據(jù) OKX 行情，BTC 價(jià)格自 3 月 9 日到 3 月 17 日八連陽，成功突破 75000 美元，最高觸及 75488 美元；山寨幣市場(chǎng)也在大盤的帶動(dòng)下穩(wěn)步上漲，ETH 過去 7 日漲幅超 12.5%，突破 2300 美元；SOL 過去 7 日漲幅超 13%，BNB 過去 7 日漲幅超 10%。據(jù) Quantify Crypto 數(shù)據(jù)，過去一周加密市場(chǎng)市值前 200 的代幣中，僅 31 個(gè)代幣周線收陰，剩余 169 個(gè)代幣均收陽線。

加密市場(chǎng)恐懼和貪婪指數(shù)顯示，上周加密恐慌指數(shù)也脫離了極度恐懼區(qū)間，目前恐慌指數(shù)為 39，已快進(jìn)入中性情緒區(qū)間。哪些因素促進(jìn)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)？加密市場(chǎng)流動(dòng)性又出現(xiàn)了哪些變化？此輪上漲究竟是階段性反彈還是潛在底部確認(rèn)？小編將在本文中進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

霍爾木茲海峽有望開放，美聯(lián)儲(chǔ)本周利率決議或?qū)?ldquo;按兵不動(dòng)”

宏觀層面，促使加密市場(chǎng)反彈的最大原因莫過于 3 月 10 日特朗普宣布與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)基本結(jié)束，同時(shí)還宣布了多項(xiàng)舉措穩(wěn)定油價(jià)，如考慮豁免部分能源制裁以對(duì)沖中東缺口，與其他國(guó)家一起啟動(dòng)大規(guī)模石油儲(chǔ)備釋放計(jì)劃等。

如下圖所示，3 月 10 日國(guó)際油價(jià)甚至回落到了 90 美元/桶以下。國(guó)際油價(jià)與比特幣價(jià)格存在負(fù)相關(guān)，基本邏輯為當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)，全球通脹威脅下降，市場(chǎng)預(yù)期全球央行們特別是美聯(lián)儲(chǔ)更有可能降息，市場(chǎng)將有更多流動(dòng)性，因此比特幣會(huì)在這樣的推演下事先反彈。

布倫特原油與 WTI 原油過去一周價(jià)格走勢(shì)

但自 3 月 10 日后，原油價(jià)格又開始回升，主要原因是特朗普對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的態(tài)度反反復(fù)復(fù)，一會(huì)兒說沖突可能會(huì)“很快”結(jié)束，一會(huì)兒說又要給伊朗予以迎頭痛擊，甚至連自己都親口說不知道是否想與伊朗達(dá)成協(xié)議。與此同時(shí)，伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊還誓言要讓霍爾木茲海峽對(duì)敵對(duì)國(guó)家及其盟友的油輪和船只關(guān)閉。

好在特朗普仍在努力采取措施避免霍爾木茲海峽關(guān)閉。據(jù) Axios 3 月 16 日?qǐng)?bào)道，特朗普正尋求組建多國(guó)聯(lián)盟以重新開放霍爾木茲海峽，并計(jì)劃于本周晚些時(shí)候宣布，并四名消息人士透露，若波斯灣油輪通行受阻狀況持續(xù)，特朗普還在考慮奪取伊朗關(guān)鍵石油中轉(zhuǎn)站哈爾克島。哈爾克島位于伊朗海岸外約 15 英里，承擔(dān)伊朗約 90%的原油出口，上周五特朗普已下令對(duì)島上軍事設(shè)施發(fā)動(dòng)打擊，但未打擊石油設(shè)施。

不過上周原油價(jià)格反彈并未導(dǎo)致比特幣下跌，相反比特幣仍保持上漲態(tài)勢(shì)，其原因?yàn)槭袌?chǎng)已預(yù)期本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議很可能會(huì)維持利率不變。據(jù) Polymarket 數(shù)據(jù)，本周 3 月 19 日美聯(lián)儲(chǔ) 3 月維持利率不變的概率已接近 100%，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”同樣顯示交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的概率高達(dá) 99.1%。

雖然伊朗沖突和油價(jià)上漲為美聯(lián)儲(chǔ)帶來了新一輪通脹威脅，但它們?nèi)孕枰獣r(shí)間來仔細(xì)評(píng)估能源價(jià)格飆升會(huì)對(duì)消費(fèi)者物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了多大的沖擊，以及沖擊是一時(shí)還是將持續(xù)存在。因此在戰(zhàn)爭(zhēng)迷霧籠罩下，“按兵不動(dòng)”成為了最好的策略。

摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們依舊堅(jiān)持他們的預(yù)測(cè)，即美聯(lián)儲(chǔ)將在 6 月和 9 月各降息 25 個(gè)基點(diǎn)。他們認(rèn)為，降息可能會(huì)推遲，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)日后可能不得不采取更猛烈的行動(dòng)。

但投資者不應(yīng)該對(duì)今年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行降息保持盲目樂觀，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)能設(shè)定利率，但它們無法重新開放霍爾木茲海峽，決定政策的關(guān)鍵依是這場(chǎng)沖突會(huì)持續(xù)多久，以及特朗普的下一步行動(dòng)。

法國(guó)巴黎銀行證券部首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·伊格爾霍夫表示，他將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員是否會(huì)在本周利率會(huì)議期間改變措辭，以表明他們計(jì)劃在未來幾個(gè)月內(nèi)降息或加息。

不過也有分析師認(rèn)為，油價(jià)出現(xiàn)下跌而比特幣價(jià)格卻呈拋物線式上漲，更多屬于短期技術(shù)性調(diào)整，“無需過度解讀”。

加密 ETF 實(shí)現(xiàn)連續(xù) 3 周凈流入，巨鯨/機(jī)構(gòu)持續(xù)買入

除了宏觀層面緩和以外，在資金層面上，比特幣等主流幣種也迎來了結(jié)構(gòu)性買盤。3 月 15 日，貝萊德數(shù)字資產(chǎn)主管在直播中表示，雖然在全球 ETF 資金流入前 20 名中，只有貝萊德比特幣 ETF 回報(bào)率為負(fù)，但 90%的投資者都處于越跌越買狀態(tài)，這一現(xiàn)象說明比特幣正處于劇烈的換手與長(zhǎng)期積累期。

數(shù)據(jù)層面對(duì)這一說法也有佐證，據(jù) SoSoValue 數(shù)據(jù)，比特幣現(xiàn)貨 ETF 和以太坊現(xiàn)貨 ETF 均實(shí)現(xiàn)連續(xù) 3 周凈流入。比特幣現(xiàn)貨 ETF 合計(jì)凈流入約 21.19 億美元，以太坊現(xiàn)貨 ETF 合計(jì)凈流入約 2.65 億美元。

并且，比特幣現(xiàn)貨 ETF 在上周交易日（美東時(shí)間 3 月 9 日至 3 月 13 日）錄得 2026 年來首次連續(xù)五天資金流入，流入資金總額為 7.67 億美元。上一次出現(xiàn)類似的連漲行情是在 2025 年 11 月下旬，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨比特幣 ETF 從 11 月 25 日至 12 月 2 日連續(xù)五天實(shí)現(xiàn)凈流入，總共流入 2.8461 億美元。

比特幣現(xiàn)貨 ETF 和以太坊現(xiàn)貨 ETF 連續(xù) 3 周凈流入

鏈上巨鯨和機(jī)構(gòu)們也在上周開始抄底，并且除了比特幣外，巨鯨們?nèi)云珢圪徺I ETH。

據(jù) Arkham 監(jiān)測(cè)，上周某巨鯨累計(jì)買入總額達(dá) 1.313 億美元的 ETH，并將這些分散存放至兩個(gè)錢包中；以 0x743d 開頭的巨鯨地址也在上周累計(jì)花費(fèi) 2479 萬美元買入 11,985 枚 ETH，平均買入價(jià)格為 2068 美元；更有沉寂了 6 個(gè)月的巨鯨地址 (0x2d85) ，以 2179 美元的價(jià)格買入 5003 枚 ETH，價(jià)值 1090 萬美元，值得注意的是該地址曾于 6 個(gè)月前以約 4300 美元的價(jià)格高點(diǎn)賣出 ETH。

今天依舊有巨鯨在抄底 ETH，鯨魚 billΞ.eth (@0xbilly) 以均價(jià) 2248 美元買入 7769 枚 ETH，總價(jià)值 1746 萬美元。

