本周將成為美國“一年中數(shù)據(jù)最豐富的一周”，未來三天都有哪些值得關(guān)注的大事件？加密市場未來走勢如何？

一、未來三天值得關(guān)注的大事件

1.美聯(lián)儲議息會議

北京時(shí)間7月31日凌晨2:00，美聯(lián)儲將公布最新利率決議，鮑威爾將召開貨幣政策新聞發(fā)布會。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日，特朗普表示，美聯(lián)儲必須降息。特朗普稱，“即使不降息，美國也做得很好，但降息后美國會更好”。美聯(lián)儲主席鮑威爾任期至2026年5月結(jié)束。鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲不愿按特朗普要求，把基準(zhǔn)利率從當(dāng)前4.25%至4.50%的目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至1%，以降低聯(lián) 邦 政 府 借貸成本。特朗普對此不滿，多次威脅要讓鮑威爾“走人”。

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos發(fā)表文章稱：美聯(lián)儲 官員預(yù)計(jì)，他們最終將需要繼續(xù)降息，只是他們還沒有準(zhǔn)備好在周三這么做。他們之間的分歧在于，他們首先需要看到哪些證據(jù)，以及等待一切變得明朗是否是個(gè)錯(cuò)誤。官員們現(xiàn)在在是否恢復(fù)降息的問題上分 裂成三個(gè)陣營。焦點(diǎn)將是鮑威爾是否會在新聞發(fā)布會上提供任何9月降息的暗示，以及他的同事們是否在未來幾天和幾周內(nèi)開始為下一次會議的降息奠定基礎(chǔ)。

華泰證券研報(bào)稱：雖然6月會議以來特朗普多次施壓鮑威爾降息，美聯(lián)儲內(nèi)部也有委員要求7月降息，但考慮到就業(yè)市場整體超預(yù)期，且關(guān)稅未來將逐步傳導(dǎo)至通脹，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲7月會議大概率按兵不動(dòng)；后續(xù)降息決策取決于7—8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，維持就業(yè)市場走弱會促使美聯(lián)儲9—12月預(yù)防式降息2次的判斷。

瑞士寶盛銀行認(rèn)為：美聯(lián)儲可能會在9月份的FOMC會議上重啟降息周期。經(jīng)濟(jì)前景趨弱意味著美聯(lián)儲將在下半年實(shí)施更寬松的貨幣政策。關(guān)稅上調(diào)后圍繞通脹的不確定性，以及特朗普總統(tǒng)要求降息的政治壓力，都阻礙了本月的降息。7月以后，私人消費(fèi)停滯和投資計(jì)劃減少（表明需求走軟）將證明，盡管通脹高于目標(biāo)，但減少限制性的政策立場是合理的。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為96.9%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為3.1%。美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為35.4%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為62.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為2.0%。

盡管預(yù)計(jì)不會降息，但鑒于 7 月份持續(xù)的中性基調(diào)，降息結(jié)果可能已基本被市場消化。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的任何 鴿 派 言論都可能改變市場情緒。如果鮑威爾暗示 9 月份可能降息，市場可能會領(lǐng)先于預(yù)期，推動(dòng)比特幣突破 12.3 萬美元并創(chuàng)下新高。

美聯(lián)儲7月FOMC會議目標(biāo)利率概率。來源：芝商所

2.特朗普關(guān)稅政策

8月1日，特朗普的新關(guān)稅措施將硬性生效。

7月28日，特朗普表示，預(yù)計(jì)美國將對那些沒有與華 盛 頓達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的國家征收15%至20%的關(guān)稅。在蘇格蘭特恩伯里的高爾夫度假村與英國首相斯塔默會晤后，特朗普對記者說：“我認(rèn)為這將在15%到20%之間。”“可能是這兩個(gè)數(shù)字中的一個(gè)。”特朗普表示，美國將很快向大約200個(gè)國家發(fā)信，通知他們對美國出口的預(yù)期關(guān)稅稅率。特朗普從4月起對大多數(shù)國家征收了10%的額外關(guān)稅，其他許多國家的關(guān)稅稅率將從8月1日起上調(diào)。鋼鐵和鋁、芯片、烈酒三大關(guān)鍵領(lǐng)域的關(guān)稅協(xié)議仍待定。

