音效，甚至有1998年策略游戲《星際爭(zhēng)霸》里那句著名的「You must construct additional pylons.」

噪音無(wú)處不在。甚至有人認(rèn)為自己通話的交易員正在玩電子游戲，因?yàn)樵胍魧?shí)在太大。

這種輕松而刻意怪異的氛圍，是他們?cè)谌\(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，刻意維系的一種文化標(biāo)記。

SBF與2016 大選夜：從史上最賺到史上最虧

2014年，一個(gè)從 MIT 畢業(yè)的年輕人加入了 Jane Street，第一年薪水 30 萬(wàn)美元。

他叫 Sam Bankman-Fried，人稱 SBF。

他后來(lái)建立了 FTX，又親手摧毀了它，被判25年有期徒刑。但在那之前，他在 Jane Street 的三年，留下了這家公司歷史上最戲劇性的一夜。

初次面試時(shí)，SBF并未被問及“暑假做了什么”這類常規(guī)問題，而是遭遇了一連串游戲考驗(yàn)——實(shí)為賭·博·游·戲。他需快速解答數(shù)學(xué)題或概率問題，例如“擲兩顆六面骰子，至少擲出一個(gè)三點(diǎn)的概率是多少？”或“用兩顆骰子擲出兩個(gè)三點(diǎn)的概率是多少？”這類問題對(duì)SBF而言輕而易舉，他因此如魚得水。

隨著問題日益復(fù)雜且節(jié)奏加快，他的表現(xiàn)愈發(fā)出色。他“立刻意識(shí)到游戲的關(guān)鍵在于對(duì)離奇情境的預(yù)期價(jià)值做出快速判斷并付諸行動(dòng)”。他明白對(duì)方“在測(cè)試他應(yīng)對(duì)混亂情境的判斷力與執(zhí)行力——而非糾結(jié)于那些他無(wú)法知曉答案的問題”。

這種博弈模式在檢驗(yàn)未來(lái)交易員的潛質(zhì)。但真正的回報(bào)在于將這些技能應(yīng)用于實(shí)戰(zhàn)。而實(shí)戰(zhàn)在2年后來(lái)了。

在2016年總統(tǒng)大選期間，簡(jiǎn)街公司的交易員們認(rèn)為，如果唐納德·特朗普當(dāng)選，全球股市將暴跌。據(jù)Lewis透露，為在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，Jane Street讓SBF負(fù)責(zé)一個(gè)項(xiàng)目，旨在設(shè)計(jì)一套能夠預(yù)測(cè)選舉結(jié)果的系統(tǒng)。

他們的目標(biāo)：比 CNN 更早知道大選結(jié)果，然后比所有人更快交易。

SBF 安排不同交易員分別負(fù)責(zé)各州的投票數(shù)據(jù)分析。系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)效果驚人——Jane Street 在多個(gè)關(guān)鍵州，比 CNN 早了數(shù)分鐘甚至數(shù)小時(shí)預(yù)判結(jié)果。

選舉夜，系統(tǒng)在凌晨前不久發(fā)出了信號(hào)：佛羅里達(dá)州投票數(shù)據(jù)嚴(yán)重傾向特朗普，其勝選概率從5%跳升至60%。

"我們甚至有時(shí)間崩潰，覺得肯定有個(gè)數(shù)字打錯(cuò)了，確認(rèn)沒有，然后說(shuō)：去他媽的，賣。"——SBF后來(lái)告訴傳記作者M(jìn)ichael Lewis

據(jù)Lewis在書中記,Jane Street 做空標(biāo)普500指數(shù)，持倉(cāng)高達(dá)數(shù)十億美元，同時(shí)做空全球多個(gè)國(guó)家的股票市場(chǎng)，押注特朗普當(dāng)選后市場(chǎng)崩盤。