比特幣底部已確認(rèn)，上漲通道已被打通？

面對(duì)這波反彈，不少分析師認(rèn)為比特幣的底部已經(jīng)確認(rèn)。

Matrixport 的分析師認(rèn)為，雖然當(dāng)前加密市場(chǎng)情緒偏弱，不少交易者已將注意力轉(zhuǎn)向黃金、原油等其他資產(chǎn)，但比特幣已連續(xù)五個(gè)月下跌，這在歷史上較為罕見，而類似走勢(shì)往往先于階段性反彈出現(xiàn)。與此同時(shí)，山寨幣總市值也回落至歷史上多次反彈啟動(dòng)的區(qū)間，隨著穩(wěn)定幣資金重新流入市場(chǎng)，流動(dòng)性條件也在持續(xù)改善。綜合來看，這些信號(hào)表明，加密市場(chǎng)反彈的可能性正在逐步上升。

鏈上分析模型也顯示，比特幣當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)賣壓已降至周期低位，市場(chǎng)正處于明顯的積累階段。Sell-side Risk Ratio 是用于衡量市場(chǎng)參與者相對(duì)于全網(wǎng)成本基礎(chǔ)的獲利了結(jié)活躍度。當(dāng)指標(biāo)高于自適應(yīng)上限閾值時(shí)，會(huì)觸發(fā)分配信號(hào)，表明賣方主導(dǎo)市場(chǎng)；當(dāng)指標(biāo)低于下限閾值時(shí)，則觸發(fā)積累信號(hào)，意味著賣壓極低。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前賣壓水平已降至周期均值的約六分之一。與此同時(shí)，180 天滾動(dòng)平均的 Sell-side Risk Ratio 在過去 60 天內(nèi)從 3210 降至 1913，降幅達(dá) 1297 點(diǎn)，并仍以每日約 20 點(diǎn)的速度繼續(xù)下降。歷史上，1500 至 2000 的區(qū)間通常對(duì)應(yīng) 2019 年（BTC 約 3000–6000 美元）及 2022–2023 年熊市中期（BTC 約 1.6 萬–2 萬美元）的賣壓水平，但當(dāng)前 BTC 價(jià)格仍處于約 6.7 萬至 7.2 萬美元區(qū)間，顯示出明顯的結(jié)構(gòu)性背離。

這意味著早期低價(jià)囤積的持幣者已在 6.4 萬至 10.7 萬美元區(qū)間完成大規(guī)模獲利了結(jié)，而未在該區(qū)間賣出的持幣者目前選擇繼續(xù)持有。只有當(dāng)比特幣價(jià)格重新站穩(wěn) 10 萬至 11 萬美元并伴隨大規(guī)模獲利了結(jié)時(shí)，才可能重新觸發(fā)新的分配信號(hào)。

因此，有不少觀點(diǎn)認(rèn)為這波行情并非短期反彈，而是一輪新的上漲信號(hào)。

一項(xiàng)結(jié)合美國(guó) 10 年期國(guó)債收益率與中國(guó) 10 年期國(guó)債收益率（US10Y×CN10Y）的宏觀模型近期出現(xiàn)“極其精準(zhǔn)”的看漲交叉信號(hào)。歷史數(shù)據(jù)顯示，該指標(biāo)在 2013 年、2017 年、2020–2021 年及 2023 年牛市前均曾發(fā)出類似信號(hào)，對(duì)應(yīng)比特幣漲幅分別達(dá)到約 8700%、1900%、600%及 350%以上。分析師認(rèn)為，若比特幣從 200 周均線附近企穩(wěn)并反彈，價(jià)格或在 8 月附近上探 10 萬美元，但若無法突破 7.8 萬美元關(guān)鍵阻力位，則仍存在形成“牛市陷阱”的風(fēng)險(xiǎn)。

即使到了如今，也有人選擇忽略短期波動(dòng)，而專注于比特幣的長(zhǎng)期價(jià)值，如 Bitwise Asset Management 首席投資官 Matt Hougan。其表示，如果比特幣能夠占據(jù)目前由黃金和政府債券主導(dǎo)的全球價(jià)值儲(chǔ)存市場(chǎng)更大的份額，那么比特幣最終可能會(huì)達(dá)到每枚 100 萬美元。

但 100 萬美元的目標(biāo)與其說是一個(gè)精確的預(yù)測(cè)，不如說是比特幣走向成熟成為全球主要貨幣資產(chǎn)的一種簡(jiǎn)略說法，其結(jié)果取決于長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)采用和價(jià)值儲(chǔ)存市場(chǎng)的擴(kuò)張。

以上就是日線八連陽強(qiáng)勢(shì)歸來：ETH 漲破2300美元，巨鯨持續(xù)抄底加倉的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密市場(chǎng)行情分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！