特朗普稱，歐盟還承諾購買美國7500億美元的能源產(chǎn)品，并在美追加投資6000億美元。此外，歐盟將大規(guī)模購買美國 軍事裝備。

美國商務(wù)部長盧特尼克表示，特朗普本周將對其他國家做出關(guān)稅決定。特朗普本周將考慮幾項(xiàng)協(xié)議，然后確定稅率。對于那些提議提供準(zhǔn)入的國家，我們的談判桌已經(jīng)準(zhǔn)備好了。

在與美國總統(tǒng)特朗普宣布?xì)W盟美國達(dá)成重大貿(mào)易協(xié)議后，歐盟委員會主席馮德萊恩對外解釋其在對美貿(mào)易談判中的部分決定。馮德萊恩稱，歐盟目前仍然過度依賴俄羅斯液化天然氣，因此，從美國進(jìn)口更多價(jià)格可承受的液化天然氣是非常受歡迎的。在關(guān)稅安排方面，馮德萊恩確認(rèn)，協(xié)議中對汽車行業(yè)的關(guān)稅統(tǒng)一定為15%。她表示，在當(dāng)前形勢下，15%的關(guān)稅水平是歐委會能夠達(dá)成的最佳結(jié)果。此外，她還證實(shí)，歐盟與美國在醫(yī)藥行業(yè)也達(dá)成一致，將實(shí)施15%的統(tǒng)一關(guān)稅稅率。馮恩萊恩承認(rèn)，歐盟與美國尚未就烈酒領(lǐng)域做出決定，當(dāng)天簽署的貿(mào)易協(xié)定框架的細(xì)節(jié)將在未來幾周內(nèi)公布。

同日，德國總 理默茨表示，他對歐盟與美國之間達(dá)成的關(guān)稅協(xié)議并不滿意，美國對歐盟商品加征的15%關(guān)稅對出口導(dǎo)向型的德國經(jīng)濟(jì)將是很大的負(fù)擔(dān)。但默茨同時(shí)承認(rèn)，目前的美國對歐盟商品征收的關(guān)稅稅率與美國此前宣稱的30%已經(jīng)降低了一半，他無法期待更好的結(jié)果。

Mosaic Asset 指出：“貿(mào)易緊張局勢的緩解和流動(dòng)性的順風(fēng)推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)創(chuàng)下新高，而波動(dòng)性則降至今年年初以來的最低水平。M2自2023年以來觸底回升，目前正與主要股指一起創(chuàng)下新高。”在整個(gè)加密貨幣市場歷史上，比特幣和加密貨幣的表現(xiàn)與全球 M2 流動(dòng)性趨勢密切相關(guān)。

3.香港穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度將生效

8月1日，香港《穩(wěn)定幣條例》將生效。

香港金管局表示將設(shè)6個(gè)月過渡安排，處理之前在香港已有穩(wěn)定幣發(fā)行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，包括向有能力遵守監(jiān)管規(guī)定的發(fā)行人，發(fā)出臨時(shí)牌照；若發(fā)行人未能在條例生效后3個(gè)月內(nèi)符合相關(guān)要求，須在法例生效后4個(gè)月內(nèi)有序結(jié)束在香港的業(yè)務(wù)；如果金融管理專員未能信納發(fā)行人有能力符合發(fā)牌準(zhǔn)則及監(jiān)管規(guī)定，發(fā)行人要在接獲拒絕通知后一個(gè)月內(nèi)有序結(jié)束香港業(yè)務(wù)。

香港金融管理局曾于7月29日就2025年8月1日起實(shí)施的穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度發(fā)布《持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管指引》、《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人適用）》，以及兩項(xiàng)指引的咨詢總結(jié)。兩套指引于2025年8月1日刊憲。香港金管局同時(shí)發(fā)布與發(fā)牌制度及申請程序相關(guān)的《穩(wěn)定幣發(fā)行人發(fā)牌制度摘要說明》，以及《原有穩(wěn)定幣發(fā)行人過渡條文摘要說明》。香港金管局表示，截至今日尚未發(fā)出任何牌照。鼓勵(lì)有意申請牌照的機(jī)構(gòu)于2025年8月31日或之前聯(lián)系金管局，讓金管局可傳達(dá)監(jiān)管期望并適當(dāng)提供反饋。發(fā)牌將是一個(gè)持續(xù)進(jìn)行的過程，如個(gè)別機(jī)構(gòu)認(rèn)為已準(zhǔn)備充分并希望盡早獲得考慮，應(yīng)于2025年9月30日或之前向金管局提交申請。