到SBF去睡覺時(shí)，賬面浮盈3億美元。這是公司有史以來(lái)單筆最大盈利。

三個(gè)小時(shí)后，他回到交易臺(tái)，發(fā)現(xiàn)世界已經(jīng)變了。

市場(chǎng)消化了特朗普的勝選，然后……開始漲。

美國(guó)市場(chǎng)不跌反漲——因?yàn)樘乩势毡辉S多人視為親商的候選人。

Jane Street 的空單，就是在這個(gè)上漲里被軋空的。

"那個(gè)曾經(jīng)是Jane Street有史以來(lái)最大單筆盈利的交易，變成了有史以來(lái)最大的單筆虧損——虧損3億美元。"——SBF

從 +3億 到 -3億，一夜之間，凈變動(dòng)6億美元。

Jane Street 沒有懲罰 SBF。他們選擇了另一種評(píng)價(jià)方式：SBF 設(shè)計(jì)的預(yù)測(cè)系統(tǒng)是準(zhǔn)確的，他的模型沒有錯(cuò)，錯(cuò)的是對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)方向的判斷，而那不是純粹的數(shù)學(xué)問題。據(jù)說(shuō)，他甚至因?yàn)轭A(yù)測(cè)機(jī)器本身的精準(zhǔn)，而受到了內(nèi)部的贊揚(yáng)。

憑借卓越的交易業(yè)績(jī)，簡(jiǎn)街公司首年支付SBF30萬(wàn)美元薪酬，次年增至60萬(wàn)美元，第三年更授予100萬(wàn)美元獎(jiǎng)金。據(jù)估算，若他持續(xù)保持此等表現(xiàn)，十年后年薪將達(dá)7500萬(wàn)美元。

但他選擇了離開，去建立 Alameda Research 和 FTX——

然后以另一種方式，再次創(chuàng)造了歷史。

Jane Street 出走名單

FTX 崩盤后，人們驚訝地發(fā)現(xiàn) Jane Street 的校友網(wǎng)絡(luò)幾乎主導(dǎo)了整個(gè)事件的核心人物名單：

SBF 本人（Jane Street交易員，2014-2017）。Caroline Ellison（Alameda CEO，SBF前女友，曾任Jane Street交易員）。Gabe Bankman-Fried（SBF的弟弟，曾任Jane Street交易員，但時(shí)間很短且處境略顯尷尬)。Lily Zhang 和 Duncan Rheingans-Yoo（SBF前同事，后創(chuàng)辦 Modulo Capital，從 Alameda 獲得約4億美元投資，且總部設(shè)在 SBF 巴哈馬住所同一棟樓）。

這個(gè)圈子的密度，令人難以忽視。

Jane Street 培養(yǎng)了這個(gè)時(shí)代加密世界最重要的人，無(wú)論是哪種意義上的「重要」。

*部分原因是他的哥哥當(dāng)時(shí)剛剛離職，并開始從 Jane Street 挖人，加入他自己創(chuàng)立的競(jìng)爭(zhēng)性 交易公司。知情人士稱，兄弟倆曾一度有很長(zhǎng)一段時(shí)間幾乎不說(shuō)話。

一個(gè)價(jià)值10億美元的秘密

這個(gè)故事，從一場(chǎng)官司開始，結(jié)果意外地點(diǎn)燃了另一場(chǎng)更大的危機(jī)。

2024年2月，Jane Street 的兩名交易員——Douglas Schadewald 和 Daniel Spottiswood——突然辭職，跳槽到了對(duì)沖基金巨頭 Millennium Management。

Jane Street 隨即在4月對(duì)兩人及 Millennium 提起訴訟，指控他們竊取了一套「極具價(jià)值」的專有交易策略。

這套策略的核心是什么？法庭上一個(gè)不經(jīng)意的細(xì)節(jié)讓所有人意識(shí)到：這是一套專門針對(duì)印度期權(quán)市場(chǎng)的短期指數(shù)期權(quán)策略——它在2023年一年內(nèi)，為 Jane Street 帶來(lái)了超過(guò)10億美元的利潤(rùn)。

更具體地說(shuō)，當(dāng)兩名交易員帶著這套策略去了 Millennium 之后，Jane Street 在印度市場(chǎng)的利潤(rùn)在2024年3月份驟降了50%。與此同時(shí)，Millennium 的印度業(yè)務(wù)開始猛烈擴(kuò)張。

2024年12月，案件以保密條款和解，具體條款不公開。

但 Jane Street 在訴訟中披露的“10億美元印度期權(quán)策略”，引起了印度證券交易委員會(huì)（SEBI）的注意。許多印度散戶投資者在期權(quán)交易中遭受重創(chuàng)，為什么你一家外國(guó)公司卻能賺取如此巨額的利潤(rùn)。