穩(wěn)定幣在香港的熱度極高，香港金融管理局總裁余偉文曾在7月23日發(fā)布文章《行穩(wěn)致遠(yuǎn)的穩(wěn)定幣》，提示應(yīng)避免過度炒作、嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn)。“我們有必要防范市場和輿論過度炒作，最近有一些現(xiàn)象值得我們關(guān)注：一是過度概念化，但更值得我們關(guān)注的是泡沫化趨勢。”

光大證券發(fā)布研報(bào)稱，2024 年全球零售跨境支付市場規(guī)模達(dá) 39.9 萬億美元，據(jù) FXC Intelligence 預(yù)測，2032 該規(guī)模將增至 64.5 萬億美元，2024 年-2032 年復(fù)合年增長率達(dá) 6.2%。在人民幣跨境清算、多幣種結(jié)算等業(yè)務(wù)層級中，第三方支付機(jī)構(gòu)已深度嵌入支付全鏈路服務(wù)生態(tài)，發(fā)揮著重要作用。預(yù)計(jì)穩(wěn)定幣將驅(qū)動(dòng)人民幣跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施全球擴(kuò)展、以及應(yīng)用場景多元化，則第三方支付公司營收增長空間可期。長遠(yuǎn)來看，合規(guī)穩(wěn)定幣發(fā)展空間廣闊，有助于穩(wěn)定幣市場規(guī)范化，增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)市場規(guī)模擴(kuò)大。

4.美國Q2 GDP數(shù)據(jù)將公布

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，美國Q2 GDP數(shù)據(jù)將公布。

美國商務(wù)部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，6月商品貿(mào)易逆差較上月收窄10.8%，降至860億美元。該數(shù)據(jù)未經(jīng)過通脹調(diào)整，低于媒體調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測值。

最新的美國6月商品貿(mào)易數(shù)據(jù)促使部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)了對美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的預(yù)估，該數(shù)據(jù)將在周三公布。分析師們認(rèn)為，年初拖累美國GDP的貿(mào)易現(xiàn)象預(yù)計(jì)將在最新季度得到基本逆轉(zhuǎn)。

根據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲的實(shí)時(shí)預(yù)測，2025年Q2的GDP增長率為2.90%和2.38%。

高盛此前將第二季度的GDP增長預(yù)期從-0.3%上調(diào)至2.4%，認(rèn)為第一季度GDP數(shù)據(jù)可能被低估。

Moody's Analytics 預(yù)測2025年美國全年GDP增長1.5%，但認(rèn)為第二季度的數(shù)據(jù)可能會略高，并指出美國經(jīng)濟(jì)將處于“弱擴(kuò)張”狀態(tài)。?

若美國 Q2 GDP 數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)向好促使投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，部分資金流入加密市場。

5.非農(nóng)數(shù)據(jù)將公布

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)將公布。

周五公布的7月非農(nóng)報(bào)告預(yù)計(jì)將印證企業(yè)招聘趨于謹(jǐn)慎。在6月教育行業(yè)就業(yè)激增推高數(shù)據(jù)后，本月新增就業(yè)料將放緩，失業(yè)率或微升至4.2%。美國政府6月個(gè)人收支報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示，美聯(lián)儲青睞的核心通脹指標(biāo)環(huán)比略有加速，表明關(guān)稅只是逐漸轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。

花旗分析師在最新研究報(bào)告中指出，美國勞動(dòng)力市場若出現(xiàn)疲軟跡象，將引發(fā)美聯(lián)儲更為 鴿 派 的預(yù)期重估，進(jìn)而推動(dòng)美元新一輪下跌，資金尋求新投資渠道，加密貨幣吸引力提升?；ㄆ祛A(yù)計(jì)，7月份非農(nóng)就業(yè)增長將放緩至10萬，失業(yè)率可能上升至4.2%。

6.科技巨頭財(cái)報(bào)季

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三、周四盤后，微軟、Meta、蘋果、亞馬遜將相繼發(fā)布財(cái)報(bào)。

微軟、Meta、蘋果、亞馬遜四大科技巨頭將在本周的周三周四相繼發(fā)布財(cái)報(bào)，總市值高達(dá)11.3萬億美元的業(yè)績表現(xiàn)將成為標(biāo)普500指數(shù)能否延續(xù)漲勢的關(guān)鍵考驗(yàn)。據(jù)媒體的數(shù)據(jù)，在已公布業(yè)績的約三分之一標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中，約82%的公司盈利超出預(yù)期，有望創(chuàng)下近四年來最好的季度表現(xiàn)。