2025年7月3日，SEBI 發(fā)出105頁(yè)的臨時(shí)禁令，宣告其調(diào)查結(jié)論。

SEBI 的描述繪制了這樣一幅圖景：

每到 Bank Nifty 期權(quán)到期日，Jane Street 的算法會(huì)在開盤后（9:15-11:46）大量買入 Bank Nifty 成分股及股指期貨，買入量有時(shí)占市場(chǎng)整體交易量的20%以上，包括 Kotak Bank、SBI、Axis Bank 等核心權(quán)重股。與此同時(shí)，Jane Street 在期權(quán)市場(chǎng)建立大量空頭倉(cāng)位：賣出看漲期權(quán)，買入看跌期權(quán)。

下午（11:49至收盤），Jane Street 開始反向操作：大量拋售早上買入的股票和期貨，人為施壓指數(shù)下行。到期日收盤價(jià)下移，前面建立的空頭期權(quán)倉(cāng)位大量獲利。

在 SEBI 重點(diǎn)核查的某一天，Jane Street 在現(xiàn)貨和期貨上虧損約750萬(wàn)美元，但在期權(quán)上獲利約8900萬(wàn)美元。凈收益：8150萬(wàn)美元。

2023年1月至2025年3月，SEBI 統(tǒng)計(jì) Jane Street 所有交易板塊累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3650.212億盧比(約40億美元)。值得注意的是，Jane Street 在指數(shù)期權(quán)和股票期權(quán)交易中盈利4328.933億盧比，但在股票期貨交易中凈虧損720.8億盧比。

SEBI原文：「這種令人發(fā)指的行為，公然無(wú)視NSE于2025年2月對(duì)其發(fā)出的明確警告，充分表明Jane Street不像絕大多數(shù)外資機(jī)構(gòu)那樣是善意的市場(chǎng)參與者，不值得被信任。」

SEBI 還補(bǔ)充了一個(gè)令人不舒服的背景：該機(jī)構(gòu)此前自己做過(guò)統(tǒng)計(jì)，在印度衍生品市場(chǎng)中，93%的散戶期權(quán)交易者虧錢，全年損失超過(guò)1萬(wàn)億盧比。而在同一時(shí)期，專業(yè)交易機(jī)構(gòu)——以 Jane Street 為代表——獲利豐厚。

2025年7月4日，Jane Street 被 SEBI 暫停在印度的一切交易資格，銀行賬戶被要求凍結(jié)，不得在未經(jīng)許可的情況下扣款。

7月14日，Jane Street 按要求向托管賬戶存入約48.4億盧比（約5.6億美元），申請(qǐng)恢復(fù)交易資格。7月21日，SEBI 允許其復(fù)牌——條件是繼續(xù)接受調(diào)查。

Jane Street 在內(nèi)部備忘錄中否認(rèn)全部指控，稱印度證券交易委員會(huì)的指控“極具煽動(dòng)性”，認(rèn)為其活動(dòng)為基礎(chǔ)指數(shù)套利交易，“這是金融市場(chǎng)中保持相關(guān)工具價(jià)格一致的核心且普遍機(jī)制”，并提起上訴。截至2026年2月，案件仍在審理中。

Luna 崩盤新的注腳

2022年5月，TerraUSD 和 Luna 崩潰，UST 算法穩(wěn)定幣從1美元跌成廢紙，Luna 從116美元跌至接近零，400億美元瞬間蒸發(fā)。

也許當(dāng)時(shí)我們不曾一次思考崩盤的元兇，而四年后，這場(chǎng)崩盤有了一個(gè)新的注腳。

2026年2月23日，Terraform Labs 破產(chǎn)清算人 Todd Snyder 在曼哈頓聯(lián)邦法院遞交了一份起訴書，被告Jane Street。

訴狀的核心，是一個(gè)名為「Bryce's Secret」的私密聊天群。

建群者是 Jane Street 員工 Bryce Pratt。他曾是 Terraform 的實(shí)習(xí)生，離職后進(jìn)入 Jane Street，但舊關(guān)系網(wǎng)沒有斷——群里的另兩個(gè)人，是 Terraform 的軟件工程師和業(yè)務(wù)發(fā)展負(fù)責(zé)人。

根據(jù)訴狀，這個(gè)群聊建于2022年2月，成為了一條連接 Terraform 內(nèi)部與 Jane Street 的信息管道。

2022年5月7日下午5點(diǎn)44分。

Terraform Labs 悄悄從 Curve 去中心化流動(dòng)性池撤走了1.5億美元的 UST。這個(gè)操作沒有任何公開公告，任何外部人士都無(wú)從得知。

10分鐘后，一個(gè)與 Jane Street 相關(guān)聯(lián)的錢包，從同一個(gè)流動(dòng)性池抽走了8500萬(wàn)美元的 UST。

Terraform 和 Jane Street 兩家加起來(lái)，一共從這個(gè)流動(dòng)性池抽走了2.35億美元的 UST，直接擊穿了 UST 的流動(dòng)性支撐，UST 開始脫錨，恐慌開始蔓延。

彭博社援引訴狀核心表述：Jane Street 的操作使其得以「在Terraform生態(tài)崩塌前的數(shù)小時(shí)，平掉了數(shù)億美元的潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口?！?/p>

兩天后，5月9日，UST 已經(jīng)跌至0.8美元，崩盤已無(wú)可挽回。Bryce Pratt 通過(guò)群聊向 Do Kwon 和 Terraform 團(tuán)隊(duì)發(fā)消息，表示 Jane Street 「可以考慮以大幅折扣購(gòu)入 Luna」。

先在火災(zāi)中把值錢的東西搬走，再回來(lái)問房主要不要割肉甩賣。

訴狀命名的被告，除 Pratt 之外，還包括 Jane Street 聯(lián)合創(chuàng)始人 Robert Granieri（四位創(chuàng)始人中唯一仍在職者）及員工 Michael Huang。

Jane Street 回應(yīng)卻言簡(jiǎn)意賅：「絕望的訴訟，透明的敲詐行為?！?/p>

他們補(bǔ)充，Terra 和 Luna 投資者的損失，根源在于 Do Kwon 和 Terraform 管理層的「數(shù)十億美元欺詐」，將予以有力反擊。

話沒有說(shuō)錯(cuò)。Do Kwon 確實(shí)認(rèn)罪，被判15年；Terraform 確實(shí)支付了44.7億美元罰款。

但「Do Kwon有罪」和「其他人無(wú)罪」，這兩件事并不互相成立。

一棟樓在結(jié)構(gòu)上有致命缺陷，這是事實(shí)。在它倒塌的過(guò)程中，有人提前搬空了里面最值錢的東西，這是另一個(gè)獨(dú)立的法律問題。

這家公司，到底是什么？

Jane Street 的故事，很難用一個(gè)詞概括。

說(shuō)它是「華爾街最賺錢的公司之一」，2024年 205 億美元的凈收入足以證明這一點(diǎn)。

說(shuō)它是「最精英的人才篩選機(jī)器」，極低的錄取率、無(wú)法被外部市場(chǎng)接收的 OCaml 技能棧，以及超高年薪級(jí)別的高管，都指向這個(gè)結(jié)論。

說(shuō)它是「規(guī)則灰色地帶的深度玩家」，SEBI 的105頁(yè)裁定、Terraform 的訴狀、Millennium 的秘密和解，同樣指向這個(gè)結(jié)論。

它可能同時(shí)是以上所有這些。

在金融市場(chǎng)，信息不對(duì)稱永遠(yuǎn)存在。Jane Street 的獨(dú)特之處，在于它把利用這種不對(duì)稱的能力，發(fā)揮到了一個(gè)系統(tǒng)級(jí)別的高度。

「在Jane Street ，一個(gè)優(yōu)秀的交易員除非能解釋清楚自己為何優(yōu)秀，否則就不算真正的優(yōu)秀交易員?！?mdash;—Michael Lewis，《Going Infinite》

市場(chǎng)在任何時(shí)刻的真實(shí)價(jià)格是什么？哪里存在定價(jià)偏差？如何比所有人更快發(fā)現(xiàn)并交易？等等問題。Jane Street 似乎一直在解謎。

面試過(guò)程的數(shù)學(xué)問題可以是個(gè)謎，Terra的崩盤也能是個(gè)謎，為什么自身被起訴后，比特幣”10點(diǎn)砸盤”消失同樣也是謎。

Jane Street 把自己描述成「解謎者的集合」。

但當(dāng)市場(chǎng)的目光開始投向 Jane Street 本身時(shí)，它自己，也變成了謎。