不過，分析師在過去幾個(gè)月已大幅下調(diào)預(yù)期，主要因擔(dān)憂關(guān)稅對消費(fèi)支出和利潤率的影響。大型科技公司的盈利預(yù)測同樣被調(diào)低。數(shù)據(jù)顯示，“Mag7”第二季度的盈利同比增長預(yù)計(jì)為16%，低于3月底時(shí)預(yù)測的19%。與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)的盈利年增長率預(yù)計(jì)為4.5%，也低于3月份預(yù)測的7.5%。

若業(yè)績良好，帶動(dòng)市場整體樂觀情緒，資金活躍度提高，流入加密市場的資金或增加。若業(yè)績不及預(yù)期，市場信心受挫，資金避險(xiǎn)需求上升，可能流向穩(wěn)定資產(chǎn)，加密貨幣市場資金流出。

二、未來的加密市場怎么走？

雖然短期市場結(jié)構(gòu)勾勒出看漲復(fù)蘇的輪廓，但長期格局表明，BTC 的看漲勢頭可能正在減弱。雙頂形態(tài)可能在其歷史高點(diǎn)附近出現(xiàn)，反映出買家的疲軟。如果未能徹底突破 123,200 美元的每日供應(yīng)區(qū)域，將驗(yàn)證這種看跌模式，從而阻礙價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

比特幣 12 小時(shí)圖。資料來源：Cointelegraph/TradingView

比特幣的每日相對強(qiáng)弱指數(shù)從 74.4 急劇下降至 51.7，表明現(xiàn)貨市場已然疲軟，而日交易量則降至 86 億美元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都表明市場參與度正在下降?，F(xiàn)貨 BTC 交易所交易基金 (ETF) 的資金流也較上周下降了 80%，從 25 億美元降至 4.96 億美元，這表明機(jī)構(gòu)投資者的興趣正在降溫。

盡管期貨未平倉合約仍保持在456億美元的高位，但多頭資金的增加表明市場過度自信正在加劇。此外，96.9%的供應(yīng)量仍處于盈利狀態(tài)，這表明獲利回吐的可能性很高。

8月份的歷史回報(bào)率進(jìn)一步印證了這一觀點(diǎn)。8月份超過60%的資金以虧損收盤，平均回報(bào)率為2.56%，這意味著即將到來的月份將面臨季節(jié)性的逆風(fēng)。再加上鏈上活動(dòng)的減弱，例如活躍地址和轉(zhuǎn)賬量的下降，BTC價(jià)格可能會在未來幾周內(nèi)回調(diào)。

BTC 歷史月平均收益率。資料來源：Axel Adler Jr.

鏈上分析平臺 CryptoQuant 的最新研究認(rèn)為，穩(wěn)定幣供應(yīng)比率（SSR）一直與 BTC/USD 同步增長，這可能表明缺乏可供投資的穩(wěn)定幣流動(dòng)性或“干火藥”。

撰稿人 Arab Chain認(rèn)為：“該指標(biāo)的上升表明，與比特幣的交易量相比，穩(wěn)定幣的數(shù)量很少。換句話說，流動(dòng)性較弱，因此市場缺乏支撐比特幣的高購買力。該指標(biāo)的上漲，以及比特幣價(jià)格的上漲，表明這種上漲是在沒有新的穩(wěn)定幣以相同速度進(jìn)入的情況下發(fā)生的。該指標(biāo)的持續(xù)上升可能表明，由于流動(dòng)性低，未來的購買勢頭可能會減弱。”市場可能正在進(jìn)入“暫時(shí)飽和”時(shí)期。 “市場仍然部分受到流動(dòng)性的支撐，但比特幣的持續(xù)上漲需要在未來幾天大幅增加穩(wěn)定幣儲備。”

比特幣 SSR 與 BTC/USD 走勢圖。資料來源：CryptoQuant

交易員 Crypto Tony 預(yù)測：“如果比特幣能夠收緊并保持在 117,000 美元以上，那么我認(rèn)為我們很快就會創(chuàng)下新的歷史新高。”

Rekt Capital 表示：“目前 BTC 需要避免突破牛旗頂部阻力位，否則價(jià)格將維持在區(qū)間內(nèi)。”

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